南华废钢周报：观点：下行趋势未改

观点：下行趋势未改 南华废钢周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 废钢周报观点 供应：本周255家钢厂废钢日均到货量为38.42万吨（较上周+1.29），沙钢日均到货量未22543吨（较上周+2757吨）。需求：本周255家钢厂废钢日耗为38.5万吨（-1.01），其中主要是长流程钢厂减少废钢消耗，其减少1.32万吨。 加工基地库存：本周全国社会库存进一步下降，已处于季节性低位，随着废钢价格下跌，加工基地因恐跌情绪上升，收 货积极性缩减，送货积极性上升。 钢厂库存：因本周废钢呈现供增需减，因此钢厂废钢库存进一步累积，目前钢厂废钢总库存处于季节性同期水平，但是库销比较去年同期高，钢厂补库动力较弱。 螺废价差与铁废价差（废钢性价比）：截至8月16日，铁废价差为19（较上周+66），华东螺废价差为709（+44），废钢 性价比以及加废效益都有小幅改善。 钢厂利润：截至8月16日，江苏长流程钢厂利润为-71（周变化-10）；短流程钢厂平电利润为-176（周变化+134），因本周废钢价格出现大幅下跌，螺纹跌幅较小，电炉螺纹利润出现较大修复。 策略观点：本周废钢呈现供增需减，钢厂废钢库存进一步走高，废钢价格被大幅打压的弱势局面。展望后市，因成材需求不佳，负反馈逻辑仍在进行中，钢厂对于废钢的需求呈现缩减，并且钢厂废钢库销比较去年高，其补库动力较弱，废钢上中游因恐跌情绪上升近期仍在不断抛货中，沙钢日均到货为两万加，加深了钢厂对于废钢的打压情绪，综合来看，废钢价格仍难改弱势。目前螺纹基本面较为康健，上周推荐的做多螺废价差（买螺纹，抛废钢）的策略仍可继续进行。 富宝不含税综合价格指数 2024-08-15 2024-08-14 2024-08-07 日变化 周变化 全国 2167.7 2224.8 2344 -57.1 -176.3 华东 2173.4 2232 2324.7 -58.6 -151.3 华北 2216.8 2270.7 2419.8 -53.9 -203 华南 2022.3 2119 2298.5 -96.7 -276.2 华中 2034.3 2093.2 2198.3 -58.9 -164 东北 2187.4 2237.1 2350.9 -49.7 -163.5 西南 2097.8 2134.7 2227.4 -36.9 -129.6 西北 1993.3 2041.1 2168.6 -47.8 -175.3 来源:南华研究 钢厂废钢到货 2024-08-16 2024-08-15 2024-08-09 周变化 255家钢厂废钢到货 372470 391393 400248 -27778 132家长流程钢厂废钢到货 187220 203493 217248 -30028 89家短流程钢厂废钢到货 93990 94830 95960 -1970 109家钢厂废钢到货：汇总 198943 210503 200785 -1842 109家钢厂废钢到货：华东 104540 111000 101960 2580 109家钢厂废钢到货：华北 48333 52933 56005 -7672 109家钢厂废钢到货：西南 17900 18200 15150 2750 109家钢厂废钢到货：华中 22060 22770 23020 -960 109家钢厂废钢到货：东北 6110 5600 4650 1460 来源:南华研究 废钢日耗与钢厂库存 2024-08-15 2024-08-08 周变化 255家钢厂废钢日耗 385004 395072 -10068 132家长流程钢厂废钢日耗 199654 212822 -13168 89家短流程钢厂废钢日耗 95150 90750 4400 255家钢厂废钢库存 4339920 4184290 155630 132家长流程钢厂废钢库存 1722070 1644890 77180 89家短流程钢厂废钢库存 1310650 1298100 12550 255家钢厂废钢库销比 11.2724 10.5912 0.6812 132家长流程钢厂库销比 8.6253 7.7289 0.8964 89家短流程钢厂废钢库销比 13.7746 14.3041 -0.5295 2024-08-16 2024-08-09 周变化 总废钢比 18.25 18.39 -0.14 高炉废钢比 14.11 14.19 -0.08 电炉废钢比 93.5 92.59 0.91 来源:南华研究 社会库存 2024-08-16 2024-08-09 周变化 全国 372030 379150 -7120 华东 177730 184970 -7240 华北 34000 35600 -1600 华南 50650 50280 370 华中 35300 37000 -1700 西南 41350 40900 450 西北 6100 4600 1500 东北 26900 25800 1100 来源:南华研究 废钢相关品种价格及价差 2024-08-16 2024-08-09 周变化 华东铁水成本（富宝） 2231 2316 -85 铁废价差 19 -47 66 华东螺废价差（含税） 709 665 44 江苏长流程螺纹含税成本（15%废钢比） 3171 3281 -110 江苏长流程螺纹利润（15%废钢比） -71 -61 -10 2024-08-16 2024-08-09 周变化 唐山钢坯 2860 3070 -210 上海螺纹汇总价格 3120 3220 -100 上海热卷汇总价格 3370 -240 来源:同花顺,南华研究 各区域电炉利润 2024-08-16 2024-08-16 2024-08-16 2024-08-16 2024-08-16 2024-08-16 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3408 3206 