股指期货周报：市场外部环境变化，港股出现回撤

证券研究报告 周报 市场外部环境变化，港股出现回撤 股指期货 2024-06-17星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格走低，至周五收盘时6月份恒指期货价格涨幅-1.95%，科技指数期货涨幅-1.49%；恒指期货持仓量降低近3.34%；当周6月份恒指期货贴水，但基差较前周回升68.17pct。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格整体上行，道指期货价格涨幅-0.65%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.53%和3.4%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓减少，道指期货持仓下降11.84%，纳指持仓下跌6.37%。三大股指的期货中道指期货基差降低超74pct进入贴水区间，纳指 100期货升水36.45pct。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向； 部分国内国外经济数据。 投资建议： 我们认为港股的再次回落与当前市场环境的变化有关：上周公布的5月份CPI与社融数据不尽如人意，投资者之前由于政策利好带来的强预期在短期内无法得到印证，因此市场需要重新调整对港股的估值。另外近期美联储最新公布的利率决议则显示当前美联储对于降息的态度依然偏向谨慎，美联储的按兵不动显然无益于进一步支撑此前港股已充分回升的估值。不过从技术面情况来看，当前港股或已进入超卖区间，后续市场抛压有望进一步降低。我们认为当前港股整体外部环境尚未发生重大改变，由于当前处于政策空窗期，由政策利好带动的估值修复行情短期内较难出现，因此市场有更多几率延续盘整走势。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面建议攻守兼备。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 海外央行最新动向8 部分国内国外经济数据9 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格走低，至周五收盘时6月份恒指期货价格涨幅-1.95%，科技指数期货涨幅-1.49%；恒指期货持仓量降低近3.34%；当周6月份恒指期货贴水，但基差较前周回升68.17pct。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格整体上行，道指期货价格涨幅-0.65%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.53%和3.4%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓减少，道指期货持仓下降11.84%，纳指持仓下跌6.37%。三大股指的期货中道指期货基差降低超74pct进入贴水区间，纳指100期货升水36.45pct。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场延续回撤走势，至周末收盘恒指一周涨幅-2.31%，国企指数涨幅-2.53%，科技指数涨幅-1.72%。行业板块方面，上周所有一级行业板块下跌，科技、医疗和能源板块下跌幅度较小，原材料跌幅达到5.83%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少0.06%；恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周大幅降低超6%和9%，显示空头当前持续离场，有利于港股后市抛压降低。 上周美股三大股指震荡上行，至周末道指涨幅-0.54%，标普500涨幅1.58%，纳指涨幅3.24%；中概股指数涨幅-2.73%。标普行业板块方面，上周信息技术涨幅超6.42%、能源、金融等防守板块走低，当前市场整体风险偏好持续提升，信息技术板块年内涨幅已超100%，市盈率达到45.29%，断崖式领先于其它标普行业板块。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-06-14恒生指数17,941.78 （%） -2.31 （%） -9.30 （亿 恒生中国国有企业2,533.77 -2.53 恒生科技3,707.62 -1.72 道琼斯工业指数38,58 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-06-14（%）（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 12 11 42.06 -2 14 资讯科技业10,060.98-0.32 医疗保健业7,216.25-0.36 能源业12,837.67-0.97 公用事业5,447.49-1.03 电讯业1,476.17-1.20 .59 2.73 .49 .81 9.351,130.5324.27 -27.97213.8936.35 36.82215.018.22 6.25159.1511.83 7.57109.0111.42 非必需性消费2,260.54-2.62 工业989.45-2.68 金融业3,125.51-2.92 地产建筑业1,452.75-3.80 综合企业1,285.04-3.80 必需性消费13,375.58-4.26 原材料业7,483.56-5.83 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF -5.19-10.44523.3623.57 7.552.31196.4512.28 4.75-0.49591.495.10 -11.08-16.32194.8413.06 -5.78-11.0343.383.50 -11.93-17.1798.5918.51 30.5925.35134.9715.63 代码 名称 标的资产 收盘价 2024-06-14 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 前周变化额 基金规模净值变化 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800盈富基金恒生指数18.27-2.091.9311.566906.9918.29126347.54-2580.48 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技5.882.62-15.76-14.10309.8017.745.891824.85-69.54 - 0.06 292.84 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 65.12 -1.36 6.22 15.43 360.79 65.14 23502.60 743.38 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.65 -1.40 -6.44 0.49 7725.40 5.021.35 160.15 56.45 3.64 28152.13 -62.95 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.37 -2.83 -17.16 -10.26 2598.44 1.69 26.37 3.36 8739.59 -178.19 -6.86 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.25 3.66 -20.79 -21.38 358.40 9.3112.085.261884.07-115.64 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.27 -3.66 1.84 13.61 1349.60 - 2.43 11.32 3.25 4392.81 -70.43 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.80 -1.20 -6.07 0.85 1275.90 0.00 3.09 7.79 9942.20 -181.56 2823 安硕A50 富时中国A50 12.48 -1.58 -1.76 8.33 1358.00 -0.59 3.08 12.53 17019.81 -335.22 3188 华夏沪深三百 沪深300 39.18 -0.96 -4.16 4.13 374.40 -0.28 2.70 39.21 14681.87 -182.42 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.69 -2.64 -6.37 0.65 783.44 1.51 0.81 3.69 2889.41 -1.88 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1672.00 -2.59 6.22 0.00 320.40 0.00 0.78 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 9.57 -5.11 12.12 20.02 88.20 0.00 0.58 9.44 832.64 -5.41 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.98 -2.75 9.44 21.48 156.00 1.56 0.38 1.98 308.55 -4.55 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 25.60 -6.50 42.47 41.44 18.89 0.00 0.26 25.01 472.48 -29.45 3037 南方恒生 恒生指数 18.35 -1.61 3.60 11.59 74.70 0.00 0.20 18.33 1369.53 -26.98 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.53 1.84 -12.31 -10.17 16.80 0.00 0.20 5.53 92.93 1.77 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.41 2.61 -29.57 -28.82 9.60 0.00 0.18 4.42 42.46 1.18 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 18.98 -8.31 34.83 37.31 8.74 0.00 0.16 18.33 160.22 -14.01 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 70.38 0.03 -12.91 -3.02 17.65 0.00 0.14 70.69 1247.75 6.44 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.70 -1.22 -6.34 0.75 359.60 0.06 0.06 4.70 1689.94 -25.12 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 44.28 0.45 -27.10 -22.49 8.25 0.00 0.04 44.80 369.57 4.67 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 25.92 -0.61 3.11 10.42 272.80 0.59 0.00 25.90 7065.96 -5.04 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-06-14 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨跌幅年初以来相对标普市盈率 500指数涨跌幅 （%）（%） 信息技术4,389.32 房地产240.29 通讯服务303.99 可选消费1,449.13 公用事业352.79 医疗保健1,696.64 材料558.52 工业1,022.35 日常消费818.05 金融674.29 能源667.58 15.3345.29 1.19 0.88 0.27 -0.07 -0.40 -0.90 -1.01 -1.20 -2.00 -2.32 102.07 3.41 44.12 -1.59 7.01 14.09 22.97 5.00 18.35 -0.71 90.74 6.42 -18.3634.10 9.7027.82 -11.6929.25 -4.2921.92 -7.1931.65 -10.3730.13 -7.9024.53 -6.5625.34 -6.2214.58 -9.5711.17 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6