医药生物行业跟踪周报：《全链条支持创新药发展实施方案》，其板块有望走强

医药生物行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 《全链条支持创新药发展实施方案》，其板块有望走强 增持（维持） 投资要点 本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.11%、-21%，相对沪指的超额收益分别为0.99%、-21%；本周中药（+1.54%）、化药（+1.37%）股价涨幅较大，医疗器械（-1.55%）、生物制品（-0.69%）及医疗服 务（-0.82%）等股价跌幅相对较大；本周涨幅居前长药控股（+100%）、向日葵（+20.86%）、德展健康（+16.35%）、圣达生物（+15.44%），跌幅居前诺思兰德（-14.33%）、康为世纪（-13.66%）、爱迪特（-13.46%）、山外山（-12.58%）。涨跌表现特点：本周医药板块维持稳定，小市值中药个股涨幅较大，受到周末创新药政策利好影响周�创新药个股表现较好。 国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药板块有望走强：7月5日国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，会议指出：发展创新药关系医药产业发展，关系人民健 康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。《全链条支持创新药发展实施方案》具体条款有望近期落地，叠加创新药板块处于历史相对底部位置，下半年有ESMO大会、WCLC大会、医保谈判、创新药出海预期等多重催化，创新药板块有望走强。 具体配置思路：1）创新药领域：和黄医药、百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽景制药-U、迪哲药业、康诺亚等；2）GLP1产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物、奥瑞特等；3）CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；4）中药领域：太极集团、东阿 阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；5）原料药领域：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等；6）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；7）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；8）IVD领域：新产业、安图生物、亚辉龙等；9）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；10）仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；11）医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；12）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。13）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 2024年07月07日 证券分析师朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 医药生物沪深300 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% -17% -20% -23% 2023/7/72023/11/52024/3/52024/7/4 相关研究 《低估值+中报选股策略，精选医药子行业龙头》 2024-07-06 《GLP1原料药业绩能否持续超预期？关注诺泰生物、奥瑞特等》 2024-06-30 1/32 东吴证券研究所 内容目录 1.板块观点4 1.1.国常会通过《全链条支持创新药发展实施方案》利好创新药板块4 2.国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药板块有望走强8 2.1.国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，政策有望带来创新药板块强β8 2.2.创新药公司股价处于历史相对底部位置，向上空间较大9 2.3.国产创新药进入收获期，新获批品种有望纳入国家医保快速放量10 2.4.中国医药创新逐渐受全球认可，国产新药出海依然值得期待11 3.研发进展与企业动态12 3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）12 3.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况18 3.3.重要研发管线一览26 4.行业洞察与监管动态27 5.行情回顾27 5.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为26.62，较历史均值低12.2628 5.2.医药子板块追踪：本周中药上涨1.54%，优于其他子板块28 5.3.个股表现29 6.风险提示30 7.附录30 2/32 东吴证券研究所 图表目录 图1：部分港股创新药公司股价复盘9 图2：部分A股创新药公司股价复盘9 图3：医药行业2021年初以来市场表现27 图4：2007年7月至今期间医药板块绝对估值水平变化28 图5：医药板块估值情况29 表1：本周建议关注组合5 表2：2023年7月1日到2024年6月30日期间获批的国产创新药品种10 表3：部分有望出海的国产创新药品种11 表4：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表13 表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表18 表6：重要行业洞察与监管动态27 表7：板块表现（%）29 表8：A股本周涨跌幅前十29 表9：A股2024年年初至今涨跌幅前十29 表10：国内药品注册分类30 3/32 东吴证券研究所 1.板块观点 1.1.