3043 -194 -378 -176 -13 38 134 河北 3464 3329 3194 -204 -263 -128 7 19 58 四川 3265 3170 3084 -151 -255 -160 -74 13 11 湖北 3299 3196 3081 -173 -329 -226 -111 45 43 广东 3302 3143 3002 -225 -282 -123 -111 -12 65 福建 3236 3108 -168 -199 -81 47 52 63 来源:南华研究 废钢价格 /吨 3300 3200 3100 全国不含税废钢价格废：钢厂价：沙钢（日） /吨 3200 西北不含税废钢价格西南不含税废钢价格 废钢价格华废钢价格华废钢价格华废钢价格华废钢价格 3000 2900 3000 2800 2700 2800 2600 2500 2400 2300 2200 23/0423/0823/1224/04 2600 2400 2200 23/0423/0823/1224/04 来源:富宝南华研究来源:南华研究 螺纹盘面与江苏峰平谷电成本 /吨 6000 江螺纹本：谷江螺纹本：平江螺纹本：峰 价（合）：螺纹钢江螺纹本（15废钢比） 5750 5500 5250 5000 4750 4500 4250 4000 3750 3500 3250 3000 20/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/06 来源:南华研究wind富宝,南华研究 铁废价差与螺废价差 富宝铁废价差 华东螺废价差（螺纹–废钢，含税）节性 /吨 400 20202021202220232024 /吨 2200 20202021202220232024 300 2000 2001800 100 1600 01400 –100 –200 1200 1000 –300 02/2904/3006/3008/3110/31 800 600 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 利润 /吨 500 400 300 200 100 江利润：平江利润：谷江利润：峰 江螺纹利润（15废钢比） /吨 200 100 0 四川利润：平湖北利润：平 广利润：平福建利润：平 江利润：平河北钢利润：平 0 –100 –200 –300 –400 –500 –100 –200 –300 22/0622/1223/0623/1224/06 来源:富宝南华研究 12/3102/2904/3006/30 来源:富宝南华研究 废钢供给 全国不含税废钢价格255家钢厂废钢： 吨 255家钢厂废钢到货：其中132家（高）长流程季节性 /吨 720000 31502021202220232024 吨 640000 560000 480000 400000 320000 22/12 23/06 23/12 24/06 3000 2850 2700 2550 2400 500000 400000 300000 200000 100000 0 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：汇总季节性 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢到货：其中89家短流程节性 吨 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 300000 240000 180000 120000 60000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:富宝南华研究 废钢日耗 255家钢厂废钢日耗（万吨）节性255家钢厂废钢日耗：其中89家短流程节性 2021202220232024 万吨 84 72 60 48 36 2402/2904/3006/3008/3110/31 吨 250000 200000 150000 100000 50000 0 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 255家钢厂废钢日耗：其中132家（高）长流程季节性 来源:富宝南华研究 铁水废钢量季节性 吨 400000 350000 300000 250000 200000 150000 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 万吨 360 340 320 300 280 260 2021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究来源:钢联富宝南华研究 废钢消耗比 $比 27 24 21 18 15 12 来源:南华研究 $比 20 钢铁：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 ：废钢：比（周） $比 102 99 96 93 90 87 来源:南华研究 ：废钢：比（周） 22/0622/1223/0623/1224/06 18 16 14 12 10 来源:南华研究 22/0622/1223/0623/1224/06 沙钢 沙钢废钢到货季节性废钢：：沙钢（日）节性 吨 48000 40000 32000 24000 16000 8000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 吨 24000 20000 16000 12000 8000 4000 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:富宝南华研究 废钢：库存：沙钢（日）节性 来源:钢联南华研究 沙钢废钢库销比季节性 吨 840000 720000 60000