通信周跟踪：蓝箭鸿擎发布万颗星座计划，美国手机直连卫星业务取得新进展

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年6月4日 ——蓝箭鸿擎发布万颗星座计划，美国手机直连卫星业务取得新进展 领先大市-A(维持) 周跟踪（20240527-20240602） 通信 通信行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证通信】以太网ai加速渗透，关注国产算力投资大机遇-周跟踪 （20240520-20240526）2024.5.27 【山证通信】GPT-4o多模态性能升级，BAT资本开支利好国内算力产业链-周跟踪（20240511-20240517）2024.5.20 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com 投资要点行业动向： 蓝箭鸿擎星座计划发布点燃低轨卫星互联网投资热情。商业航天民营企业争 相布局低轨卫星互联网彰显低轨卫星资源战略重要性和部署紧迫性，凭借星箭一体模式蓝箭航天有望显著降低卫星发射成本，为国内发射能力补充新的力量。我们看好未来几年低轨卫星产业产能的快速扩张并建议关注卫星制造、火箭制造产业链核心环节。 美国SpaceX再发射13颗直连手机卫星，并成功完成视频通话业务试验，有望在2025年将手机直连卫星扩展到语音、数据和物联网服务。与此同时，AST与Verizon签订合作协议提供手机直连卫星服务，均预示着美国2025年手机直联卫星市场有望大规模增长。对标国内，我们看好国内天通以及未来NTN技术路线的发展，同时建议关注未来低轨卫星互联网直连卫星给相控阵天线、通信载荷带来的价值量积极变化。 星网、兵器、移动合资的中国时空信息集团落户雄安，未来将系统推动时空大数据信息体系的建设，同时也给电信运营商正式投资参与卫星互联网建设留下想象空间。我们建议关注北三应用（自动驾驶、低空经济）、遥感数据服务以及卫星通信行业服务相关市场。 市场整体：本周（2024.05.27-2024.06.02）市场整体下跌，科创板指数涨2.20%，上证综指跌-0.07%，沪深300跌-0.60%，深圳成指跌-0.64%，申万通信指数跌 -0.73%，创业板指数跌-0.74%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为控制器 （+7.93%）、卫星通信（+6.12%）、运营商（+2.87%）。从个股情况看，震有科技、长光华芯、美格智能、中国卫通、中国卫星涨幅领先，涨幅分别为+8.40%、+6.84%、 +5.72%、+5.62%、+5.49%。英维克、博创科技、永贵电器、意华股份、瑞可达跌幅居前，跌幅分别为-24.82%、-9.32%、-6.25%、-6.09%、-5.42%。 风险提示： 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。 目录 1.周观点和投资建议4 1.1事件和观点4 1.2建议关注4 2.行情回顾5 2.1市场整体行情5 2.2细分板块行情5 2.2.1涨跌幅5 2.2.2估值8 2.3个股公司行情8 2.4海外动向9 3.新闻公告9 3.1重大事项9 3.2行业新闻11 4.风险提示12 图表目录 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅控制器周表现领先5 图3：月涨跌幅控制器、光缆海缆、卫星通信月表现领先7 图4：年涨跌幅光模块、设备商、光缆海缆年初至今表现领先7 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平8 图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平8 图7：本周个股涨幅前五8 图8：本周个股跌幅前五8 表1：建议重点关注的公司4 表2：海外最新动向9 表3：本周重大事项9 表4：本周重要公司公告10 表5：本周重要行业新闻11 1.周观点和投资建议 1.1事件和观点 1）蓝箭鸿擎星座计划发布点燃低轨卫星互联网投资热情。2024年5月4日，上海蓝箭鸿擎科技有限公 司向ITU申报了“鸿鹄3号”星座计划，共计10000颗卫星，分布在160个轨道面。“鸿鹄3号”星座是我国继GW和G60星座后，第三个超万颗卫星的低轨卫星星座。此前的2023年12月9日，鸿鹄卫星与天仪33卫星使用朱雀二号遥三运载火箭在酒泉卫星发射中心发射升空。商业航天民营企业争相布局低轨卫星互联网彰显低轨卫星资源战略重要性和部署紧迫性，凭借星箭一体模式蓝箭航天有望显著降低卫星发射成本，为国内发射能力补充新的力量。我们看好未来几年低轨卫星产业产能的快速扩张并建议关注卫星制造、火箭制造产业链核心环节。 2）美国SpaceX再发射13颗直连手机卫星，并成功完成视频通话业务试验，有望在2025年将手机直连卫星扩展到语音、数据和物联网服务。与此同时，AST与Verizon签订合作协议提供手机直连卫星服务，均预示着美国2025年手机直联卫星市场有望大规模增长。对标国内，我们看好国内天通以及未来NTN技术路线的发展，同时建议关注未来低轨卫星互联网直连卫星给相控阵天线、通信载荷带来的价值量积极变化。 3）星网、兵器、移动合资的中国时空信息集团落户雄安，未来将系统推动时空大数据信息体系的建设，同时也给电信运营商正式投资参与卫星互联网建设留下想象空间。我们建议关注北三应用（自动驾驶、低空经济）、遥感数据服务以及卫星通信行业服务相关市场。 1.2建议关注 板块公司 表1：建议重点关注的公司 低轨卫星上海瀚讯、航天电子、铖昌科技、臻镭科技、天银机电、航天环宇、霍莱沃、震有科技手机直连卫星华力创通、海格通信、翱捷科技、灿芯股份 时空大数据航天宏图、中科星图、华测导航、中国卫通、航宇微 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.行情回顾 2.1市场整体行情 本周（2024.05.27-2024.06.02）市场整体下跌，科创板指数涨2.20%，上证综指跌-0.07%，沪深300跌-0.60%，深圳成指跌-0.64%，申万通信指数跌-0.73%，创业板指数跌-0.74%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为控制器（+7.93%）、卫星通信（+6.12%）、运营商（+2.87%）。 