MRO行业数据跟踪点评报告：24年6月美国宏观数据继续降温，5月MRO行业增长仍主要由价格贡献但价格增速略有放缓

2024年7月8日 分析师李润泽 (852) 3982 3213 leonli@dwzq.com.hk 投资要点： 6月美国宏观经济数据继续降温。MRO行业主要面向企业客户，企业客户采购决策与经营情况息息相关，因此跟踪美国MRO行业需重点关注宏观经济数据。2024年6月，美国ISM制造业PMI录得48.5，前值48.7，制造业景气度延续下滑；美国ISM服务业PMI录得48.8，前值53.8，服务业景气度有所下滑；美国未来12个月经济衰退概率录得67.3%，前值70.9%，市场对美国经济衰退预期下降；ADP新增就业人员15.0万人，前值15.2万人，新增就业继续放缓。2024年5月，美国全部工业部门产能利用率录得78.2%，前值77.7%；美国制造业库存同比增长0.9%，前值0.4%。总体上，6月美国宏观经济数据继续降温，但对未来12个月经济衰退的预期减弱。 相关报告 5月MRO行业增长仍主要由价格贡献，但价格增速有所放缓。MRO行业的价格走势可大概参考美国私人资本设备PPI同比增速，该数据5月同比增长2.6%，前值2.8%；MRO行业量的增长可大概参考美国制造业工业生产指数，该数据4月同比增长-0.29%，前值-0.37%。 24Q1美国企业投资和利润升温。2024年一季度，美国企业利润同比增长7.20%，前值5.11%；美国国内私人投资当季同比增长5.63%，前值3.51%；美国GDP同比增长2.9%，前值3.1%；美国出口同比增长0.9%，前值1.8%。总体上，美国2024年一季度经济数据有好有坏，企业利润和投资升温，GDP和出口略有降温。 24年6月美联储利率决议按兵不动。6月13日，美联储公布最新利率决议，联邦基金利率目标区间连续第七次维持在5.25-5.5%不变。点阵图显示，2024年将降息25个基点（三月预计为降息75个基点），没有官员认为今年将降息3次或更多，此前为10位；2025年预期将降息四次（三月预计为降息三次）。有4名美联储官员预计今年不会降息，高于3月份预测时的2名。7名官员预计今年将降息一次，8名官员预计将降息两次。此外，美联储预计2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.3%、2.0%。（3月预期分别为2.6%、2.2%、2.0%）。 风险提示：地缘政治风险、宏观经济波动风险、供应链受阻风险、原材料价格波动风险、汇率风险、流动性风险等。 图1：美国制造业PMI（月） 图2：美国服务业PMI（月） 图3：美国未来12个月经济衰退概率（月） 图4：美国ADP新增就业人数和U6失业率（月） 图5：美国工业部门产能利用率（月） 图6：美国制造业库存同比（月） 图7：美国私人资本设备PPI同比（月） 图8：美国制造业工业生产指数同比（月） 2/6 图9：美元指数 图10：美国10年期国债收益率 图11：美国企业利润当季同比 图12：美国国内私人投资当季同比 图13：美国GDP当季同比 图14：美国出口当季同比 3/6 图15：美国重要经济数据7月月历 4/6