国常会通过《全链条支持创新药发展实施方案》利好创新药板块 本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.11%、-21%，相对沪指的超额收益分别为0.99%、-21%；本周中药（+1.54%）、化药（+1.37%）股价涨幅较大，医疗器械 （-1.55%）、生物制品（-0.69%）及医疗服务（-0.82%）等股价跌幅相对较大；本周涨幅居前长药控股（+100%）、向日葵（+20.86%）、德展健康（+16.35%）、圣达生物（+15.44%），跌幅居前诺思兰德（-14.33%）、康为世纪（-13.66%）、爱迪特（-13.46%）、山外山（-12.58%）。涨跌表现特点：本周医药板块维持稳定，小市值中药个股涨幅较大，受到周末创新药政策利好影响周�创新药个股表现较好。 国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药板块有望走出低谷？国常会会议指出：发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制。具体指，进院端：制定创新药鼓励应用目录，推进多元支付；建立首发价格省域间协同快速挂网；重点地区医疗机构在应用目录发布一个月内召开药事会。支付端：允许创新药首发价格参照国际同类药品定价；鼓励重点地区设立创新药补充支付专项基金，中央财政视情况予以支持；支持商业保险公司依法利用医疗、医保数据，开发覆盖创新药的商保产品。重点关注A股组合：恒瑞医药、科伦药业、百济神州、百利天恒、海思科、迪哲医药、泽 璟制药、新诺威、智翔金泰等；H股组合：科伦博泰、信达生物、和黄医药、康方生物、康诺亚、亚盛医药等。 【投资策略】具体配置思路： 创新药领域：和黄医药、百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽景制药 -U、迪哲药业、康诺亚等； GLP1产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物、奥瑞特等； CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等； 中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；原料药领域：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等； 临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等； IVD领域：新产业、安图生物、亚辉龙等； 4/32 东吴证券研究所 医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等； 仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。 血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 表1：本周建议关注组合 股票代码 公司名称 EPS(元/股) 2022A 归母净利润（亿元） 2023A 2024E 本周涨跌幅 （%） 市值（亿元） 600276.SH 恒瑞医药 0.61 39.06 43.02 54.65 4.08 2553.51 002422.SZ 科伦药业* 1.20 17.09 24.56 28.80 2.57 498.26 002675.SZ 东诚药业* 0.37 3.07 2.10 3.04 -1.71 99.36 002653.SZ 海思科 0.25 2.77 2.95 3.16 1.89 348.50 601607.SH 上海医药* 1.52 56.17 37.68 52.08 0.73 712.93 300573.SZ 兴齐眼科* 2.39 2.12 2.40 7.11 -0.91 283.44 603676.SH 卫信康 0.41 1.77 2.14 3.20 4.16 35.07 002294.SZ 信立泰 0.57 6.37 5.80 7.87 1.50 301.33 301301.SZ 川宁生物 0.19 4.12 9.41 6.28 -4.07 273.05 002262.SZ 恩华药业 0.89 9.01 10.37 13.76 0.55 240.51 2171.HK 科济药业 -1.55 -8.92 -7.48 -7.39 -8.75 25.21 300705.SZ 九典制药* 0.78 2.70 3.68 5.12 -2.21 127.23 000513.SZ 丽珠集团 2.06 19.09 19.54 21.92 1.07 348.39 688513.SH 苑东生物 2.05 2.47 2.27 2.81 -4.52 57.00 002019.SZ 亿帆医药* 0.16 1.91 -5.51 5.59 0.89 152.89 1801.HK 信达生物 -1.42 -21.79 -10.28 1.21 7.74 645.67 300558.SZ 贝达药业* 0.35 1.45 3.48 4.17 0.92 137.47 600196.SH 复星医药 1.40 37.31 23.86 33.66 0.81 596.48 6855.HK 亚盛医药 -2.81 -8.83 -9.26 -2.21 6.07 85.27 9966.HK 康宁杰瑞* 0.00 -3.26 -2.11 0.00 -2.92 22.48 9969.HK 诺诚健华* -0.50 -8.87 -6.31 -5.42 2.49 87.07 9995.HK 荣昌生物 -1.84 -9.99 -15.11 -4.14 -11.84 117.58 2315.HK 百奥赛图* -1.51 -6.02 -3.83 -0.89 0.92 30.83 2162.HK 康诺亚 -1.10 -3.08 -3.59 -6.40 0.30 94.69 0013.HK 和黄医药 -2.90 -3.61 1.01 -2.97 4.91 251.39 2096.HK 先声药业 0.35 9.33 7.15 10.58 -2.09 142.71 688235.SH 百济神州 -10.05 -136.42 -67.16 -97.85 2.90 1639.64 688506.SH 百利天恒 -0.70 -2.82 -7.80 49.34 1.89 741.13 603259.SH 药明康德 2.98 88.14 96.07 11.91 -2.99 1107.11 002821.SZ 凯莱英* 8.92 33.02 22.69 12.61 -2.80 236.31 300363.SZ 博腾股份* 3.67 20.05 2.67 0.61 -1.09 64.54 300347.SZ 泰格医药* 2.30 20.07 20.25 21.78 5.14 441.99 300725.SZ 药石科技* 1.57 3.14 1.97 2.36 2.35 54.71 5/32 东吴证券研究所 301096.SZ 百诚医药 1.80 1.94 2.72 3.92 -8.90 57.63 688238.SH 和