房地产行业周报：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增

核心观点与关键数据

• 市场成交：43城新房成交面积同比-33.5%，环比+19%；14城二手房成交面积同比-18%，环比+52%。一线城市、二线城市、三四线城市新房成交面积同比分别下降39.8%、28.3%、40.7%，但环比均有所回升。
• 库存情况：17城商品房库存面积环比持平，去化周期171周，一线城市、二线城市、三四线城市库存面积环比分别下降0.2%、上升0.2%、持平。
• 土地市场：100大中城市供应土地面积同比+28.8%，成交土地面积同比+82.7%，土地成交金额同比+56.5%，溢价率仅为0.5%。
• 政策动态：多地出台楼市新政，包括广州推进收购存量商品房用作保障性住房、佛山发布12条楼市新政、郑州拟建立房屋安全管理“三项制度”、杭州余杭区鼓励房地产项目让利促销等。戴德梁行报告指出，“十五五”时期中国房地产行业将发生根本性转变。
• 公司动态：珠免集团拟向投捷控股转让其持有的格力房产100%股权，加速去地产化；招商蛇口发布2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）发行公告。

投资建议

• 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。
• 建议关注：
  • 开发：华润置地、龙湖集团、新城控股
  • 商业：中国国贸、新城控股
  • 物企：保利物业、华润万象生活、中海物业、万物云、新大正

风险提示

• 销售恢复不及预期风险
• 政策效果不及预期风险
• 行业流动性风险