南华废钢周报：观点：供应居于高位，废钢承压下行

观点：供应居于高位，废钢承压下行 南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周钢厂废钢到货居于高位，255家钢厂废钢日到货一度达到56万吨以上的高位。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为55.98万吨（+0.54），其中主要是长流程钢厂废钢日耗有所增加，而电炉受限于利润不佳，本周出现减产。 加工基地库存：本周全国加工基地库存与上周基本持平，其中增量体现在西南和东北地区，而其余地区加工基地废钢库存均环比上周减少。 钢厂库存：本周钢厂废钢到货高于日耗，钢厂废钢库存与库销比均有所上升，但是钢厂废钢库销比仍处于季节性低位，特别是长流程钢厂废钢库销比较低。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至5月31日，铁废价差为-61（较上周-15），华东螺废价差为809（-40），废钢 性价比进一步较铁水下滑，钢厂加废效益也进一步走低。 钢厂利润：截至5月31日，江苏长流程钢厂利润为74（周变化-24），短流程钢厂平电利润为-138（周变化-3），本周长短流程钢厂利润均有所收缩。 策略观点：因建材表需下滑、去库速度放缓，成材供需矛盾有待累积，长流程钢厂复产或出现阶段性见顶信号，铁水产量接连两周出现下滑，因废钢性价比仍不及铁水，预计后续长流程钢厂对废钢的需求难有进一步增量；短流程钢厂因步入淡季、且钢厂利润不佳开始出现减产，对废钢的需求有所下滑，从上述可知，废钢的需求端或出现阶段性见顶。虽然钢厂废钢库存仍处于低位，但是近期废钢供应处于高位，全国加工基地库存季节性高于前两年同期水平，说明废钢供应偏宽松。综上所述，在废钢供应偏宽松、需求或出现阶段性见顶信号下，钢厂对于废钢的打压意愿增强，预计近期废钢承压下行，进一步需关注废钢高供应持续性以及淡季成材需求成色。 富宝不含税综合价格指数 2024-05-30 2024-05-29 2024-05-23 日变化 周变化 全国 2578.3 2578.6 2595.4 -0.3 -17.1 华东 2581.9 2582.3 2595.2 -0.4 -13.3 华北 2653 2651.9 2664.8 1.1 -11.8 华南 2525.1 2526.7 2571.2 -1.6 -46.1 华中 2436 2437 2459.5 -1 -23.5 东北 2565.9 2566.2 2561.3 -0.3 4.6 西南 2500.1 2500.1 2511.1 0 -11 西北 2396 2393 2422.3 3 -26.3 钢厂废钢到货 2024-05-31 2024-05-30 2024-05-24 周变化 255家钢厂废钢到货 540642 551860 541437 -795 132家长流程钢厂废钢到货 276712 287370 261187 15525 89家短流程钢厂废钢到货 164450 163650 179370 -14920 109家钢厂废钢到货：汇总 266040 274600 255754 10286 109家钢厂废钢到货：华东 139900 141840 127660 12240 109家钢厂废钢到货：华北 63450 70320 63364 86 109家钢厂废钢到货：西南 26200 25800 27300 -1100 109家钢厂废钢到货：华中 29130 29240 29480 -350 109家钢厂废钢到货：东北 7360 7400 7950 -590 废钢日耗与钢厂库存 2024-05-30 2024-05-23 周变化 255家钢厂废钢日耗 559827 554440 5387 132家长流程钢厂废钢日耗 281077 275390 5687 89家短流程钢厂废钢日耗 167450 167650 -200 255家钢厂废钢库存 4870194 4651320 218874 132家长流程钢厂废钢库存 2091494 1917520 173974 89家短流程钢厂废钢库存 1558900 1513700 45200 255家钢厂废钢库销比 8.6995 8.3893 0.3102 132家长流程钢厂库销比 7.4411 6.963 0.4781 89家短流程钢厂废钢库销比 9.3097 9.029 0.2807 2024-05-31 2024-05-24 周变化 总废钢比 21.13 21.1 0.03 高炉废钢比 14.68 14.73 -0.05 电炉废钢比 94.31 94.37 -0.06 社会库存 2024-05-31 2024-05-24 周变化 全国 462400 462209 191 华东 222350 225450 -3100 华北 24400 26050 -1650 华南 62740 68700 -5960 华中 49000 52000 -3000 西南 67250 57250 10000 西北 6600 8600 -2000 东北 30060 24159 5901 废钢相关品种价格及价差 2024-05-31 2024-05-24 周变化 华东铁水成本（富宝） 2567 2600 -33 铁废价差 -61 -46 -15 华东螺废价差（含税） 809 849 -40 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3576 3612 -36 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） 74 98 -24 2024-05-31 2024-05-24 周变化 唐山钢坯 3510 