公司2024H1业绩预告点评：提质增效、竞争力提升，业绩实现高增

TCL电子业绩增长与全球竞争力提升分析

投资建议

• 业绩增长与盈利预测：公司预计2024年上半年经调整归母净利润将同比增长130%至160%，EPS分别为0.56/0.68/0.76港元，较去年分别增长90%、21%和13%。
• 评级维持：“增持”评级保持不变。

主要事件概述

• 业绩增长驱动因素：2024年上半年，全球显示行业市场稳定，行业格局清晰，头部企业集中趋势加速。公司通过推进中高端战略与全球化经营，以及积极发展新业务，实现了多个业务线的显著改善。
• 费用率优化：得益于规模效益和提质增效措施，2024年上半年公司整体费用率得到有效控制，经营效率持续提升。

分业务模块分析

• 彩电业务：国内市场竞争稳定，公司聚焦产品销售结构优化。海外市场上，TCL电子和海信视像的全球市场份额持续提升，其中TCL电子的中高端性价比策略取得成效。预计2024年上半年海外彩电收入增速分别为欧洲地区、新兴市场和北美地区的顺序，整体收入预计同比增加约18%至20%。
• 通讯业务：战略收缩，预计收入双位数下滑。
• 分销业务：受益于TCL空调规模扩张和光伏业务的放量，创新业务模块上半年实现约35%至40%的增长。
• 互联网业务：运营模式成熟，与国内外流媒体龙头和内容服务商的合作稳定，预计2023年上半年实现双位数增长。

预测与展望

• 收入增长预测：预计2024年上半年收入增长约20%，主要得益于各业务线的综合表现。
• 利润增长预期：考虑到通讯业务亏损的减小和协同效应的发挥，预计净利率将有改善，利润增长将优于收入增长。

风险提示

• 面板价格波动：面板市场价格的不确定性可能影响公司的成本控制。
• 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致利润空间缩小。
• 海外需求回落：显示业务在海外市场的潜在需求下降可能影响业绩。

结论

TCL电子在全球竞争力提升、费用优化和多元化业务布局的支持下，展现出强劲的业绩增长潜力。虽然面临外部挑战，但通过优化策略和业务结构调整，公司有望继续推动盈利改善。投资者应关注面板价格变动、市场竞争动态以及海外市场需求的变化，以评估投资风险。