房地产行业周报：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度

2024年3月11日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（3.4-3.8）A股房地产指数（801180.SL）涨幅-4.52%（上周-0.72%），A 股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-0.04%（上周2.37%）；H股（3.4-3.8）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-1.42%（上周-0.82%），H股恒 未来3-6个月行业大事： 3月中旬统计局公布1-2月房地产数据 资料来源：国家统计局 行业基本资料占比% 司 生指数（HSI.HK）涨幅-3.99%（上周-3.68%）。 股票家数 118 2.56% 证 行业销售：新房销售继续下行。从数据来看，27城商品房年内累计销售面积 行业市值(亿元) 11704.17 1.38% 券 （1.1~3.10）同比增速为-31.55%，对应前值（1.1~3.3）为-28.75%。其中一 流通市值(亿元) 10728.56 1.6% 线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-30.27%，对应前值 （1.1~3.3）为-27.80%。27城商品房销售面积本月至今（3.1~3.10）同比增速为-52.16%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-56.37%。其中一线城市(4城)本月至今（3.1~3.10）同比增速为-39.66%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为6.20%。 一线城市二手房销售明显走弱。从数据来看，12城二手房年内累计销售面积 （1.1~3.10）同比增速为-12.79%，对应前值（1.1~3.3）为-9.95%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~3.10）同比增速为-17.74%，对应前值 （1.1~3.3）为-15.66%。12城商品房销售面积本月至今（3.1~3.10）同比增速为-44.02%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-48.78%。其中一线城市(2城)本月至今（3.1~3.10）同比增速为-44.73%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为62.02%。 行业要闻：政府工作报告提出，优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。加大保障性住房建设和供给。3月9日，在十四届全国人大二次会议记者会上，住建部部 长倪虹指出，要完善“市场+保障”的住房供应体系。对于严重资不抵债，失去经营能力的房企要按照法制化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组，对于有损害群众利益的行为坚决依法查处。今年将再改造5万个老旧小区，建设一批完整的社区。 投资建议： 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一 二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 行业平均市盈率-60.41/ 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 10.0% -0.9% -11.8% -22.7% -33.6% -44.4% 3/136/119/912/83/7 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 010-66554028chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公 研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产周报20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 1.市场行情 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 房地产(801180.SL)中证A股(930903.CSI)沪深300(000300.SH) -4.52%-0.72%-0.14% -0.04% 2.37% -0.03% 0.20% 1.38% 0.04% 本周涨幅(2024/03/08)上周涨幅近12周累计涨幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周A股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08) 石油石化 5.24% 医药生物 -2.24% 有色金属 4.49% 非银金融 -2.37% 公用事业 4.23% 传媒 -2.54% 煤炭 2.81% 商贸零售 -2.55% 纺织服饰 2.60% 房地产 -4.52% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周A股房地产板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08) 皇庭国际 国创高新 *ST新联苏州高新 电子城 金地集团 招商蛇口华发股份滨江集团 亚通股份 -11.45% -12.00% 6.96% 10.67% -9.16% 17.57% -8.84% 20.10% -8.67% 22.63% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 本周涨幅(2024/03/08)上周涨幅近12周累计涨幅 恒生指数(HSI.HK) -1.42% -0.82% -0.03% 恒生地产及物业管理(HSPDM.HK) -3.99% -3.68% -0.17% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周H股各板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08) 恒生原材料业指数 8.98% 恒生地产建筑业指数 -2.57% 恒生能源业指数 5.40% 恒生医疗保健业 -3.33% 恒生工业制品业指数 3.45% 恒生非必需性消费业 -3.60% 恒生电讯业指数 1.95% 恒生地产及物业管理 -3.99% 恒生公用事业指数 0.87% 恒生物业服务及管理 -4.85% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表6：本周H股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前5位 本周板块涨幅前五(2024/03/08)本周板块跌幅前五(2024/03/08) -45.08% -0.89% 23% 5.09% 11% 融创服务2.53%中国金茂-9. 嘉里建设2.18%美的置业-10.96% 长实集团1.96%碧桂园-11. 绿城管理控股0.40%金辉控股-1 恒基地产 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 鼎丰集团汽车 P3 东兴证券行业报告 房地产周报20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 2.新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 年内日累计同比(截至3月10日)(截至3月3日) 月同比 (2024-3-1~2024-03-10)(2024-2) 27城其中：4个一线城市 -31.55% -28.75%-27.80% -52.16% -56.37%6.20% -30.27% -39.66% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米)图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计同比图6：跟踪一线城市商品房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产周报20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 3.二手房销售 表8：跟踪城市二手房成交面积 年内日累计同比 (截至3月10日)(截至3月3日) 月同比(2024-3-1~2024-03-10)(2024-2) 12城其中：2个一线城市 -12.79% -9.95% -15.66% -44.02% -48.78% 62.02% -17.74% -44.73% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图7：跟踪城市二手房成交面积：日累计(万平方米)图8：跟踪城市二手房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图9：跟踪城市二手房成交面积：月同比图10：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪一线城市二手房成交面积：日累计同比图12：跟踪一线城市二手房成交面积：月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产周报20240311：新房及二手房销售继续下行，中央强调加大保障房建设力度 4.行业要闻(2024.3.4~2024.3.10) 表9：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2024/3/4 贵阳市住 贵阳公积金异地贷款政策再优化。一是取消异地户籍限制，只要在外地正常缴存 政策发布 房公积金 住房公积金，就可以申请贵阳公积金异地贷款。同时，购买二手房也可异地公积 管理中心 金贷款。 2024/3/5 两会政府 政府工作报告提出，优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要 政府工作报 工作报告 一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展。适应新型城镇化发展趋势和 告 房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。 2024/3/5 广东省住 广东省住房和城乡建设厅联合国家金融监督管理总局广东监管局、深圳监管局召 工作会议 房和城乡 开全省城市房地产融资协调机制工作调度会。会议强调加快推动城市房地产融资 建设厅 协调机制的落地实施，以精准扶持房地产项目的建设与交付。据最新数据显示，截至3月4日，广东省内已有20个城市提交了“白名单”项目，其中近40个项目成功获得总计43亿元的融资支持。民营和混合所有制企业在融资贷款中占据主导地位，其获得的融资额占到了总量的86.6%。 2024/3/9 十四届全国人大二 住建部部长倪虹指出，要始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，完善“市场+保障”的住房供应体系。要完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期管理 领导动态 次会议记 机制，改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，有力有序推进现房销售， 者会 同时加快建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险等专项制度。对于严重资不抵债，失去经营能力的房企要按照法制化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组，对于有损害群众利益的行为坚决依法查处。今年将再改造5万个老旧小区，建设一批完整的社区。全国已有31个省份312个城市建立城市房地产融资协调机制，上报的“白名单”项目达到6000多个，其中82.8%是民营企业和混合所有制企业的项目。截至2月底，商业银行已经审批贷款超过2000亿元。 2024/3/8 佛山市自 继去年9月二手房“带押过户”服务正式上线后，佛山近日再次出台新政，全市 政策发布 然资源局 范围内已办理在建工程抵押的新建商品房可申请“带押确权”，在完成房屋带押销售及网签等事项后可申请“带押过户”。 资料来源：政府官网，政府机构公众号，权威媒体官网，东兴证券研究所 5.投资建议 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求