收入端韧性突出，重视股东回报

该研报分析了一家公司在2024年上半年及第二季度的业绩表现，以及其采取的资本回报措施，并提供了对未来三年的盈利预测和投资建议。

一、业绩概览

1. 上半年整体表现：在2024年上半年，公司实现了总收入24-25亿元，同比增长26.7%-32.0%，归母净利润3.1-3.3亿元，同比增长26.2%-34.3%，扣非归母净利润2.6-2.8亿元，同比增长12.5%-21.1%。

2. 第二季度表现：第二季度，公司收入预计在11.8-12.8亿元之间，同比增长17.6%-27.6%，归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长11.9%-26.9%，扣非归母净利润1.2~1.4亿元，同比变化在-8.3%至+6.8%之间。这一期间，量贩和抖音业务均保持了快速增长态势。

二、激励费用与利润表现

• 第二季度，公司因激励费用计提了2505万元，占收入的2.0%，较上年同期增加1.3个百分点，对利润表现产生了影响。

三、资本回报举措

• 中期分红：董事长提议，若公司盈利允许，将进行中期分红，每10股发放现金红利6元。
• 股份回购：计划使用5000-7000万元回购股份，回购价格上限为68.00元/股，预计可回购总股本的0.27%-0.38%。
• 减持终止：张学文先生自愿提前终止减持计划，已通过大宗交易方式减持200万股，减持比例为0.73%，剩余减持计划不再执行。

四、投资建议与风险提示

• 预计公司2024-2026年的营收分别为51.35亿、61.99亿、72.33亿元，同比增长24.8%、20.7%、16.7%；归母净利润分别为6.55亿、8.66亿、10.98亿元，同比增长29.5%、32.3%、26.7%，对应PE为17、13、10倍。
• 维持“买入”评级。
• 风险包括：行业竞争加剧、食品安全问题、原材料成本波动。

综上所述，公司在业绩增长的同时，也通过多种方式回馈股东，展现了对公司未来发展的信心和对股东权益的重视。