电子行业周报：新《措施》助力打造电子产品消费新场景，2024Q3存储合约价季涨幅环比收敛

行业研究 2024年07月01日 行业周报 标配新《措施》助力打造电子产品消费新场景，2024Q3存储合约价季涨幅环比收敛 ——电子行业周报2024/6/24-2024/6/30 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 相关研究 1.HarmonyOSNEXT、盘古大模型5.0亮相，尽显华为系统级AI生态建设——电子行业周报（20240617-20240623） 2.AppleIntelligence强力赋能终端应用，中芯国际一季度市占率跃升第三——电子行业周报 （20240610-20240616） 3.AI领域竞争日趋白热：英特尔新发布LunarLake、英伟达Blackwell已投产——电子行业周报 （20240603-20240609） 投资要点： 电子板块观点：发改委等部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》（以下简称《措施》）助力打造电子产品消费新场景，为国内AI等相关产业的发展保价护航；预估2024年第三季度NANDFLASH和DRAM价格进一步上扬，但涨幅较第二季有所收敛。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线。 发改委等部门发布新《措施》助力打造电子产品消费新场景，为国内AI等相关产业的发展保价护航。6月24日，国家发展改革委会同农业农村部、商务部、文化和旅游部、市场监管总局联合印发新《措施》。《措施》中关于培育大宗商品消费新场景方面提及了打造 电子产品消费新场景，包括加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性；支持智能穿戴设备在通信娱乐、运动健身、健康监测、移动支付等领域应用，开拓柔性可穿戴、环境自适应智能纺织品应用领域；拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。《措施》还鼓励探索反向定制、个性化设计和柔性化生产等新模式，创新电子产品应用场景。鼓励以市场化方式举办电子产品展销会，提高智能产品知晓度和渗透率。当前，科技革命和产业变革加速演进，大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等新技术手段不断涌现，数字技术、数据要素正在深刻改变人类生产和消费，为消费供给迭代升级提供众多新机遇，而发改委对相关产业保持重视，坚持部门协同、央地联动，也将为国内电子产业的发展保价护航。此外，结合先前“科八条”的发布和国家大基金三期的落地，我国科技创新改革布局进一步深化，有望助力国内半导体相关企业做大做强。 预估2024年第三季度NANDFLASH和DRAM价格进一步上扬，但涨幅较第二季度有所收敛。据TrendForce集邦咨询最新调查显示，第三季除了企业端持续投资服务器建设（尤其EnterpriseSSD受益于AI扩大采用），消费性电子需求持续不振，加上原厂下半年增产 幅度趋于积极，第三季NANDFlash供过于求比例上升至2.3%，NANDFlash均价涨幅收敛至季增5-10%。DRAM方面，由于通用型服务器需求复苏，加上DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，第三季智能手机及CSPs仍具补库存的空间，且将进入生产旺季，因此预计智能手机及服务器将带动第三季存储器出货量放大，预计第三季DRAM均价将持续上扬，涨幅达8~13%，但相较于第二季的13~18%有所收敛。展望第四季，由于智能手机及CSPs仍有库存回补的需求，加上供应商的HBM生产比重进一步拉高，将支撑价格延续上涨格局；此外，接近年底，买卖双方也将以目前对2025年的供需市况制定采购策略，故也不排除买方将持续拉高库存，以应对2025年因HBM生产比重提升而可能造成的短缺情况。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.97%，申万电子指数下降2.76%，行业整体跑输沪深300指数1.79个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第22位， PE(TTM)45.35倍。截止6月28日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-5.87%)、电子元器件(+1.24%)、光学光电子(-1.01%)、消费电子(+1.31%)、电子化学品(-5.01%)、其他电子(-4.31%)。 投资建议：行业需求在逐步回暖，价格逐步上涨恢复到正常水平，海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，建议关注：（1）AI创新驱动板块，算力芯 片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技。（2）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，CIS的韦尔股份、思 特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED的深天马A、京东方A。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、富创精密、新莱应材。（4）受益海外需求强劲、新的终端需求不断的IOT领域的乐鑫科技、恒玄科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）市场竞争加剧风险。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告重要公告7 3.行情回顾8 4.行业数据追踪11 5.