爱尔兰并购评估 | 2023

M&A REVIEW|2023 二月2024 WILLIAMFRYLLPM&AReview|2023 Contents I. Overview04 爱尔兰的主要趋势M&A10 III. DealFocus12 Sector手表14 V. 入站活动18 PrivateEquity22 Outlook26 关于威廉：28 |02|03 M&AReview|2023 STEPHENKEOGH HEADofCorPoratE/M&A 在全球负面经济和政治新闻的背景下，爱尔兰在2023年的并购（M＆A）市场证明了自己的弹性。交易数量为334，比2022年增长了10％，与今年更广泛的欧洲市场（下降11.4％）和全球市场（下降15.8％ ）的表现相比非常有利。另一方面，爱尔兰并购交易的总价值仅为118亿欧元，比2022年下降了20％。然而，应该指出的是，按照历史(前Covid)标准，爱尔兰的交易交易仍然非常健康，如图1所示。1 爱尔兰的经济仍然是欧洲表现最好的国家之一：国际货币基金组织预测 2023年和2024年的GDP增长分别为1.5％和2.7％。2这仍然远远领先于我 们的大多数邻国，即使现在的增长从2021年和2022年观察到的12%的平均水平放缓。 然而，爱尔兰并购活动的很大一部分是由非爱尔兰收购者推动的，非爱尔兰收购者的交易意愿在2023年因利率上升、高通胀和政治不稳定等因素而有所减弱 。毫不奇怪，交易继续主要集中在中端市场，86%的交易披露价值在500万欧元至2.5亿欧元之间。 实际上，2023年仅宣布了五笔价值超过5亿欧元的交易。其中包括最大的一笔交易：飞机租赁（AviLease）以33亿欧元收购彭布罗克集团，反映了航空租赁行业的持续整合。 WILLIAMFRYLLP I. Overview 爱尔兰的经济仍然是最 好的之一 在欧洲表演 |04 1https://www.bcg.com/publications/2023/regional-perspective-on-m-and-a-market-trends#Europe2https://www.imf.org/en/News/Articles/2023/11/03/cs-irl-2023 |05 威廉·弗里LLPM&AReview|2023 图1:爱尔兰交易量攀升 爱尔兰并购季度趋势 2015-2023 以欧元（m）为单位的批量交易价值 120€18,000m €16,000m 100 €14,000m 80€12,000m €10,000m 60 交易数量 €8,000m 40€6,000m €4,000m 20 €2,000m Q3 00 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 |06|07 WILLIAMFRYLLPM&AReview|2023 图2:今年最大的交易 宣布日期 目标公司 MM扇区 投标人公司 投标人主要国家/地区 卖方公司 卖方主导国家/地区 交易价值EUR（ m ） 28/08/2023 彭布罗克集团有限公司(100%股权) 金融服务 飞机租赁公司(AviLease) 沙特阿拉伯 渣打银行 UnitedKingdom 3,330 08/01/2023 AmrytPharmaLtd(100%股权) 制药、医疗和生物技术 ChiesiFarmaceuticiS.p.A 意大利 1,343 21/04/2023 Enva爱尔兰有限公司(100%股权) 工业与化学品 ISquaredCapitalAdvisors(US)LLC 美国 指数私募股权LLP UnitedKingdom 779 03/08/2023 LayaHealthcareLtd(100%股权) 金融服务 AXASA 法国 Corebridge金融公司 美国 650 06/06/2023 ImmedisLtd(100%股权) TMT UKG公司 美国 苏格兰股权合伙企业 爱尔兰(共和国) 575 11/01/2023 Kerry(SweetIngredientsDivision)(100%Stake) 消费者 IRCAS.p.A 意大利 KerryGroupPlc 爱尔兰(共和国) 500 04/12/2023 立方电信有限公司（51%股权） TMT 软银公司 Japan 473 27/07/2023 PremierLotteriesIrelanddac(100%Stake) 休闲 FrancaiseDesJeuxSA 法国 邮政有限公司；安大略省教师养老金计划 加拿大 350 31/10/2023 酒店（TheDeanHotelGroup） 休闲 艾略特管理公司；生活方式酒店资本集团 UnitedKingdom 350 14/03/2023 AmarencoSolarLtd(30%股权) 能源、采矿和公用事业 TikehauCapitalPartners；ArjunInfrastructurePartnersLtd UnitedKingdom 300 31/01/2023 都乐(新鲜蔬菜部)(100%股权) 商务服务 ChiquitaBrandsInternationalInc；FreshExpressInc 美国 DolePlc 爱尔兰(共和国) 270 24/07/2023 脊柱稳定技术(100%权益) 制药、医疗和生物技术 BlueRiver收购公司 美国 216 28/02/2023 Taoglas有限公司 TMT 格雷厄姆合作伙伴公司 美国 200 24/08/2023 高速光纤组(100%权益) TMT Cordiant数字基础设施有限公司 爱尔兰(共和国) AMPCapitalInvestorsLtd 爱尔兰(共和国) 191 15/08/2023 TechMet有限公司 能源、采矿和公用事业 LansdownePartnersLtd;S2GVenturesLLC;美国国际 美国 182 09/05/2023 JOLT能源有限公司 能源、采矿和公用事业 SunLifeFinancialInc；InfraredCapitalPartnersLtd 加拿大 150 03/02/2023 西方自动化研究与发展 工业与化学品 LittelfuseInc 美国 149 15/05/2023 BanachTechnologyLtd(100%股权) TMT FBG企业OpcoLLC 美国 PointsBet控股有限公司 澳大利亚 138 03/03/2023 CityJetLtd 交通运输 AirNostrumL.A.M.S.A. 