2024年中期A股风格主动配置展望：大小盘均衡配置，成长略优于价值

主动资产配置专题报告概要

研究目的与框架回顾

本报告基于四篇风格轮动研究专题报告构建了风格轮动分析框架，主要关注周期性、行业风格、规模风格、估值风格以及行业轮动速度等方面。底层宏观因子构成风格轮动分析的基础，这些因子包括货币缺口、滞销指标、滞胀指标、CPI/PPI剪刀差、美国实际利率等。

五大行业风格预测

• 周期风格：预计友好评分先降后升，中枢抬升。
• 成长风格：友好评分下行，中枢下降。
• 金融风格：友好评分先升后降，中枢略有下降。
• 消费风格：友好评分先升后降，中枢大幅下降。
• 稳定风格：友好评分震荡下行，中枢下降。

规模风格预测

• 预计小盘转大盘，规模风格差异指标未来半年震荡下行。

估值风格预测

• 预计成长风格或略优于价值风格，估值风格差异指标未来半年小幅上行。

行业轮动速度预测

• 预计行业轮动速度继续小幅回落，但仍处于历史高位。

配置建议

建议采取大小盘均衡配置策略，考虑到成长风格可能表现略好于价值风格。

风险因素

短期框架受限、模型设定主观性、宏观经济预期变化。

结论

该报告基于宏观经济预测，对2024年下半年的A股市场风格特征进行了预测，提出了一系列具体预测和配置建议。同时，报告也提醒了市场风格预测的不确定性及潜在风险。