风险提示13 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）8 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/6/28）8 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/6/28）8 图4电子指数组合图（截至2024/6/28）9 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）9 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股10 图72023年1月28日-2024年6月28日DRAM现货平均价（美元）11 图82019年5月-2024年5月NANDFLASH合约平均价（美元）11 图92021年3月25日-2024年6月25日LPDDR3/4市场平均价（美元）12 图102021年2月7日-2024年5月7日eMMC5.1合约平均价（美元）12 图112021年6月20日-2024年6月20日TV面板价格（美元）13 图122020年2月-2024年6月笔记本面板价格(美元)13 图132019年12月-2024年6月显示面板价格(美元)13 表1上市公司重要公告7 1.行业新闻 1）国家发改委：加大人工智能助手、端侧大模型等软硬件功能开发，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人 国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。打造电子产品消费新场景。加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性。支持智能穿戴设备在通信娱乐、运动健身、健康监测、移动支付等领域应用，开拓柔性可穿戴、环境自适应智能纺织品应用领域。拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。鼓励探索反向定制、个性化设计和柔性化生产等新模式，创新电子产品应用场景。鼓励以市场化方式举办电子产品展销会，提高智能产品知晓度和渗透率。（信息来源：同花顺财经） 2）诺基亚宣布23亿美元收购Infinera，扩大光网络版图 诺基亚和全球创新开放式光网络解决方案和先进光学半导体供应商Infinera宣布达成最终协议，诺基亚将以每股6.65美元的价格收购Infinera，总价值为23亿美元。该交易有利于提高规模和盈利能力，合并后的业务能够加速新产品和解决方案的开发，从而使客户受益，同时有望加强公司在光学领域的技术领先地位，并增加对网络规模客户的曝光率。 （信息来源：同花顺财经） 3）TrendForce：预估三季NANDFlash产品合约价涨幅收敛至5%-10%，DRAM价格涨幅达8%-13% 根据TrendForce集邦咨询最新调查显示，第三季除了企业端持续投资服务器建设，尤其EnterpriseSSD受惠AI扩大采用，继续受到订单推动，消费性电子需求持续不振，加上原厂下半年增产幅度趋于积极，第三季NANDFlash供过于求比例(SufficiencyRatio)上升至2.3%，NANDFlash均价(BlendedPrice)涨幅收敛至季增5-10%。DRAM方面，由于通用型服务器(generalserver)需求复苏，加上DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，第三季DRAM均价将持续上扬。DRAM价格涨幅达8%~13%，其中ConventionalDRAM涨幅为5%-10%，较第二季涨幅略有收缩。（信息来源：同花顺财经） 4）中国信通院：2024年5月国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5% 根据中国信通院最新发布的数据，2024年5月，国内手机出货量达到3032.9万部，同比增长16.5%。其中，5G手机出货量为2553.1万部，同比增长26.6%，占同期手机出货量的84.2%。与此同时，国内手机上市新机型数量为49款，同比增长53.1%，其中5G手机占比超过一半。（信息来源：同花顺财经） 5）工信部：1-5月，规模以上电子信息制造业实现营业收入5.95万亿元，同比增长8.5% 工信部发布2024年1-5月电子信息制造业运行情况，1-5月，规模以上电子信息制造 业实现营业收入5.95万亿元，同比增长8.5%，较1-4月提高0.6个百分点；营业成本 5.22万亿元，同比增长7.9%；实现利润总额1946亿元，同比增长56.8%；营业收入利润率为3.3%，较1-4月增加0.2个百分点。5月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.28 万亿元，同比增长10.8%。1-5月，手机产量6.2亿台，同比增长10.6%，其中智能手机产量4.6亿台，同比增长12%；微型计算机设备产量1.28亿台，同比增长1.9%；集成电路产量1703亿块，同比增长32.7%。（信息来源：同花顺财经） 6）IDC：一季度中国PC显示器市场出货量为620万台同比增长5.4% IDC最新发布的《中国PC显示器市场季度跟踪报告》显示，2024年第一季度中国PC显示器市场出货量为620万台，同比增长5.4%。其中商用市场恢复缓慢，同比增长2.1%，电竞需求持续带动消费市场出货量同比增长9.3%。（信息来源：同花顺财经） 7）Omdia：智能手机OLED首次超越LCD 据Omdia统计，今年第一季度OLED在全球智能手机显示屏市场的份额为51%，超过LCD（49%）。这是OLED比例首次超过。去年第一季度，OLED占比为41%，落后LCD（59%）18个百分点，但短短一年时间行业格局就发生了变化。预计今年第三季度OLED（56%）和LCD（44%）之间的差距将进一步扩大。（信息来源：同花顺财经） 8）韩国将于7月启动190亿美元芯片补贴资金和贷款计划 韩国将从7月开始向芯片制造商提供援助，启动26万亿韩元（190亿美元）的一揽子财政支持计划，以提振这一关键产业的发展。（信息来源：同花顺财经） 9）三星、SK海力士NAND厂开工率回升，多个供应商扩产 据韩国《每日经济新闻》报道，三星三季度将把动态随机存储器(DRAM)和NAND的价格上调15-20%。由于人工智能(AI)需求激增，内存安全竞争加剧，预计三星电子下半年业绩将有所改善。目前，三星电子已向包括戴尔科技和惠普(HPE)在内的主要客户通报了这一涨价计划。据悉，为满足NAND日益增长的量产需求，Soulbrain、WonikMaterials、TEMC等韩国半导体材料供应商已经扩大了产能。（信息来源：同花顺财经） 10）全球半导体市场规模有望突破6000亿美元大关，增速超预期 全球半导体市场迎来强劲复苏。世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新预测，2024年全球半导体市场规模有望达到6112.31亿美元，同比增长16%。这一增速较去年11月的