西班牙 128 29/06/2023 PaneltoFoodsLtd(100%股权);Molloys面包店(100%股权) 消费者 欧洲面包店集团 荷兰 102 |08|09 WILLIAMFRYLLP II. 爱尔兰并购的主要趋势 并购交易音量10% 尽管全球经济形势艰难，但爱尔兰经济表现良好，并购交易量比2022年增长10%。 2022 304Deals M&AReview|2023 并购交易分布 86% 2023年，转型交易的规模有所缩小，活动主要集中在中端市场。86%披露价值的交易定价在500 万欧元至2.5亿欧元之间。 入站活动 67% 2023年爱尔兰所有交易中有三分之二涉及海外竞标者英国和美国的收购者是最有收购力的。 20个最大交易中的19个是跨境的 2023 334Deals 并购交易值20%该国的并购交易总额为比2022年下降20%，只有5交易 私募股权贡献 2023年，私募股权占所有交易活动的17%，交易量下降 17% 2023年宣布价值超过5亿欧元。 从2022年开始增长11%。爱尔兰PE交易的总交易额也同比下降了33%。 2022 148亿欧元 2022 32亿欧元 2023 118亿欧元 2023 22亿欧元 |010 |011 M&AReview|2023 BARAKENNY PARTNER|CORPOR在E/M&A WILLIAMFRYLLP III. DealFocus 图3:按交易规模划分的爱尔兰并购 爱尔兰并购按交易规模划分 >500m251m-500m 101m-250m 15m-100m <15m 未披露 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 |012 Ireland’sM&Amarkethastraditionallybeendominedbymid-marketactivitiesandthistrendcontinuedin2023.86%ofdealsannouncedwithdealvaluedisclosedpublicwerevaluebetween€5mand €250m(Figure3).11tractionswerelarger,in 5亿欧元，与过去几年的数据基本一致 。 在交易数量上，技术，媒体和电信（TMT）部门一直占主导地位，占宣布的所有交易的25％，比2022年的24％略有上升。但是，其中许多交易相对较小 ；按规模计算，五笔TMT行业交易在爱尔兰年度交易中排名前20位。 相比之下，金融服务业在2023年的整体交易记录较少 ，但按价值计算是并购最活跃的领域，占爱尔兰所有交易的35％。在很大程度上，这反映了33亿欧元的AviLease向渣打银行收购彭布罗克。 今年第二大交易是将AmrytPharma出售给意大利的 ChiesiFarmacetici，比最高交易的价值低了近20亿欧元 ，而只有另一笔制药，医疗和生物技术（PMB）交易使其进入了前20的交易。尽管如此，按交易价值计算，该行 业仍占爱尔兰并购的15％，这突显了一些大型交易在以小型交易为主的市场中脱颖而出的程度。 2023年爱尔兰并购市场的另一个值得注意的主题是私募股权 （PE）行业的参与有限得多，这是近年来交易活动的重要驱动力。在2023年，PE买家占交易活动的22亿欧元，比 2022年减少33%，反映了全球趋势。从数量上看，爱尔兰的 PE交易与2022年相比下降了11％，与其他并购市场的交易量同比增长相反。 私募股权公司并没有从爱尔兰市场消失，并继续占一些相当大的交易-基础设施投资者ISquaredCapital收购EnvaIreland，例如，爱尔兰废物回收和处理服务业务，是值得的 7.79亿欧元。然而，在利率较高的时代，较高的收购融资成本抑制了私募股权公司。当然，它们与卖方估值相匹配的能力已经减弱；相比之下，公司竞标者可能会觉得能够弥合差距。 |013 威廉·弗里LLP M&AReview|2023 IV. 部门观察 在2023年，爱尔兰的金融服务业的并购活动比其他任何行业都多。 标记TALBOT PARTNER|CORPOR在E/M&A 在价值方面，爱尔兰的金融服务业在2023年的并购活动比其他任何行业都多（图4）。实际上，这是该行业连续第二年排名第一，尽管该行业占交易价值的比例-35％-低于去年的48％。 该行业是今年最大的一笔交易的东道国，AviLease以33亿欧元收购了Pembroke，以及AXA以6.5亿欧元收购了LayaHealthcare。但是，一系列较小的交易也分布在中端市场，涉及从保险到企业融资的子行业。 就交易量而言，2023年爱尔兰的领导者是TMT部门，占宣布交易的25％ （图5）。尽管如此，尽管TMT在2022年也是市场上最繁忙的部门，但与去年相比，它的价值略有下滑，从当时的交易价值的16％降至2023年的15％。 事实上，尽管爱尔兰仍在进行许多技术交易，但其中许多都是小型的专业交易；今年前20名的并购交易仅包括5场TMT交易。人力资源软件制造商UKG以 5.75亿欧元收购薪资平台提供商Immedis是一个例外，但规模较