公用事业行业周报（2022年第52周）：绿证交易有望再提速，技术创新助环保高质量发展

行情回顾：12月26日-12月30日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨4.93%、0.96%、0.57%、2.45%，同期沪深300指数上涨0.93%。 绿证交易有望再提速：近日，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》。当前国内绿证核发数量远大于认购数量，整体市场交易活跃度有待提升，此前，国家发改委、国家统计局、国家能源局印发《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，明确以“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证“。本次《通知》的出台将促进绿证交易模式多元化，引导更多市场主体参与绿证与绿电交易，绿电市场的交易活跃度与交易体量有望进一步提升。随着市场的扩容与交易度提升，市场化的绿证定价机制有望使价格回归到正常区间，增强与国际绿证的竞争力。更明确的绿证收益分配机制下，绿电运营商将受益于绿证交易规模的提升与绿电价值量的提升。 完善绿色技术创新体系，促进环保高质量发展：12月28日，国家发改委、科技部联合发布《 关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》，提出：1）强化绿色技术创新；2）加快绿色技术成果转化； 3）强化财税保障。我们认为《实施方案》有助于：1）加快长江黄河等重点流域水处理项目释放，推动具备核心技术优势的环保设备企业实现技术创新；2）推动环保设备企业实现技术创新，与国际环保先进标准对接，在“质”上推动环保产业实现高质量发展；3）进一步打通相关企业融资渠道，提供资金保障，通过财税政策支持，提升企业积极性，促进绿色技术创新成果转化并实现推广应用。 投资建议：绿证与绿电市场接受度提升，绿证交易加速，更明确的绿证收益分配机制下，绿电运营商将受益于绿证交易规模与绿电价值量的提升。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在“双碳”背景下，《方案》有望推动环保设备绿色低碳创新，促进环保行业实现高质量发展。谨慎推荐固废治理板块的高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注中持股份、复洁环保。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 12月26日-12月30日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨4.93%、0.96%、0.57%、2.45%，同期沪深300指数上涨0.93%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：晶科科技、金开新能、华能国际； 环保：海新能科、中自科技、浩通科技； 燃气：重庆燃气、光正眼科、新疆火炬； 水务：国中水务、绿城水务、首创环保。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：百川畅银、湖南发展、*ST科林； 环保：神雾节能、天源环保、卓锦股份； 燃气：ST浩源、佛燃能源、ST升达； 水务：祥龙电业、ST新城、渤海股份。 图1：12月26日-30日，公用事业子板块中，电力涨幅最大、燃气涨幅最小 表1：12月26日-30日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1绿证交易有望再提速 近期，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》。 据北极星售电网数据，截至今年9月底，我国已核发绿证超5000万张，但已认购的绿证数量仅为471万张，其中补贴绿证8万张，平价绿证285万张，绿电绿证178万张。核发数量远大于认购数量，整体市场交易活跃度有待提升。 绿证认购平台数据显示，2021年以来，光伏补贴绿证的平均价格为647.9元/个，风电补贴绿证的平均价格为195.3元/个；光伏平价绿证价格为49.1元/个，风电平价的绿证价格为46.2元/个。而国际绿证方面，据北极星数据，I-REC补贴绿证的价格一般是一张3、4元/个，APX签发的无补贴绿证，参与项目的交易价格都只在30元/个左右，国内绿证价格偏高或是交易活跃度不高的原因。 此前，国家发改委、国家统计局、国家能源局印发《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，明确以“绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证“。结合当前的《通知》，国内绿证交易或将进一步加速。 《通知》提出“推动电力交易机构开展绿证交易”，当前的绿证交易模式主要是绿证自愿认购，《通知》的出台通过鼓励使用双边协商、挂牌、集中竞价等多种方式开展绿证交易，交易模式的多元化，将引导更多市场主体参与绿证与绿电交易，绿电市场的交易活跃度与交易体量有望进一步提升。 《通知》提出：“科学引导绿证价格，各有关方面要统筹做好绿证交易与绿色电力交易的关系，在推动扩大绿电交易规模的基础上，合理增加绿证供给，引导绿证和绿电价格运行在合理区间”。随着市场的扩容与交易度提升，市场化的绿证定价机制有望更合理定位绿证价格，使价格回归到正常区间，增强与国际绿证的竞争力。 《通知》提出“合理分配绿证收益，完全市场化上网绿色电力或由电网企业保障性收购的平价可再生能源项目，产生的附加收益归发电企业；由电网企业保障性收购且享受可再生能源补贴的绿色电力产生的附加收益由电网企业单独归集，并以适当方式对冲可再生能源发电补贴”，明确绿证收益的分配，即使绿证价格有所回落，绿电运营商同样受益于绿证交易规模绿电价值量的提升。 图2：2021年以来含补贴风光项目绿证价格 图3：2021年以来无补贴风光项目绿证价格 1.2.2完善绿色技术创新体系，促进环保高质量发展 12月28日，国家发改委、科技部联合发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》。 