稀土管理条例出台点评：供给约束持续，稀土板块或迎修复

根据提供的研究报告，主要关注点如下：

行业事件快评:

• 稀土管理条例发布：国务院公布了《稀土管理条例》，旨在推动稀土产业的高质量发展，内容涵盖资源保护、管理体系优化、产业发展质量提升、全产业链监管体系建立等方面。条例强调了配额制、国家储备体系的完善、以及对稀土冶炼分离、综合利用、进出口等产业环节的规范。

投资要点:

• 供给集中度提升：当前国内稀土供给集中度持续提升，主要归因于国内整合效果显现及海外项目进展缓慢。
• 设备更新驱动需求：预计新能源汽车与风电领域的需求增长将为稀土市场提供新的动力。考虑到设备更新政策的影响，预计全球氧化镨钕需求在2024-2027年间将维持约10%的年复合增长率。
• 供需改善与估值修复：2023年下半年以来，稀土行业供需压力减轻，价格逐渐企稳。第二季度开始，由于配额增速放缓及价格下跌后的厂商挺价意愿增强，供给边际改善明显。预计随着需求端的7-8月旺季采购催化，价格回暖趋势将持续，从而推动行业估值修复。

风险提示:

• 下游需求不确定性：市场对下游需求的预测存在不确定性。
• 海外供给释放风险：海外稀土矿山供给释放可能超出预期，对市场造成影响。

分析师声明:

• 分析师具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并确保报告信息来源准确无误。

免责声明:

• 报告仅为信息传递，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担责任。

评级说明:

• 投资评级：增持表示相对沪深300指数涨幅超过15%，谨慎增持为5%至15%，中性为-5%至5%，减持为下跌超过5%。
• 行业评级：增持意味着显著强于沪深300指数的表现，中性则与沪深300指数基本持平，减持则显著弱于沪深300指数。

报告机构:

• 国泰君安证券研究所，总部位于上海，深圳与北京设有分支机构，提供全国范围的服务。

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