公用事业行业ESG周报：全国碳市场活跃度，上半年同期交易量显著上升；Microsoft与Oxy的1PointFive签署有史以来最大的DAC碳信用购买协议

证券研究报告|行业周报 公用事业 2024年07月13日 公用事业 ESG周报：全国碳市场活跃度，上半年同期交易量显著上升;Microsoft与Oxy的1PointFive签署有史以来最大的DAC碳信用购买协议 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn卢璇 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 研究助理 刘正 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 市场表现 公用事业沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -24%2023-072023-112024-03 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1《.环保与公用事业周报-2023-2024配额分配方案出炉，履约周期缩短市场活跃度或将提高》，2024.7.7 投资要点： 热点聚焦： 国内：全国碳市场活跃度：上半年同期交易量显著上升。今年上半年重点排放单位仍保持着高度的交易热情。截至2024年6月21日，今年全国碳市场已稳健运 行了112个交易日，累计成交的碳排放权配额1968万吨，与去年同期的751万吨 相比，实现了162%的增长，累计交易金额17亿元，较去年同期的4亿元增长了320%。经过两个履约周期的运行，重点排放单位提前准备履行工作的意识在不断增强，也反映了碳排放权已逐渐成为重点排放单位一项有价值的资产。 国外：Microsoft与Oxy的1PointFive签署有史以来最大的DAC碳信用购买协议。7月11日，能源巨头西方石油公司（Oxy）专注于直接空气捕获（DAC）的子公司1PointFive宣布已与Microsoft签署了一项协议，将在六年内提供50万 公吨的二氧化碳去除（CDR）信用额度，标志着有史以来最大的基于DAC的CDR 信用购买协议。 政策动态：《中国的海洋生态环境保护》白皮书发布。7月11日，《中国的海洋生态环境保护》白皮书发布，阐述了中国的海洋生态环境保护的理念、实践和成就。中国的海域管理模式从“平面”转向“立体”，海洋可再生能源开发利用技术快速 发展，海洋资源节约集约利用水平大幅提升。中国不断完善法律法规和制度体系，综合运用陆、海、空、天等多种综合监测监管手段，推进海洋生态预警监测，提升海洋防灾减灾能力，为海洋生态构筑安全屏障。 ESG产品跟踪： 2《. ESG周报：2025年底，建成100 1)债券：截至2024年7月12日，我国已发行ESG债券达4104只，排除未披 座污水处理绿色低碳标杆厂;德意志银行发行首笔5亿欧元社会债券》，2024.7.6 3.《环保与公用事业周报-1-5月全国发电设备利用小时数同比减少59小时，生态环境部发文加速燃煤锅炉超低排放改造》，2024.6.30 4.《ESG周报：《A股ESG评级报告2024》出炉：沪深300公司95%已发布相关报告》，2024.6.29 5.《环保与公用事业周报-国家发改委公布1-5月发用电情况，全社会用 电量同比增长8.6%》，2024.6.23 露发行总额的债券，存量规模达6.20万亿元人民币。截至2024年7月12日，本月发行ESG债券共51只，发行金额达310亿元。近一年共发行ESG债券1088只，发行总金额达10,558亿元。 1)基金：截至2024年7月12日，市场上存续ESG产品共544只，ESG产品净值总规模达5,159.61亿元人民币。其中环境保护产品规模占比最大，达40.87%。截至2024年7月12日，本月发行ESG产品共0只，发行份额为0.00亿份，近一年共发行ESG公募基金69只，发行总份额为232.20亿份。 2)银行理财：截至2024年7月12日，市场上存续ESG产品共538只。