国君有色|供给约束持续,稀土板块或迎修复

《稀土管理条例》的公布与实施标志着我国稀土产业进入了一个新的发展阶段。该条例旨在推动稀土产业的高质量发展，通过加强资源保护、完善管理体制、促进产业优化升级以及建立健全全产业链监管体系来实现这一目标。

核心要点包括：

1. 配额制与国储体系：条例明确并强化了稀土资源的配额制度，集中管理权赋予了北方稀土和中国稀土集团，这将有助于进一步提升行业供给的集中度。同时，完善国家储备体系，确保稀土资源的有效分配和稳定供应。

2. 产业环节规范：条例针对稀土的冶炼分离、综合利用和进出口等关键环节进行了详细规定，旨在规范操作流程，提高产业效率和产品质量。

3. 技术创新与资源循环利用：鼓励稀土新技术的研发和二次资源的回收利用，促进产业升级和可持续发展。

4. 国内整合与供给约束：国内稀土供应集中度持续提升，2024年的配额数据显示，重稀土配额减少，轻稀土配额增长但增速放缓，反映出国内供给的紧缩趋势。

5. 需求端展望：预计新能源汽车、风电等领域的旺盛需求将支撑稀土需求的基本盘。设备更新政策的推进可能成为新的需求增长点，推动全球氧化镨钕需求保持稳定增长。

6. 供需关系与估值修复：随着供需压力的释放和价格的逐渐企稳，预计2024年第二季度开始，供给边际收紧将促使产业链持续去库存，同时在下半年的新能源车和风电旺季采购催化下，价格回暖有望持续，为行业带来估值修复的机会。

7. 风险提示：下游需求的不确定性以及海外稀土矿山供给释放的潜在超预期增加，是影响稀土市场的重要风险因素。

整体而言，《稀土管理条例》的实施将进一步推动稀土产业的规范化、集约化发展，预计未来将呈现出供需关系的逐步改善，为相关企业带来估值修复的机会。