公司信息更新报告：业绩持续高增，800G等高速光模块需求强劲

中际旭创公司信息更新报告概览

公司概况与评级

• 公司名称：中际旭创（300308.SZ）
• 最新股价：150.12元人民币
• 投资评级：买入（维持）
• 总市值：1,683.10亿元
• 流通市值：1,674.91亿元
• 总股本：11.21亿股
• 流通股本：11.16亿股

业绩表现

• 2024H1：预计实现归母净利润21.5 - 25.0亿元，同比增长250.30% - 307.33%，中值为23.25亿元；扣非归母净利润21.0-24.5亿元，同比增长260.13%- 320.15%，中值为22.75亿元。
• 2024Q2：预计实现归母净利润11.41-14.91亿元，中值为13.16亿元，同比增长261.54%，环比增长30.43%；扣非归母净利润11.1-14.6亿元，中值为12.85亿元，同比增长266.10%，环比增长29.80%。

驱动因素

• 高速光模块需求：受益于800G/400G等高端产品的强劲需求。
• 成本控制与效率提升：通过实施股权激励，获得政府补助、投资收益等正向收益。
• 市场竞争力：研发实力强，产品获得国内外客户广泛认可，市场份额稳定。

风险提示

• 业务发展风险：光模块业务可能未达到预期目标。
• 技术升级风险：技术快速迭代可能带来挑战。
• 供应链稳定性风险：全球供应链不确定性可能影响运营。
• 贸易壁垒风险：国际贸易环境变化可能带来额外成本或市场进入障碍。

财务预测

• 营业收入：预计从2022年的9642百万至2026年的37862百万，复合年增长率约为24.4%。
• 净利润：从2022年的1224百万增至2026年的6535百万，复合年增长率约为17.7%。
• 盈利能力指标：毛利率、净利率、ROE等指标持续改善。

估值与评级

• PE：2024-2026年的PE分别为35.0、30.3、25.8倍。
• PB：2024-2026年的PB分别为8.8、6.8、5.4倍。
• 评级：维持“买入”。

结论

中际旭创作为全球高速光模块领域的领军企业，展现出强劲的业绩增长动力，受益于800G/400G等高端产品市场的推动，同时通过有效的成本控制和市场策略，实现了净利润的大幅增长。公司在技术创新、市场竞争力和管理团队方面表现出色，预计未来将持续引领1.6T高速光模块和硅光时代的市场趋势。然而，投资者需关注潜在的业务发展风险、技术升级风险、供应链稳定性和贸易壁垒风险。总体而言，中际旭创具有较高的投资价值，维持“买入”评级。