2024年纺织服装中期投资策略：制造景气度向上，品牌表现分化

纺织服装中期投资策略概览

本报告聚焦于2024年纺织服装行业的中期投资策略，重点关注制造景气度的提升以及品牌表现的分化。报告精选了四家推荐公司：申洲国际、华利集团、伟星股份、新澳股份，并提到了受益标的百隆东方。以下是核心要点总结：

推荐公司

1. 申洲国际：位于纺织制造行业的领先地位，以其稳定的供应链、品质保障和全球布局优势获得推荐。
2. 华利集团：同样在纺织制造领域展现出色，拥有独特的市场地位和增长潜力。
3. 伟星股份：专注于品牌服饰制造，以高品质的产品和服务受到认可。
4. 新澳股份：在纺织纱线、织物及制品领域表现出色，成为投资者关注的对象。

行业动态

• 库存与订单：海外库存已恢复正常，订单压力自2023年第二季度起逐步缓解。国内纺服出口持续恢复，4月纺织品和服装出口同比增幅分别为-2.4%/-3.9%，显示出逐渐回暖的趋势。

• 终端零售：美国服装零售保持平稳增长，而中国服装零售则呈现基本平稳的增长态势。库存的恢复促进了下游需求的回升。

投资亮点

• 供应链优化：全球服装品牌倾向于与头部供应商合作，以强化供应链管控、降低成本并提高管理效率。优质供应商应具备供应链稳定性、全球产能布局、ESG考量以及产业链一体化能力。

风险与机遇

• 品牌分化：品牌间的表现出现分化，部分高端品牌如FILA、迪桑特等在复苏周期中的表现值得关注。同时，制造端龙头公司的订单恢复情况值得期待，这不仅因为终端零售市场的弱复苏，还因为其潜在的市场份额扩大和客户拓展逻辑。

投资建议

综上所述，纺织服装行业在2024年展现出积极的复苏迹象，特别是对于那些拥有稳定供应链、市场布局广泛、能够适应供应链优化趋势的公司而言，投资机会尤为明显。推荐投资者关注上述推荐公司，同时关注行业内的供应链优化趋势和品牌差异化表现，把握投资机遇。