2025年度A股风格主动配置展望：金融和稳定风格占优，价值或优于成长

大类资产配置年度策略总结

1. 主要内容

本报告通过对宏观经济因子的分析，预测了2025年中国A股市场的风格轮动情况。报告指出，金融与稳定风格可能产生超额收益，建议战略性超配；消费与周期风格可能阶段性产生超额收益，建议战略性标配；成长风格的超额收益可能承压，建议战略性低配；规模风格或整体均衡，建议大小盘战略性均衡配置；价值风格或将趋势性优于成长风格，建议战略性超配价值风格并低配成长风格。

2. 具体分析

• 金融与稳定风格：预计金融与稳定风格在经济修复斜率平缓的背景下，仍将产生超额收益，建议全年战略性超配。
• 消费与周期风格：在刺激政策博弈背景下，消费与周期风格可能阶段性产生超额收益，建议全年战略性标配。
• 成长风格：在全球宏观流动性改善程度弱于预期的情况下，成长风格的超额收益可能承压，建议全年战略性低配。
• 规模风格：预计大小盘风格将阶段性轮替表现，建议全年战略性均衡配置。
• 估值风格：预计价值风格将趋势性优于成长风格，建议全年战略性超配价值风格并低配成长风格。

3. 风险因素

报告指出，短周期维度框架受限、模型设定具有主观性以及宏观一致预期的变化可能会影响预测结果。

4. 配置建议

建议投资者采取大小盘均衡配置，战略性超配价值风格并低配成长风格。