南华废钢周报：观点：具备一定抗跌性

观点：具备一定抗跌性 南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为40.84万吨（较上周-4.6)。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为46.55万吨（-2.5），其中长流程减少0.46万吨，短流程减少1.65万吨。 加工基地库存：本周加工基地库存因悟货惜售呈现小幅上升，但是仍处于积极性低位。 钢厂库存：因本周钢厂供应缩减大于日耗缩减，本周钢厂废钢库存进一步下降。长流程钢厂库销比出现新低水平，钢厂 或对废钢有一定补库需求；短流程钢厂废钢日耗缩减较多，库销比出现上升，对废钢补库意愿不强。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至7月5日，铁废价差为-28（较上周+75），华东螺废价差为710（+24），废钢性价比仍不及铁水，并且螺废价差处于近几年来的低位，说明钢厂加废性价比较低，且短流程钢厂利润较差。 钢厂利润：截至7月5日，江苏长流程钢厂利润为-54（周变化-52），短流程钢厂平电利润为-281（周变化+15），长短流 程钢厂利润均较差。 策略观点：废钢近期呈现供需双降的局面，并且供应缩量大于需求缩量，长流程钢厂废钢库存以及库销比呈现进一步下降，钢厂对于废钢有一定补库需求，废钢自身基本面表现较为康健对其价格有一定支撑作用。但是考虑到废钢在黑色中估值偏高，使用性价比偏低，钢厂利润不佳令其打压原料意愿增强，废钢价格亦难出现提涨。综上所述，预计废钢价格近期仍是呈现窄幅震荡。 富宝不含税综合价格指数 2024-07-05 2024-07-04 2024-06-28 日变化 周变化 全国 2526.7 2526.3 2508.1 0.4 18.6 华东 2528.8 2527.7 2514.3 1.1 14.5 华北 2599.4 2603.8 2588.2 -4.4 11.2 华南 2460.7 2461.1 2436.7 -0.4 24 华中 2401.6 2396.2 2372.4 5.4 29.2 东北 2539.4 2531.8 2534.2 7.6 5.2 西南 2434.7 2434.7 2397.1 0 37.6 西北 2339.9 2339.9 2327.9 0 12 钢厂废钢到货 2024-07-05 2024-07-04 2024-06-28 周变化 255家钢厂废钢到货 411455 405194 429069 -17614 132家长流程钢厂废钢到货 222177 215419 224369 -2192 89家短流程钢厂废钢到货 112068 110005 125520 -13452 109家钢厂废钢到货：汇总 195477 188984 206309 -10832 109家钢厂废钢到货：华东 99600 101760 110900 -11300 109家钢厂废钢到货：华北 49129 40929 46379 2750 109家钢厂废钢到货：西南 17400 17500 19300 -1900 109家钢厂废钢到货：华中 23660 23140 23280 380 109家钢厂废钢到货：东北 5688 5655 6450 -762 废钢日耗与钢厂库存 2024-07-04 2024-06-27 周变化 255家钢厂废钢日耗 465595 490805 -25210 132家长流程钢厂废钢日耗 245195 249855 -4660 89家短流程钢厂废钢日耗 125350 141850 -16500 255家钢厂废钢库存 3889800 4168989 -279189 132家长流程钢厂废钢库存 1636100 1801489 -165389 89家短流程钢厂废钢库存 1189000 1271900 -82900 255家钢厂废钢库销比 8.3545 8.4942 -0.1397 132家长流程钢厂库销比 6.6727 7.2102 -0.5375 89家短流程钢厂废钢库销比 9.4855 8.9666 0.5189 2024-07-05 2024-06-28 周变化 总废钢比 19.31 19.87 -0.56 高炉废钢比 14.39 14.49 -0.1 电炉废钢比 92.86 93.6 -0.74 社会库存 2024-07-05 2024-06-28 周变化 全国 419550 398270 21280 华东 192100 191130 970 华北 30200 25500 4700 华南 64350 52380 11970 华中 46000 44050 1950 西南 52400 52300 100 西北 5600 5960 -360 东北 28900 26950 1950 废钢相关品种价格及价差 2024-07-05 2024-06-28 周变化 华东铁水成本（富宝） 2553 2463 90 铁废价差 -28 -103 75 华东螺废价差（含税） 710 686 24 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3554 3462 92 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） -54 -2 -52 2024-07-05 2024-06-28 周变化 唐山钢坯 3330 3300 30 上海螺纹汇总价格 3520 3480 40 上海热卷汇总价格 3730 3720 10 各区域电炉利润 2024-07-05 2024-07-05 2024-07-05 2024-07-05 2024-07-05 2024-07-05 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3903 3701 3538 15 -483 -281 -118 -23 15 河北 3932 3797 3662 12 -382 -247 -112 7 36 四川 3637 3543 3456 50 -137 -43 44 0 0 湖北 3767 3664 3549 29 -297 -194 -79 -13 11 广东 3750 3591 3450 28 -290 -131 -79 2 69 福建 3695 3566 8 -383 -265 -136 -4 77 废钢价格 /吨 3300 3200 3100 全国不含税废钢价废：钢厂价：钢（日） /吨 3200 西北不含税废钢价西南不含税废钢价 废钢价华废钢价华废钢价华废钢价华废钢价 3000 2900 3000 2800 2700 2800 2600 2500 2400 2300 2200 23/0423/0823/1224/04 2600 2400 2200 23/0423/0823/1224/04 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 /吨 4500 江：谷江：平江：峰 期价（）：螺钢 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 23/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/06 来源:南华研究wind富宝 铁废价差与螺废价差 富宝铁废价差 华东螺废价差（螺纹–废钢，含税）性 /吨 400 20202021202220232024 /吨 2200 20202021202220232024 300 2000 2001800 100 1600 01400 –100 –200 1200 1000 –300 02/2904/3006/3008/3110/31 800 600 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 /吨 500 400 300 200 100 江利润：平江利润：谷江利润：峰 江利润（15废钢比） /吨 200 100 0 四川利润：平湖北利润：平 广利润：平福建利润：平 江利润：平河北钢利润：平 0 –100 –200 –300 –400 –500 –100 –200 –300 22/0622/1223/0623/1224/06 来源:富宝南华研究 12/3102/2904/3006/30 来源:富宝南华研究 废钢供给 吨 720000 640000 560000 480000 400000 320000 全国不含税废钢价255家钢厂废钢： /吨 3000 2880 2760 2640 2520 255家钢厂废钢到货：其中132家（高）长流程性 2021202220232024 吨 500000 400000 300000 200000 100000 22/1223/0423/0823/1224/0424000 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：汇总性 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：其中89家短流程性 吨 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 300000 240000 180000 120000 60000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢日耗 255家钢厂废钢日耗（万吨）性255家钢厂废钢日耗：其中89家短流程性 2021202220232024 万吨 84 72 60 48 36 2402/2904/3006/3008/3110/31 吨 250000 200000 150000 100000 50000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢日耗：其中132家（高）长流程性 来源:富宝南华研究 铁水废钢量性 吨 400000 350000 300000 250000 200000 150000 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 万吨 360 340 320 300 280 260 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 $比 27 24 21 18 15 12 来源:南华研究 $比 20 钢铁：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 ：废钢：比（周） $比 102 99 96 93 90 87 来源:南华研究 ：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 18 16 14 12 10 来源:南华研究 22/0622/1223/0623/1224/06 钢 钢废钢到货性废钢：：钢（日）性 吨 48000 40000 32000 24000 16000 8000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 24000 20000 16000 12000 8000 4000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 废钢：库存：钢（日）性 来源:钢联南华研究 钢废钢库销比性 吨 840000 720000 600000 480000 360000 240000 20202021202220232024 20202021202220232024 60 50 40 30 20 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 10 02/29 废钢库存 255家钢厂废钢库存：汇总性 202120222023 2024 吨 105000