房地产行业周报：新房销售继续下滑，二手房销售走弱

2024年6月17日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（6.10-6.14）A股房地产指数（801180.SL）涨幅-1.47%（上周-2.15%）， A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-0.09%（上周-2.22%）；H股（6.10-6.14）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-3.61%（上周0.64%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅-2.31%（上周1.59%）。 行业销售：新房销售进一步下滑。从数据来看，24城商品房年内累计销售面积（1.1~6.16）同比增速为-31.92%，对应前值（1.1~6.9）为-31.74%。其中 一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~6.16）同比增速为-31.79%，对应前值（1.1~6.9）为-31.43%。24城商品房销售面积本月至今（6.1~6.16）同比增速为-39.01%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.02%。其中一线城市(4城)本月至今（6.1~6.16）同比增速为-37.98%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-27.80%。 二手房销售走弱。从数据来看，11城二手房年内累计销售面积（1.1~6.16）同比增速为-7.85%，对应前值（1.1~6.9）为-8.18%。其中一线城市(2城)年内 累计销售面积（1.1~6.16）同比增速为-10.12%，对应前值（1.1~6.9）为-10.20%。11城二手房销售面积本月至今（6.1~6.16）同比增速为-6.93%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为-0.28%。其中一线城市(2城)本月至今（6.1~6.16）同比增速为-6.41%，上月（5.1-5.31）整月同比增速为4.45%。 未来3-6个月行业大事： 2024年7月中旬，统计局公布6月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料占比% 股票家数1172.55% 行业市值(亿元)11721.481.4% 流通市值(亿元)10785.941.6% 行业平均市盈率-69.59/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 19.2% 7.0% -5.2% -17.4% -29.7% -41.9% 6/199/1712/163/156/13 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业要闻：西安推广商品房“以旧换新”房票发放。针对城中村改造安置，首 批参与“以旧换新”政策的业主，住房置换资金以“房票”形式发放兑换，业主可定向购买当地一套新房，一次性完成“买一卖一”。 投资建议： 我们认为，中长期看，地产板块的持续性行情需要楼市出现真实复苏的信号。而楼市的整体复苏，我们认为需要看到核心城市房价企稳，改善当前居民对房价的悲观预期。短期来看，我们认为，4月是政策和情绪的低点，当前的政策 力度和行业基本面情况，都较4月份有了较大改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 1.市场行情 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 本周涨幅(2024/06/14)上周涨幅近12周累计涨幅 房地产(801180.SL)中证A股(930903.CSI)沪深300(000300.SH) -1.47% -2.15% -0.04% -0.09% -2.22% -0.04% -0.91% -0.16% 0.00% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周A股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/06/14)本周板块跌幅前五(2024/06/14) 通信 6.01% 银行 -2.50% 电子 4.67% 有色金属 -2.56% 计算机 3.66% 食品饮料 -2.89% 传媒 2.07% 农林牧渔 -2.99% 汽车 1.33% 交通运输 -3.72% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周A股房地产板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/06/14)本周板块跌幅前五(2024/06/14) *ST中迪 万通发展退市同达ST数源 三湘印象 20.00% 19.88% 12.59% 10.39% 首开股份 西藏城投绿地控股华侨城A 中润资源 -7.89% -8.00% -9.92% -18.66% -6.83% 21.49% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 恒生指数(HSI.HK) -2.31% 1.59% 0.09% 恒生地产及物业管理(HSPDM.HK) -3.61% 0.64% 0.06% 本周涨幅(2024/06/14)上周涨幅近12周累计涨幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周H股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/06/14)本周板块跌幅前五(2024/06/14) 恒生资讯科技业指数 -0.32% 恒生金融业指数 -2.92% 