南华废钢周报：观点：难改弱势

观点：难改弱势 南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为44.03万吨（较上周-1.2），主因废钢上方资源减少以及废钢跌价影响。 需求：本周255家钢厂废钢日耗为51.27万吨（-1.14），其中主要是长流程钢厂废钢日耗呈现缩量，或主因废钢性价比不及铁水所致。 加工基地库存：本周加工基地库存进一步出现缩减，已至季节性新低位，废钢上方蓄水池作用较弱。 钢厂库存：因废钢供应缩减大于需求缩减，本周钢厂废钢库存以及库销比进一步走低，长短流程钢厂废钢库销比均处于 季节性低位，说明钢厂对于废钢存有一定补库需求。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至6月21日，铁废价差为-108（较上周+6），华东螺废价差为709（-83），废钢 性价比仍不及铁水，并且螺废价差处于近几年来的低位，说明钢厂加废性价比较低，且短流程钢厂利润较差。 钢厂利润：截至6月21日，江苏长流程钢厂利润为24（周变化-90），短流程钢厂平电利润为-218（周变化-49），由于成材价格下跌，本周长短流程钢厂利润均呈现收缩。 策略观点：从基本面来看，因建材需求步入淡季、多地雨水天气、黑色盘面下跌等影响，废钢资源呈现缩减，加工基地收货积极性亦有所降低，加工基地库存处于季节性低位，废钢供应上方蓄水池作用较弱，废钢供应端或呈现偏紧状态；从废钢需求来看，因铁废价差与螺废价差均处于低位，废钢性价比较低，长短流程钢厂利润均出现收缩，预计钢厂用废量或将逐步缩减，但是考虑到钢厂废钢库存偏低，钢厂对于废钢或存有一定补库需求。综上所述，预计废钢供应偏紧以及钢厂废钢库存偏低能够给予废钢价格一定支撑，但是考虑到成材盘面仍处于下行趋势，废钢性价比偏低、在黑色中估值偏高，钢厂利润呈现收缩，钢厂对废钢的打压意愿或将有所增强，因此预计近期废钢价格仍难改弱势运行状态。 富宝不含税综合价格指数 2024-06-23 2024-06-22 2024-06-16 日变化 周变化 全国 2523.3 2528.7 2540.7 -5.4 -17.4 华东 2532.5 2534.7 2530.3 -2.2 2.2 华北 2595.7 2605.8 2624 -10.1 -28.3 华南 2449.2 2455.3 2488.4 -6.1 -39.2 华中 2402.1 2402.1 2412.3 0 -10.2 东北 2530.4 2534.2 2539.7 -3.8 -9.3 西南 2436.2 2443.6 2464.4 -7.4 -28.2 西北 2340.8 2351.8 2367.2 -11 -26.4 钢厂废钢到货 2024-06-21 2024-06-20 2024-06-14 周变化 255家钢厂废钢到货 439081 444854 468200 -29119 132家长流程钢厂废钢到货 231551 234024 245040 -13489 89家短流程钢厂废钢到货 127100 131100 133800 -6700 109家钢厂废钢到货：汇总 205656 207056 218972 -13316 109家钢厂废钢到货：华东 95140 95440 115810 -20670 109家钢厂废钢到货：华北 58716 57536 52442 6274 109家钢厂废钢到货：西南 21100 23000 22400 -1300 109家钢厂废钢到货：华中 22600 23280 20790 1810 109家钢厂废钢到货：东北 8100 7800 7530 570 废钢日耗与钢厂库存 2024-06-20 2024-06-13 周变化 255家钢厂废钢日耗 512727 524149 -11422 132家长流程钢厂废钢日耗 259827 268049 -8222 89家短流程钢厂废钢日耗 151750 147600 4150 255家钢厂废钢库存 4247160 4445950 -198790 132家长流程钢厂废钢库存 1836860 1915750 -78890 89家短流程钢厂废钢库存 1309200 1359400 -50200 255家钢厂废钢库销比 8.2835 8.4823 -0.1988 132家长流程钢厂库销比 7.0696 7.1471 -0.0775 89家短流程钢厂废钢库销比 8.6274 9.2101 -0.5827 2024-06-21 2024-06-14 周变化 总废钢比 20.24 20.39 -0.15 高炉废钢比 14.81 14.78 0.03 电炉废钢比 93.83 93.5 0.33 社会库存 2024-06-21 2024-06-14 周变化 全国 405840 420730 -14890 华东 197730 201850 -4120 华北 26380 24700 1680 华南 51480 61680 -10200 华中 43250 46300 -3050 西南 52650 51900 750 西北 5800 4450 1350 东北 28550 29850 -1300 废钢相关品种价格及价差 2024-06-21 2024-06-14 周变化 华东铁水成本（富宝） 2483 2465 18 铁废价差 -108 -114 6 华东螺废价差（含税） 709 792 -83 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3486 3466 20 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） 24 114 -90 2024-06-21 2024-06-14 周变化 唐山钢坯 3340 3400 -60 上海螺纹汇总价格 