公用事业行业周报：水泥、钢铁、电解铝拟纳入全国碳市场，碳市场活跃度有望提升

行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌3.4%，环保行业指数下跌0.9％。公用事业板块中热电跌幅较小，下跌1.2%，环保板块中园林涨幅较大，上涨2.1%。 行业动态环保： （1）水利部印发《全国水资源监测体系建设总体工作方案（2024—2027年）》。 方案要求，要紧紧围绕落实水资源刚性约束制度，坚持需求牵引、应用至上，立足已有工作基础，加强资源整合和信息共享，形成工作合力，以满足水资源管理需求为目的，以提高监测计量覆盖面、提升监测计量数据质量、加强监测计量数据成果应用为重点，健全责任明确、支撑有力、监管有效的水资源监测体系。重点推荐：环境监测仪器领军者【雪迪龙】【皖仪科技】【聚光科技】。 （2）全面推动黄河流域生态保护。近期，全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会召开，会上指出：要持续完善黄河流域生态大保护大协同格局，筑牢国家生态安全屏障。更加突出黄河治理的系统性、整体性、协同性，推动构建上下游贯通一体的生态环境治理体系，深入实施重要生态系统保护和修复重大工程，提升流域生态系统稳定性。强化大气污染综合治理，加快重点行业超低排放改造，大力推进煤炭清洁高效利用。建议关注：水环境服务商【中建环能】【首创环保】。 公用： （1）国家能源局综合司、生态环境部办公厅发布《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》。文件提出，避免可再生能源发电项目从绿证和CCER重复获益。对于深远海海上风电、光热发电项目，拟选择参加绿证交易的，相应电量不得申请CCER；拟申请CCER的，在完成自愿减排项目审定和登记后，由国家能源局资质中心“冻结”计入期内未交易绿证；在完成减排量核查和登记后，由国家能源局资质中心注销减排量对应的未交易绿证，并向社会公开信息。有关部门要切实维护和保障可再生能源发电企业自主选择权益。建议关注：海上风电运营商【福能股份】【中闽能源】。 （2）内蒙古自治区能源局发布关于公开征求《支持“光储充”一体化项目建设助力绿色交通发展进一步促进新能源消纳的七条政策措施（征求意见稿）》意见的公告。文件提到，支持拓展应用场景，重点围绕高速公路、普通国省干线公路服务区（停车区）等应用场景，支持集中式充（换）电场站建设分布式光伏，配置适当比例的储能，形成“光储充”绿色充电一体化系统。重点推荐：EPCOS+光储齐发力的【苏文电能】；建议关注：【芯能科技】。 本周专题：9月9日，生态环境部公布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。明确指出：分两个阶段做好水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场相关工作，实现积极稳妥有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，以全国碳排放权交易市场为主体完善碳定价机制，优化碳减排资源配置，降低全社会碳减排成本。《方案》确定2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。我们认为碳市场扩容后，重点排放单位及新增排放量增加，碳市场活跃度有望提高，并带动CCER市场扩容。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌3.4%，环保行业指数下跌0.9％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌0.5%，大气治理上涨0.4%，园林上涨2.1%，监测/检测/仪表下跌2.64%，固废处理下跌1.7%，水治理上涨0.3%，环境修复上涨0.4%，环保设备上涨0.0%；公用板块子板块中，水电板块下跌2.7%，电能综合服务下跌4.1%，热电下跌1.2%，新能源发电下跌4.1%，火电下跌4.8%，燃气下跌3.1%，节能利用下跌1.5%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为国中水务、森远股份、海新能科、久吾高科、太和水、节能铁汉、兴源环境、大地海洋、津膜科技、美晨科技；跌幅靠前的有国林科技、超越科技、宇通重工、高能环境、龙净环保、洪城环境、瀚蓝环境、盛剑科技、百川畅银、仕净科技。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为大连热电、华电辽能、廊坊发展、中材节能、水发燃气、龙源技术、卓越新能、桂冠电力、东方环宇、联美控股；跌幅靠前的分别为广安爱众、南网储能、福能股份、申能股份、国电电力、京能电力、新天然气、华电国际、大唐发电、广西能源。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量124.13万吨，总成交额1.22亿元。挂牌协议交易周成交量64.13万吨，周成交额6239.88万元，最高成交价93.41元/吨，最低成交价86.65元/吨，本周五收盘价为92.80元/吨。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.76亿吨，累计成交额279.21亿元。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据iFind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为5263元/吨（9月13日），周环比下降1.66％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：ICE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据Wind，京唐港Q5500混煤价格为862元/吨（9月14日），较9月6日上涨1.77%。 图13：京唐港5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据iFinD数据，截至2024年9月11日，多晶硅致密料周现货均价为40元/kg，周环比持平。