万华化学快评一期POE装置开车成功国产化进程加速国信证券

万华化学一期20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）项目一次性开车成功。2024年6月29日，万华化学新材料事业部一期20万吨/年POE项目实现了全流程贯通，并于 当日产出合格产品，标志着中国首套大规模自主研发的POE工业化装置一次性高质量开车成功。国信化工观点：1）POE技术壁垒高，过去我【万华化学|快评：一期POE装置开车成功，国产化进程加速】-国信证券 万华化学一期20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）项目一次性开车成功。2024年6月29日，万华化学新材料事业部一期20万吨/年POE项目实现了全流程贯通，并于 当日产出合格产品，标志着中国首套大规模自主研发的POE工业化装置一次性高质量开车成功。国信化工观点：1）POE技术壁垒高，过去我国主要依赖进口，此次我国首套大规模自主研发的POE装置开车，意味着我国POE自主化实现突破； 2）POE下游主要为光伏及汽车行业，预计2023-2029年全球需求复合增速约为11%； 3）国内多家企业正在规划和建设POE项目，预计未来几年将逐步实现国产化，降低进口依赖； 4）公司作为聚氨酯行业龙头，存在稳固的利润保障，同时新项目稳步推进。风险提示： 项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。