3560 -50 上海螺纹汇总价格 3670 3740 -70 上海热卷汇总价格 3870 -10 各区域电炉利润 2024-05-31 2024-05-31 2024-05-31 2024-05-31 2024-05-31 2024-05-31 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3981 3778 3614 -17 -341 -138 26 -16 -3 河北 3982 3848 3713 -30 -247 -113 22 9 30 四川 3829 3694 3559 -18 -159 -24 111 -18 -32 湖北 3834 3727 3614 -19 -204 -97 16 -22 -1 广东 3879 3710 3561 -52 -379 -210 16 -28 -31 福建 3796 3668 -16 -394 -276 -148 -29 -34 废钢价格 /吨 3300 3200 3100 废钢价废：钢厂价：钢（） /吨 3200 废钢价南废钢价 废钢价华废钢价华南废钢价华废钢价华废钢价 3000 2900 3000 2800 2700 2800 2600 2500 2400 2300 2600 2400 2200 23/0323/0623/0923/1224/03 2200 23/0323/0623/0923/1224/03 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 /吨 4500 g螺y：$g螺y：g螺y： 价（）：螺y钢 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 来源:南华研究 wind富宝 铁废价差与螺废价差 富宝铁废价差 20202021202220232024 /吨 400 华东螺废价差（螺纹–废钢，含税）季节性 20202021202220232024 /吨 2200 300 2000 2001800 100 1600 0 –100 –200 1400 1200 1000 –300 02/2904/3006/3008/3110/31 800 600 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 /吨 500 400 300 200 100 0 –100 –200 –300 –400 –500 g利润： g利润：$ g利润： 螺y利润（15废钢比） /吨 200 100 0 –100 –200 –300 g利润：g利润： g利润：g利润： g利润：g钢利润： 22/0622/1223/0623/12 来源:富宝南华研究 11/3012/3101/3102/2903/3104/30 来源:富宝南华研究 废钢供给 废钢价255钢厂废钢： 吨 255家钢厂废钢到货：其中132家（高）长流程季节性 /吨 600000 30002021202220232024 吨 500000 400000 300000 2800 2600 2400 400000 200000 22/12 23/04 23/08 23/12 24/04 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：汇总季节性255家钢厂废钢到货：其中89家短流程季节性 2021202220232024 吨 2021202220232024 吨 750000 500000 250000 200000 100000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢日耗 255家钢厂废钢日耗（万吨）季节性255家钢厂废钢日耗：其中89家短流程季节性 2021202220232024 万吨 2021202220232024 吨 200000 60 100000 40 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢日耗：其中132家（高）长流程季节性铁水废钢量季节性 吨 350000 300000 250000 200000 2021202220232024 万吨 325 300 275 2021202220232024 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 钢铁：废钢：比（周） $比 g：废钢：比（周） $比 2597.5 95 2092.5 90 1587.5 来源:南华研究 $比 22/0622/1223/0623/12 高g：废钢：比（周） 来源:南华研究 22/0622/1223/0623/12 17.5 15 12.5 22/0622/1223/0623/12 来源:南华研究 沙钢 沙钢废钢到货季节性 20202021202220232024 吨 40000 30000 20000 10000 废钢：消耗量：沙钢（日）季节性 20202021202220232024 吨 20000 15000 10000 5000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢：库存：沙钢（日）季节性 20202021202220232024 吨 600000 400000 200000 沙钢废钢库销比季节性 20202021202220232024 50 40 30 20 10 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究 废钢库存 255家钢厂废钢库存：汇总季节性 202120222023 2024 吨 10000000 8000000