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2细分板块行情 2.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅控制器周表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅控制器、光缆海缆、卫星通信月表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年涨跌幅光模块、设备商、光缆海缆年初至今表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2.2估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3个股公司行情 从个股情况看，震有科技、长光华芯、美格智能、中国卫通、中国卫星涨幅领先，涨幅分别为+8.40%、 +6.84%、+5.72%、+5.62%、+5.49%。英维克、博创科技、永贵电器、意华股份、瑞可达跌幅居前，跌幅分别为-24.82%、-9.32%、-6.25%、-6.09%、-5.42%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.4海外动向 表2：海外最新动向 公司 日期 内容 软银 2024.05.27 尽管软银并未加大力度进行更大规模的交易，但该公司计划每年向人工智能（AI）投资近90亿美元，以加速其迄今为止最彻底的转型。软银创始人孙正义表达了他对人工智能的信念以及重塑公司的必要性，以寻求可以支持该集团下Arm的交易。Arm自去年上市以来，估值飙升。 Qorvo 2024.05.30 全球领先的连接和电源解决方案供应商Qorvo（纳斯达克代码：QRVO）今日宣布，推出业界出众的高增益5G预驱动器——QPA9822。该产品在3.5GHz频率下可实现39dB的高增益，峰值功率达到+29dBm。这款全新应用于mMIMO基站的预驱动器展现了Qorvo在推动5G技术发展方面的坚定承诺，进一步巩固其在蜂窝基础设施领域的领导地位。 SK电讯 2024.05.30 汽车、物联网和移动应用精确定位技术的市场领导者SwiftNavigation(Swift)今天宣布与SKTelecom(纽约证券交易所代码:SKM，“SKT”)合作，加速在韩国部署基于人工智能的定位产品。 DITO 2024.05.30 随着5G的快速发展，全球当前已有接近50家运营商建成5GSA网络，在这些已建成5GSA网络的运营商中，DITO是典型的代表。为了追求5GSA的成功，DITO已经在菲律宾率先完成了5GSA核心网络的建设，并且近期在分阶段逐步从租赁超核数据中心搬迁到自有超核数据中心。 资料来源：IT之家，Qorvo，盖世汽车，C114通信网，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表3：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年5月27日 七一二 *ST龙宇波导股份 2024年5月28日 航天发展 北方华创 四川九洲银河电子 2024年5月29日 ST百利洲明科技 剑桥科技 拓邦股份广电运通 2024年5月30日 北斗星通昂立教育 TCL科技*ST信通 南都电源 2024年5月31日 东软集团淳中科技 美格智能吉大通信 资料来源：Wind，山西证券研究所 表4：本周重要公司公告 公司 时间 公告类型 公告摘要 四川九洲 5月29日 重大合同 四川九洲电器股份有限公司（下称公司）控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司（下称九洲空管）为充分利用自身空管业务优势，抢抓低空经济发展机遇，拟依托绵阳北川永昌机场与绵阳科技城通航产业投资控股有限公司（下称通航投控）在四川省绵阳市北川羌族自治县通航产业园合资设立四川九洲永昌测试有限责任公司（公司名称以工商注册登记为准，下称合资公司），并开展低空飞行测试相关业务。合资公司注册资本拟为3,500万元，其中九洲空管拟出资2,100万元，占注册资本的60%。 拓邦股份 5月29日 收购股份 深圳拓邦股份有限公司（简称“公司”）第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于收购研控自动化剩余股权的议案》，决定使用现金16,506.80万元收购深圳研控自动化科技股份有限公司（以下简称“研控自动化”或“标的公司”）28.46%的股权。2024年5月29日，公司与研控自动化股东朱聚中先生、深圳市研讯投资企业（有限合伙）、深圳市研运投资企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》。本次交易完成后，公司将持有研控自动化100%的股权。 TCL科技 5月30日 员工持股 本期持股计划股票来源为公司回购专用账户回购的股票。公司于2023年11月28日召开第七届董事会第三十六次会议，审议通过了《关于2023年第二次回购部分社会公众股份的议案》，本期持股计划股票来源为前述回购股票。以2024年5月28日公司股票收盘价格4.30元/股为购买价格测算，本期持股计划所能购买的公司股票数量上限约为12,100.70万股，占公司当前股本总额的比例约为0.64%。本持股计划最终持有的标的股票数量以实际过户的股票数量为准。股东大会通过持股计划后6个月内，本期持股计划将通过已回购的库存股非交易过户等法律法规许可的方式完成标的股票的购买。 北斗星通 5月30日 减持股份 持有北京北斗星通导航技术股份有限公司（以下简称“公司”）36,050,785股（占公司总股本6.63%）的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司，计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份不超过10,770,280股（占本公司总股本比例为1.98%）。 *ST龙宇 5月30日 回购股份 本次回购股份金额不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）。回购股份价格不超过人民币5.35元/股（含）。回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过