单晶硅片-210本周现货均价为0.21美元/片，周环比持平，单晶硅片-182本周现货均价为1.25元/片，周环比持平。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.04美元/瓦，周环比不变。PERC-182电池片现货周均价0.28元/瓦，周环比下降3.45%。 图14：多晶硅致密料现货周均价 图15：单晶硅片现货周均价 图16：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.事件 9月9日，生态环境部公布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》。明确指出：分两个阶段做好水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场相关工作，实现积极稳妥有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，以全国碳排放权交易市场为主体完善碳定价机制，优化碳减排资源配置，降低全社会碳减排成本，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。 2.2.点评 《方案》确定碳市场扩容节奏： （1）启动实施阶段（2024-2026年）：以夯实碳排放管理基础、推动企业熟悉市场规则为主要目标，培育市场主体，完善市场监管提升各类主体参与能力和管理水平。2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。采用碳排放强度控制的思路实施配额免费分配，企业所获得的配额数量与产品产量(产出)挂钩，不设置配额总量上限，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 制定碳排放核算报告和核查指南，开展关键参数月度存证，夯实碳排放数据质量基础；推动重点排放单位熟悉核算报告、核查、配额分配、市场交易规则，树立“排碳有成本、减碳有收益”的低碳发展意识，提升碳排放管理能力。 （2）深化完善阶段(2027年-)：政策法规体系更加完善，监督管理机制更加健全，各方参与市场能力全面提升；碳排放数据质量全面改善，数据准确性、完整性全面加强;配额分配方法更为科学精准，建立预期明确、公开透明的配额逐步适度收紧机制。 重点排放单位及新增排放量增加，碳市场活跃度有望提高。《方案》确定了重点排放单位管控范围：水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳(CF)和六氟化二碳(CF)。新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增加约30亿吨。目前我国碳市场只纳入了发电行业，交易品种较单一，电力行业二氧化碳排放总量占全国排放总量40%左右，而发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空八大行业占据我国二氧化碳排放总量的75%左右。如果碳市场仅限于电力行业，随着大型火电机组的普及，发电企业之间的技术差异缩小，度电煤耗水平普遍降至300克以下，各煤电企业的减排成本差异也将缩小。这可能导致碳排放成本的同质化，减少了企业之间因减排成本差异而进行碳交易的积极性，导致碳市场活跃度不足。碳市场纳入水泥等其他行业，能够有效扩大碳排放重点行业覆盖范围，提升碳市场交易活跃度。 碳市场扩容有望增加CCER市场容量。根据《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》，CCER可用于履约的比例为总排放的5%，按照新增排放量增加约30亿吨计算，CCER市场容量或将扩大1.5亿吨。 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 1．生态环境部形成《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》 为加快推进扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围工作，生态环境部参照发电行业成熟的建设管理经验，在扩围专项研究成果的基础上，编制形成了《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，现公开征求意见。 2．水利部印发《全国水资源监测体系建设总体工作方案（2024—2027年）》方案要求，要紧紧围绕落实水资源刚性约束制度，坚持需求牵引、应用至上，立足已有工作基础，加强资源整合和信息共享，形成工作合力，以满足水资源管理需求为目的，以提高监测计量覆盖面、提升监测计量数据质量、加强监测计量数据成果应用为重点，健全责任明确、支撑有力、监管有效的水资源监测体系。 3．国家发展改革委、商务部发布第23号令 全文发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，自2024年11月1日起施行。《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》同时废止。本次负面清单修订后，我国制造业领域外资准入限制措施实现“清零”。 4．国家发展改革委办公厅等四部门发布关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知 文件提出，探索新能源汽车和充换电场站对电网放电的价格机制。创新需求响应机制，丰富需求响应品种，提升用户参与频次和响应规模。鼓励V2G项目聚合参与电力现货、绿电交易以及储能容量租赁等市场，验证V2G资源的等效储能潜力。 5．内蒙古自治区能源局发布关于公开征求《支持“光储充”一体化项目建设助力绿色交通发展进一步促进新能源消纳的七条政策措施（征求意见稿）》意见的公告 文件提到，支持拓展应用场景，重点围绕高速公路、普通国省干线公路服务区（停车区）等应用场景，支持集中式充（换）电场站建设分布式光伏，配置适当比例的储能，形成“光储充”绿色充电一体化系统。 6．宁夏自治区发展改革委发布关于下达我区2024年可再生能源