恒生医疗保健业 -0.36% 恒生地产及物业管理 -3.61% 恒生能源业指数 -0.97% 恒生地产建筑业指数 -3.80% 恒生公用事业指数 -1.03% 恒生必需性消费业 -4.26% 恒生电讯业指数 -1.20% 恒生原材料业指数 -5.83% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 表6：本周H股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/06/14)本周板块跌幅前五(2024/06/14) 建发国际集团 4.55% 中国海外发展 -5.86% 金辉控股 2.54% 万科企业 -6.19% 中海物业 2.48% 新世界发展 -7.31% 雅居乐集团 1.79% 嘉里建设 -8.16% 融创服务 1.58% 美的置业 -9.23% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2.新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 年内日累计同比 (截至6月16日)(截至6月9日) 月同比 (2024-6-1~2024-06-16)(2024-5) 24城其中：4个一线城市 -31.92% -31.74%-31.43% -39.01% -27.02%-27.80% -31.79% -37.98% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米)图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 图5：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计同比图6：跟踪一线城市商品房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.二手房销售 表8：跟踪城市二手房成交面积 年内日累计同比 (截至6月16日)(截至6月9日) 月同比(2024-6-1~2024-06-16)(2024-5) 11城其中：2个一线城市 -7.85% -8.18% -10.20% -6.93% -0.28% 4.45% -10.12% -6.41% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图7：跟踪城市二手房成交面积：日累计(万平方米)图8：跟踪城市二手房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 图9：跟踪城市二手房成交面积：月同比图10：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计同比图12：跟踪一线城市二手房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 4.行业要闻(2024.6.10~2024.6.16) 表9：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2024/6/11 杭州市住房保障和 杭州优化调整居住证积分落户政策，将“杭州市居住证积分管理指标体系”中“在杭州市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分。 户籍政策 房产管理局 2024/6/12 住房和城 近日，从金融监管总局和住房城乡建设部获悉，两部门已联合印发《关于进一步 城市房地产 乡建设部 发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》（以下简 融资协调机 称《通知》）。这是今年1月两部门印发通知要求建立城市房地产融资协调机制（以 制 下简称“城市协调机制”）后，再次针对协调机制联合发文，为优化完善城市协调机制提出了多项可操作、可落地的工作举措，致力于加强项目推送效率和质量，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。 2024/6/13 中国人民 总额3000亿元的保障性住房再贷款已设立。央行召开保障性住房再贷款工作推进 保障房再贷 P6东兴证券行业报告 房地产周报20240617：新房销售继续下滑，二手房销售走弱 银行 会强调，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险。 款 2024/6/13 西安市人民政府 西安推广商品房“以旧换新”房票发放。针对城中村改造安置，首批参与“以旧换新”政策的业主，住房置换资金以“房票”形式发放兑换，业主可定向购买当 以旧换新 地一套新房，一次性完成“买一卖一”。 2024/6/14 常州市人民政府 江苏常州实施降低首付比例、降低贷款利率、加大公积金支持、优化人才购房补贴政策等十二条举措，原则上不再新增供应普通商品住宅用地，收购商品住房用 综合政策 作保障性住房。 2024/6/15 自然资源部 自然资源部近日下发通知，鼓励各地制定土地多种用途混合使用等规则，激发老旧小区改造活力。对于充电桩等按照设备管理的相关配套服务设施，无需办理规 土地规划 划许可。 2024/6/16 国务院 国务院副总理何立峰在湖南长沙调研保交房等工作进展情况，要求发挥好城市房地产融资协调机制作用，坚决打好商品住房项目保交房攻坚战，保障已售在建项 政策指引 目按时保质竣工交付。 资料来源：政府官网，政府机构公众号，权威媒体官网，东兴证券研究所 5.投资建议 我们认为，中长期看，地产板块的持续性行情需要楼市出现真实复苏的信号。而楼市的整体复苏，我们认为需要看到核心城市房价企稳，改善当前居民对房价的悲观预期。短期来看，我们认为，4月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和行业基本面情况，都较4月份有了较大改善。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。 6.风险提示 盈利能力