社会服务行业2024中期投资策略：关注大文旅板块长期衍变及教育板块的投资机会

社会服务行业2024中期投资策略报告指出，关注大文旅板块和教育板块的投资机会。报告分析了年初至今社服板块的整体表现，指出其弱于大盘，受到大环境对可选消费成长预期下调和估值压制的影响。然而，报告强调了旅游板块的持续景气度和出入境板块的潜在投资机会，同时也看好教育板块在当前环境下的独立景气度逻辑。

大文旅板块及出入境服务方向

1. 格局稳定、业务场景拓宽的OTA龙头：随着旅游在线化率提升，旅游场景、流量来源和业务类别进一步拓宽，市场空间和业态外拓机遇增加。建议关注携程集团、同程旅行等公司，它们凭借强大的市场地位和广泛的业务覆盖，有望在未来取得更广阔的发展空间。

2. 关注核心景区标的：在旅游消费具备清晰成长驱动的背景下，年内基于旺季和假期的出行表现，存在波段性投资机会。建议关注长白山、九华旅游、峨眉山、黄山、西域旅游等景区，这些景区在特定时间段内具有较高的吸引力。

3. 符合新消费趋势的旅游产品：随着老龄人口和青年群体的需求变化，老龄人口的旅游休闲需求和青年群体的休闲需求呼唤着优质文旅供给的出现。建议关注君亭酒店、众信旅游等公司在产品创新和服务提升方面的潜力。

4. 人文景区的产品迭代和业务拓展：随着旅游客群和需求的变化，人文景区正处于产品迭代升级的过程中。同时，政府对旅游资产的重视为人文景区提供了扩张机遇，优质景区资产有望通过重组实现资本化。建议关注宋城演艺、天目湖、西藏旅游等公司。

5. 出海服务相关龙头：随着国内制造业的出海，会展、人力资源等相关企业服务行业迎来成长路径。建议关注米奥会展、兰生股份等公司的成长潜力和竞争壁垒。

教育板块

1. 教培监管的优化：教育行业经历了政策洗礼后，监管边界逐渐清晰，重点主要集中在K9义务教育阶段，对高中阶段校外教育培训未作严格限制。头部机构网点布局密集，经营面具备优势，已开始实现营收端的明显修复。

2. 优质职教龙头的成长逻辑：在当前环境下，部分职教龙头瞄准的细分需求存在逆势成长的空间，如专注企业管理培训的行动教育、考公龙头华图山鼎，以及职业技能培训领域的中国东方教育等。

投资建议

报告还提供了对各子板块的具体投资建议，包括旅游景区、OTA、教育、酒店、会展、人服、免税、餐饮等多个领域，涵盖了盈利预测、风险提示等内容。其中，旅游景区、酒店、教育等板块被特别提及，报告强调了旅游市场的恢复情况、年轻化趋势、中青年家庭出游、银发人群旅游市场增长、出境游加速恢复以及区域性政策支持等方面的关键观点。

风险提示

报告中提到了宏观经济增速不及预期、出入境恢复不及预期、龙头扩张或项目推进不及预期、政策环境改变以及行业竞争加剧等风险因素，提醒投资者关注这些潜在的风险点。