非银金融行业跟踪周报：公募降佣与券商并购左右开弓，券业竞争格局加速变化

根据所提供的研报内容，以下是关于非银金融行业跟踪周报的总结：

行业走势与相关研究

• 公募基金降佣与券商并购：公募基金行业第二阶段的费率改革工作正式启动，旨在保护投资者权益，让利投资者。预计证券行业公募交易佣金收入将大幅下降，这将对券商的机构业务产生影响，尤其是那些依赖基金子公司分仓的券商。同时，券商研究业务面临着转型的压力，需要适应新的市场环境。

• 浙商证券并购国都证券：浙商证券计划收购国都证券约19%的股权，这不仅会提升浙商证券的竞争力，也反映了当前证券行业并购政策环境的良好态势，预计行业整合趋势将持续。

投资建议

• 券商：在投资端改革深化背景下，财富管理赛道的龙头如东方财富值得关注。具有综合竞争优势且涉及并购整合预期的标的如中金公司(H)、国联证券、中国银河和方正证券也值得考虑。估值处于历史底部、具有较高性价比和安全边际的优质券商如华泰证券，有望实现估值修复。

• 保险：在负债端数据和资产端的“真空”与“底部震荡”时期，保险行业处于低谷，但随着国寿和新华对外投资响应长期资金入市号召，以及公司型基金运作可能降低上市公司的业绩波动，若权益市场底部企稳，保险股有望迎来“戴维斯双击”。推荐中国太保、中国人寿和新华保险。

风险提示

• 经济增长低于预期。
• 政策趋紧抑制行业创新。
• 市场竞争加剧。

市场与行业数据

• 市场数据：本周（12月4日至12月8日）上证指数下跌2.05%，金融指数下跌2.32%。非银金融板块下跌2.59%，其中券商板块下跌2.00%，保险板块下跌4.40%。

• 行业数据：

  • 本周股基日均成交额为9856.94亿元，环比增长6.39%，年初至今为9991.33亿元，同比减少3.53%。
  • 最近三个月（9月至12月）预估基金平均申赎比为0.85，市场情绪相对稳定。
  • 近三月预估证券开户平均变化率为11.71%，市场情绪不稳定。
  • 本周（12月4日至12月8日）平均开户变化率为11.86%，年初至今为12.05%，2022年同期为11.05%。

结论

本周的非银金融行业跟踪周报强调了公募基金降佣对券商的影响、券商并购活动的加速、以及保险行业在当前市场环境下的投资机会。对于投资者而言，重点关注市场与行业数据的变化，特别是政策动态、公司公告以及经济指标，以做出相应的投资决策。同时，注意行业内的风险因素，如经济增长的不确定性、政策变动以及市场激烈竞争。