《实施方案》提出组织实施“碳达峰碳中和关键技术研究与示范”、“大气与土壤、地下水污染综合治理”、“循环经济关键技术与装备”、“长江黄河等重点流域水资源与水环境综合治理”等重点专项技术攻关。“减污降碳”是环保产业在“十四五”期间重要的发力点，我们认为，《方案》有助于：1）加快长江黄河等重点流域水处理项目释放，污水处理设备及工业废水治理企业有望迎来新的增长机遇；2）推动具备核心技术优势的环保设备企业实现技术创新，并有望借政策“东风”推动产品应用场景多元化，打开成长上限；3）促进再生资源利用行业发展，加快危废资源化行业整合。 《实施方案》提出：1）布局建设若干国家绿色技术交易平台；2）适时遴选先进适用绿色技术，发布绿色技术推广目录；3）推进首台（套）重大技术装备保险补偿机制试点建设。加快绿色技术成果转化，有望推动环保设备企业实现技术创新，与国际环保先进标准对接，助力生产制造类企业智能化、绿色低碳化、可再生循环化转型。“二十大”报告提出“提升环境基础设施建设水平”，我们认为《方案》有望在“质”上推动环保产业实现高质量发展。 《实施方案》提出：1）加强绿色技术创新的股权支持力度，实施“科技产业金融一体化”专项；2）对符合条件的绿色技术攻关项目予以积极支持，落实环境保护、节能节水、资源综合利用等企业所得税优惠政策。我们认为，《方案》有助于：1）进一步打通相关企业融资渠道，提供资金保障；2）通过财税政策支持，提升企业积极性，促进绿色技术创新成果转化并实现推广应用。 图4：2012-2021年我国水体污染防治公共财政支出 图5：2018年以来我国污水处理PPP项目投资额情况 2行业动态 2.1电力 山东省委、省政府印发《贯彻落实〈中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见 〉 的若干措施 》（2022/12/23） 《措施》提出：1）坚持集中式与分布式并举，加快推进海上风电基地建设，有序推进陆上风电开发；开展整县屋顶分布式光伏规模化开发建设试点；建设盐碱滩涂地风光储输一体化基地、采煤沉陷区光伏发电基地和海上光伏基地；实施核能高效开发利用计划，打造胶东半岛核电基地；持续增加外电入鲁规模，提升外电中可再生能源电量比重。2）统筹煤电发展和保供调峰，通过“上大压小、上新压旧、上高压低”方式，规划布局大型清洁高效煤电机组，推进现役煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”。3）健全可再生能源电力消纳保障机制； 加快构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统，积极推动源网荷储一体化发展；加快发展氢能全产业链，探索“风光+氢储能”技术路径，探索氢能在更多场景应用，建设全国氢能产业发展高地；加快储能技术研究应用，扩大抽水蓄能、电化学储能商业化规模。 行业新闻（2022/12/26） 风芒能源根据公开信息不完全统计，1）截至目前，2022年，21省市共核准290个风电项目，合计41.91GW。2）2022年核准的风电项目中，开发商国能投、国电投核准项目超5GW；华能核准项目超4GW；大唐、三峡核准项目超2GW； 华润、京能核准项目接近2GW。3）从核准省份来看，2022年广西共批复了8.9GW风电项目位居第一。在广西核准风电项目中，国电投以接近2GW核准项目容量排名第一。第二名国家能源集团核准项目超1GW，华润、远景能源次之。吉林批复项目接近5GW，海南、贵州、安徽、江苏、内蒙古批复风电项目均超3GW；云南批复风电项目超2GW。海南与浙江批复的风电项目均为海上风电项目。 天津市印发《天津市财政支持做好碳达峰碳中和工作的实施意见》（2022/12/27） 《意见》提出：有序推动自备燃煤机组改燃关停，支持现役煤电机组节能升级和灵活性改造。落实可再生能源税收减免等激励措施，推进风能、太阳能等可再生能源项目建设。支持因地制宜开发生物质能，鼓励生物质能多种形式综合利用。 山东省印发支持沿黄25县（市、区）推动黄河流域生态保护和高质量发展若干政策措施（2022/12/27） 《措施》提出，推进能源结构有序调整。开发建设海上风电、海上光伏、鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化和鲁西南采煤沉陷区“光伏+”基地，推动整县分布式光伏规模化开发示范。开展新型储能规模化应用，对于配套建设或租赁共享新型储能设施的项目，符合条件的优先并网消纳。 行业新闻（2022/12/27） 三峡能源河南杞县100兆瓦风电项目正式全容量并网，成为河南省首批平价上网风电项目中首个全容量并网发电项目。 国家发改委、科技部印发《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》（2022/12/28） 《方案》提到：明确绿色技术创新方向。定期向各地区、行业协会、重点企业等征集共性技术难点和技术需求，以能源节约与绿色低碳转型、污染治理、资源节约集约循环利用、低碳与零碳工业流程再造、生态系统固碳增汇、负碳及温室气体减排等领域为重点，采用“揭榜挂帅”“赛马”等机制，引导各类主体参与绿色技术创新。 四川省经济和信息化厅等四部门印发了《四川省2023年省内电力市场交易总体方案》（2022/12/27） 《方案》提到：1）2023年起，试点开展地方电网工商业用户入市，具备相应条件的地方电网企业可参与试点。2）未纳入试点范围的地方电网，仍可选择将网内工商业用户整体打包直接从电力市场购电；未整体打包直接从电力市场购电的，其下主网电量纳入国网四川电力代理购电范畴，购电方式确定后当年内不得改变。 3）探索放开用电侧跨省购买绿电，经政府主管部门同意后，用电侧市场主体可参与省间市场购入绿电（市场初期主要指风电、光伏电量），该部分绿电电量可抵扣用户应配置的部分非水电量。 山东省能源局下发关于克服疫情影响全力做好新能源项目并网管理工作的通知（2022/12/27） 《通知》表示，综合考虑新冠疫情对新能源项目建设进度的影响，保障2021年保障性和市场化并网项目“能并尽并”，现将纳入2021年保障性和市场化并网项目名单（已移出的项目除外）且承诺在2022年底前全容量并网的项目，全容量并网期限调整为2023年6月底前。 国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》（2022