非银金融行业周报：推动保险行业高质量发展，券业并购提速持续验证

推动保险行业高质量发展，券商并购提速

主要观点：

保险行业高质量发展：监管层在陆家嘴论坛上强调了保险业的高质量发展机遇，指出保险行业在优化资源配置、补齐民生短板、提升社会抗风险能力方面的重要性。未来行业将大力改革销售体系，持续推进“报行合一”，全面深化银保合作，并进一步健全保险产品定价机制。

券商并购加速：西部证券宣布拟收购国融证券控股股权，这是继国联证券、浙商证券后的第三起市场化并购案例，验证了行业并购加速的趋势。关注低估值高股息率以及具有并购整合预期的券商机会。

寿险板块：预计第二季度NBV（新业务价值）增速良好，全年有望实现小两位数高质量增长。结算和预定利率的调降、报行合一以及产品结构调整有望降低行业负债成本，缓解利差损风险。

资产端催化：房地产政策松绑、央行对国债收益率偏低的表态以及权益市场的同比改善，这些因素有望带来资产端的积极影响，支撑板块估值和机构持仓，推动寿险板块的超额收益。

券商板块：持仓和估值处于历史低位，FICC（固定收益、信贷和商品）和降本增效策略有望支撑全年业绩。关注低估值、高股息率以及并购整合预期较强的标的，以捕捉超额收益机会。

市场回顾与数据追踪

A股整体下跌：沪深300指数本周下跌1.30%，非银板块表现与沪深300指数持平，券商和保险板块分别下跌1.47%和0.52%。

日均股基成交额环比下滑：本周市场日均股基成交额为8310亿元，环比减少3.8%，同比减少30.3%。

数据追踪：包括基金发行情况、券商经纪业务、投行业务、信用业务、寿险保费月度数据、财险保费月度数据等。

行业及公司要闻

陆家嘴论坛：中国证监会发布了资本市场相关政策举措，旨在推动金融高质量发展。

证监会新政：优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。

微信支付与银联合作：微信收款码全场景接入银联网络，用户可通过云闪付APP实现扫码支付，并享受优惠活动。

风险提示

• 股市波动风险：股市波动可能对券商和保险行业的盈利产生不确定性影响。
• 保险负债端风险：保险负债端增长不及预期可能影响行业发展。
• 券商利润增长风险：财富管理和资产管理领域的利润增长不及预期可能影响券商的业务表现。