南华废钢周报：观点：反向开票实施，废钢短期承压

观点：反向开票实施，废钢短期承压 南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：随着钢厂补库需求增加，废钢价格提升，本周钢厂废钢到货显著回升，4月26日255家钢厂到货升至55.17万吨。需求：本周255家钢厂废钢日耗为49万吨（+2.8），钢厂近期因成材需求改善，生产积极性提升，对废钢需求增加。加工基地库存：本周全国基地库存小幅下降，仍处于季节性相对低位。 钢厂库存：本周废钢库存因到货提升出现小幅增加，但因近期废钢需求提升，钢厂废钢库销比仍处于低位，对废钢仍有补库需求。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至4月26日，铁废价差为58（周变化-28），华东螺废价差为786（周变化-77） ，因废钢入炉耗废较铁水大，废钢仍相较于铁水没有性价比，且螺废价差处于低位，钢厂加废积极性不高，本周长短流程钢厂废钢比均有下调。 钢厂利润：钢厂利润被原料端挤压均有收缩。 策略观点：本周废钢呈现供需双增,钢厂库存小幅累积，但钢厂废钢库销比仍处于低位，钢厂对废钢仍有补库需求。不过考虑到废钢仍相较于铁水没有性价比，螺废价差亦处于低位，钢厂加废积极性不高，电炉处于谷电盈亏平衡线附近，后续增产积极性可能不强，近期提涨较为有限。受反向开票新规影响，多地户头打压废钢价格或是停收，上中游亦出现恐跌抛货情况，近期对于废钢价格有一定打压。综上所述，短期内因税收影响，以及废钢性价比不及铁水，螺废价差走缩 ，钢厂加废积极性下降，预计废钢价格或出现回调；但是考虑到钢厂废钢库存、库销比仍偏低，钢厂对废钢仍有补库需求，并且当前成材需求尚未能证伪，预计废钢回调空间较为有限。 富宝不含税综合价格指数 2024-04-28 2024-04-27 2024-04-21 日变化 周变化 全国 2561.3 2567.9 2551 -6.6 10.3 华东 2558.6 2566.5 2540.4 -7.9 18.2 华北 2626 2636 2633.2 -10 -7.2 华南 2559.4 2568.5 2550 -9.1 9.4 华中 2419 2425.5 2409.8 -6.5 9.2 东北 2522.2 2522.6 2529.9 -0.4 -7.7 西南 2458.4 2466.6 2447.8 -8.2 10.6 西北 2353.9 2360.3 2348 -6.4 5.9 钢厂废钢到货 2024-04-26 2024-04-25 2024-04-19 周变化 255家钢厂废钢到货 551669 534945 453345 98324 132家长流程钢厂废钢到货 275738 268485 236491 39247 89家短流程钢厂废钢到货 169491 165810 141614 27877 109家钢厂废钢到货：汇总 274308 257325 212766 61542 109家钢厂废钢到货：华东 149008 140605 98106 50902 109家钢厂废钢到货：华北 62200 57020 57560 4640 109家钢厂废钢到货：西南 25600 23600 22400 3200 109家钢厂废钢到货：华中 28200 26900 25700 2500 109家钢厂废钢到货：东北 9300 9200 9000 300 废钢日耗与钢厂库存 2024-04-25 2024-04-18 周变化 255家钢厂废钢日耗 490070 461880 28190 132家长流程钢厂废钢日耗 252970 238380 14590 89家短流程钢厂废钢日耗 140000 133200 6800 255家钢厂废钢库存 4642850 4523950 118900 132家长流程钢厂废钢库存 1918950 1890950 28000 89家短流程钢厂废钢库存 1466100 1359900 106200 255家钢厂废钢库销比 9.4739 9.7947 -0.3208 132家长流程钢厂库销比 7.5857 7.9326 -0.3469 89家短流程钢厂废钢库销比 10.4722 10.2095 0.2627 2024-04-26 2024-04-19 周变化 总废钢比 20.23 20.39 -0.16 高炉废钢比 14.3 14.33 -0.03 电炉废钢比 94.71 94.73 -0.02 社会库存 2024-04-26 2024-04-19 周变化 全国 478650 479870 -1220 华东 239600 244510 -4910 华北 23600 23260 340 华南 68200 66300 1900 华中 55400 50100 5300 西南 58050 65150 -7100 西北 9100 9350 -250 东北 24700 21200 3500 废钢相关品种价格及价差 2024-04-26 2024-04-19 周变化 华东铁水成本（富宝） 2679 2655 24 铁废价差 58 86 -28 华东螺废价差（含税） 786 863 -77 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3698 3665 33 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） -78 -25 -53 2024-04-26 2024-04-19 周变化 唐山钢坯 3470 3490 -20 上海螺纹汇总价格 3640 3640 0 上海热卷汇总价格 3860 3860 0 各区域电炉利润 2024-04-26 2024-04-26 2024-04-26 2024-04-26 2024-04-26 2024-04-26 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3946 3739 3573 54 -316 -109 57 21 -24 河北 3963 3829 3695 19 -258 -124 10 7 -10 四川 3859 3704 3549 10 -229 -74 81 -2 -10 湖北 3876 3748 3612 25 -296 -168 -32 27 25 广东 3941 3773 3623 28 -308 -140 -32 66 -5 福建 3793 3663 52 -336 -218 -88 22 -37 废钢价格 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 来源:南华研究wind富宝 铁废价差与螺废价差 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢供给 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢日耗 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 沙钢 来源:富宝南华研究来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究来源:钢联南华研究 废钢库存 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究17 废钢社会库存 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢社会库存 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 开工率、产能利用率、铁水产量、盈利率 来源:钢联南华研究来源:南华研究来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究来源:南华研究 来源:钢联、南华研究20