其中纯ESG产品规模占比最大，达60.22%。截至2024年7月12日，本月发行ESG产品共23只，主要为纯ESG和环境保护，近一年共发行ESG银行理财377只。 ESG专家观点：IMF原秘书长林建海：美欧对中国产品征税不利于全球能源转型。气候变化已成为当前人类可持续发展面临的最严峻挑战之一。近来许多欧洲国家在应对气候变化过程中将确保能源安全和经济稳定作为当务之急。例如欧盟试图避免 其在能源转型的关键领域丧失竞争力，试图提升自身市场占有率。这些将有可能导致气候目标的实现由2050年推迟到2060年后。美国和欧盟还对中国相关产品征收更高关税，不利于推动全球能源转型和绿色可持续发展。 风险提示：ESG发展不及预期；双碳战略推进不及预期；政策推进不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.热点聚焦4 1.1.国内4 1.2.国外4 2.政策动态5 3.深圳能源ESG表现研究5 4.ESG金融产品跟踪9 4.1.债券9 4.2.基金9 4.3.银行理财10 5.ESG专家观点11 6.风险提示11 图表目录 图1：电力行业ESG评级分布6 图2：深圳能源与行业平均ESG评分对比6 图3：公司ESG工作目标6 图4：公司2023年ESG实质性议题矩阵7 图5：公司2023年创新转化成果7 图6：公司培育环保文化措施8 图7：2023年公司节能减排情况8 图8：ESG年度债券存量（亿元）及债券只数（右轴）9 图9：ESG月度债券发行量（亿元）及债券只数（右轴）9 图10：ESG季度产品存续数量（只）及基金规模（亿元，右轴）10 图11：ESG月度新发产品（只）及发行份额（亿元，右轴）10 图12：ESG银行理财季度产品存续数量（只）10 图13：ESG银行理财月度产品新发数量（只）11 表1：电力行业MSCI评级指标5 1.热点聚焦 1.1.国内 （1）全国碳市场活跃度：上半年同期交易量显著上升。今年上半年重点排放单位仍保持着高度的交易热情。截至2024年6月21日，今年全国碳市场已稳健 运行了112个交易日，累计成交的碳排放权配额1968万吨，与去年同期的751 万吨相比，实现了162%的增长，累计交易金额17亿元，较去年同期的4亿元增长了320%。经过两个履约周期的运行，重点排放单位提前准备履行工作的意识在不断增强，也反映了碳排放权已逐渐成为重点排放单位一项有价值的资产。 （2）我国最大规模单批绿证交易落地。近日，在广州电力交易中心绿电绿证平台，广东能源集团、深圳能源集团等654家经营主体达成2482万张绿证交易， 折合电量约248亿千瓦时。这是目前我国最大规模的单批绿证交易，也是广东首次与甘肃、宁夏、新疆等省份的新能源企业进行大规模的跨区域绿证交易。这次大规模跨区域绿证交易相当于减少二氧化碳排放约1984万吨，促进风电、光伏等新能源并网消纳。 （3）工信部：新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%。7月9 日，工信部对《光伏制造行业规范条件（2024年本）》（以下简称《条件》）《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见。《条件》中提到，在国家法律法规、规章及规划确定或省级以上人民政府批准的自然保护区、饮用水水源保护区等生态功能重要区域，已划定的永久基本农田及生态保护红线，以及法律、法规规定禁止建设工业企业的区域不得建设光伏制造项目。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 （4）我国新能源车保有量创历史新高。7月8日，根据公安部发布的最新统计数据，截至6月底，全国新能源汽车保有量达2472万辆。上半年新注册登记新能源汽车439.7万辆，同比增长39.41%，创历史新高。目前全球对环境保护 和气候变化的关注日益增强，新能源汽车作为减少碳排放的重要手段，受到政府和消费者的青睐。政府补贴、税收优惠等政策措施也有效降低了新能源汽车的购置成本，进一步刺激了市场需求。 