公用事业行业周报：绿电绿证交易扩容，江苏陆风有望提速

行业周报：公用事业行业概览

主要观点及事件点评：

绿电绿证交易扩容

• 背景：2024年1月至5月，全国绿电绿证交易量大幅增长至1800亿千瓦时，同比增长327%。其中，绿电交易量达到1481亿千瓦时，超出预期（2023年全年为538亿千瓦时），表明新能源环境溢价有望逐步凸显。
• 地区亮点：云南、广西、江苏、冀北等地的绿电交易量显著增加。此外，绿证交易量达3907万张，对应390.7亿千瓦时电量，显示市场需求旺盛。

江苏风电装机提速

• 政策调整：江苏省发改委发布《关于规范我省陆上风电发展的通知》，相比过去“严格控制新上陆上风电项目”的政策，现提出“审慎稳妥发展集中式风电，因地制宜开发分散式风电”，政策趋向积极。
• 目标与现状：根据《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划》，至2025年末，江苏风电装机目标为28GW以上。目前，江苏风电装机为22.9GW，预计在政策放宽后，装机有望加速。

行业观点：

• 火电：推荐选择确定性强的公司，如国电电力、华电国际、华电国际电力股份（H）、申能股份，并关注受益标的华润电力。
• 水电：强调大水电的价值属性，推荐川投能源、长江电力。
• 核电：看好核准加速带来的远期成长空间，推荐中广核电力（H）、中国核电。
• 新能源发电：期待消纳改善，推荐内生高增长个股，如云南能投。

市场回顾：

• 板块表现：上周，水电、火电、风电、光伏、燃气板块分别下跌1.64%、1.58%、0.05%、0.39%、-0.29%，相对沪深300分别-0.73%、-0.67%、+0.96%、+1.30%、+0.62%。
• 市场焦点：豫能控股领涨电力板块，涨幅达15.98%；ST浩源领涨燃气板块，涨幅为6.98%。

风险提示：

• 用电需求：若用电需求低于预期，将影响行业发展。
• 新能源装机：新能源装机进度低于预期，可能对行业带来挑战。
• 煤价涨幅：煤价涨幅超出预期可能加大成本压力。
• 电价预期：电价低于预期可能影响企业盈利能力。