3530 3610 -80 上海热卷汇总价格 3750 3800 -50 各区域电炉利润 2024-06-21 2024-06-21 2024-06-21 2024-06-21 2024-06-21 2024-06-21 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3912 3708 3544 19 -422 -218 -54 -5 -49 河北 3958 3824 3689 -4 -379 -245 -110 -14 -45 四川 3674 3574 3474 -11 -144 -44 56 -30 -39 湖北 3785 3679 3566 0 -295 -189 -76 -30 -40 广东 3750 3592 3452 -48 -383 -225 -76 12 22 福建 3724 3593 14 -474 -354 -223 0 -34 废钢价格 /吨 3300 3200 3100 全国不含税废钢价废：钢厂价：钢（日） /吨 3200 西北不含税废钢价西南不含税废钢价 废钢价华废钢价华废钢价华废钢价华废钢价 3000 2900 3000 2800 2700 2800 2600 2500 2400 2300 2600 2400 2200 23/0423/0823/1224/04 2200 23/0423/0823/1224/04 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 /吨 4500 江：谷江：平江：峰 价（）：螺钢 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 来源:南华研究 wind富宝 铁废价差与螺废价差 富宝铁废价差 20202021202220232024 /吨 400 华东螺废价差（螺纹–废钢，含税）季节性 20202021202220232024 /吨 2200 300 2000 2001800 100 1600 0 –100 –200 1400 1200 1000 –300 02/2904/3006/3008/3110/31 800 600 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 /吨 500 400 300 200 100 0 –100 –200 –300 –400 –500 江利润：平江利润：谷江利润：峰 江利润（15废钢比） 22/0622/1223/0623/12 /吨 200 100 0 –100 –200 –300 四川利润：平湖北利润：平 广利润：平福建利润：平 江利润：平河北钢利润：平 12/3102/2904/30 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢供给 全国不含税废钢价255家钢厂废钢： 吨 255家钢厂废钢到货：其中132家（高）长流程季节性 /吨 600000 30002021202220232024 吨 500000 2800 400000 400000 2600 200000 300000 22/1223/0423/0823/12 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：汇总季节性 24/04 2400 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：其中89家短流程季节性 2021202220232024 吨 2021202220232024 吨 750000 500000 250000 200000 100000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 废钢日耗 255家钢厂废钢日耗（万吨）季节性255家钢厂废钢日耗：其中89家短流程季节性 2021202220232024 万吨 2021202220232024 吨 200000 60 100000 40 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢日耗：其中132家（高）长流程季节性铁水废钢估量季节性 吨 350000 300000 250000 200000 2021202220232024 万吨 325 300 275 2021202220232024 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 $比 钢铁：废钢：比（周） $比 ：废钢：比（周） 2597.5 95 2092.5 90 1587.5 来源:南华研究 $比 22/0622/1223/0623/12 ：废钢：比（周） 来源:南华研究 22/0622/1223/0623/12 17.5 15 12.5 22/0622/1223/0623/12 来源:南华研究 钢 钢废钢到货季节性 20202021202220232024 吨 40000 30000 20000 10000 废钢：量：钢（日）季节性 20202021202220232024 吨 20000 15000 10000 5000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:富宝南华研究 来源:钢联南华研究 废钢：库存：钢（日）季节性 20202021202220232024 吨 600000 400000 200000 钢废钢库销比季节性 20202021202220232024 天 50 40 30 20 10 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:钢联南华研究 来源:钢联南华研究