1.2.国外 （1）Microsoft与Oxy的1PointFive签署有史以来最大的DAC碳信用购买协议。7月9日，能源巨头西方石油公司（Oxy）专注于直接空气捕获（DAC） 的子公司1PointFive宣布已与Microsoft签署了一项协议，将在六年内提供50万公吨的二氧化碳去除（CDR）信用额度，标志着有史以来最大的基于DAC的CDR信用购买协议。DAC技术被国际能源署列为向净零能源系统过渡的关键碳去除方案，它直接从大气中提取二氧化碳作为原材料，或在与储存结合时永久去除。根据政府间气候变化专门委员会（IPCC）的数据，将变暖限制在1.5°C的情景包括在未来几十年内每年将二氧化碳去除量扩大到数十亿吨，DAC可能占总量的很大一部分。 （2）亚马逊实现100%可再生能源目标。7月10日，亚马逊宣布已经实 现了使用100%可再生能源为其全球业务提供动力的目标，在2023年达到了 里程碑，比其最初目标提前了7年。亚马逊于2019年首次宣布其清洁能源目 标，承诺到2030年将其全球业务（包括数据中心、公司大楼、商店和履行中心） 的所有电力消耗与100%可再生能源相匹配。当时，该公司的可再生能源占比为42%。自启动该目标以来，该公司已投入数十亿美元用于清洁能源开发，并在过去四年中成为全球最大的可再生能源企业购买者。 2.政策动态 （1）《中国的海洋生态环境保护》白皮书发布。7月11日，《中国的海洋生态环境保护》白皮书发布，阐述了中国的海洋生态环境保护的理念、实践和成 就。中国的海域管理模式从“平面”转向“立体”，海洋可再生能源开发利用技术快速发展，海洋资源节约集约利用水平大幅提升。中国不断完善法律法规和制度体系，综合运用陆、海、空、天等多种综合监测监管手段，推进海洋生态预警监测，提升海洋防灾减灾能力，为海洋生态构筑安全屏障。 （2）生态环境部明确“绿色标尺”。7月9日，生态环境部对外发布《生态环境分区管控管理暂行规定》。生态环境分区管控，是以保障生态功能和改善环境质量 为目标，实施分区域差异化精准管控的环境管理制度。根据规定，生态环境分区管控方案分为省、市两级，以落实生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线硬约束为重点。 3.深圳能源ESG表现研究 深耕电力行业，产业布局全国。深圳能源集团股份有限公司成立于1991年， 1993年9月在深圳证券交易所上市，是全国电力行业第一家在深圳上市的大型股 份制企业，也是深圳市第一家上市的公用事业股份公司。深圳能源所从事的主要业务是各种常规能源和新能源的开发、生产、购销，以及城市固体废物处理、废水处理和城市燃气供应等。深圳能源以深圳为大本营，立足珠三角，布局全国，并成功走向海外，实现了从区域性企业向全国性跨国型企业的转型。 电力行业ESG更聚焦于社会和治理。参考MSCI指标体系，对电力企业而言，环境项权重最高，占比47.5%，其次为治理项，占比35.8%，社会项权重最低，为16.6%。环境指标中，电力企业需要考虑有有毒排放物和废物，可再生能 源机遇、碳排放、水压力、生物多样性&土地使用等等；社会指标中，人力资源发展、社区关系、隐私&数据安全、健康&安全等等；治理指标中，治理问题最为重要。 表1：电力行业MSCI评级指标支柱 评级关键指标 权重 环境 有毒排放物和废物 13.40% 可再生能源机遇 12.60% 碳排放 9.90% 水压力 8.00% 生物多样性&土地使用 3.60% 社会 人力资源发展 14.60% 社区关系 1.70% 隐私&数据安全 0.20% 健康&安全 0.10% 治理 治理 35.80% 资料来源：MSCI，邦研究所 公司ESG得分处于行业上游水平。根据iFind显示，截至23年Q3，深圳能源的同花顺ESG评级为BBB，在电力行业中综合得分排名第34，占前27.4%，ESG综合得分68.16分。公司在环境管理、社会管理、治理管理各方面的得分分别为50.83、62.27、57.58，均处于行业上游水平。 图1：电力行业ESG评级分布（截至23Q3）