汽车行业周报（20240527-20240602）：重点新车上市反馈良好，持续关注基本面变化

华创证券研究所 证券分析师：张程航电话：021-20572543 证券分析师：夏凉电话：021-20572532 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 执业编号：S0360522030001 本周更新以下内容： 投资建议： 1)整车：问界新M7和比亚迪秦L、海豹06（DM 5.0）上市情况反馈较好，北汽华为享界S9宣布预售价45万元至55万元将于8月上市，带动整车有所反弹。6月新车较少（重点零跑C16），但经过1-2个月表现疲弱后，整车标的也较容易受到新车/逻辑之外的催化剂影响，建议关注近期销量等基本面变化对股价的影响，建议关注赛力斯、北汽蓝谷、蔚来汽车、比亚迪、吉利汽车，以及小米集团、路特斯。 2)零部件：近期市场正在消化5月销量和原材料对汽零板块投资情绪的影响，关注回调配置机会。推荐： ①今年基本面变化较大：立中、继峰、豪能、中鼎（建议关注）； ②相对有情绪和估值压制的T链配置机会，认知差和潜在空间可能更大：拓普、新泉、福赛、多利。 其中立中集团为我们六月金股：免热材料在2家主机厂的最终认证已公告，实际一体化压铸材料供货可期，预期24年PE 13倍，性价比高。 3)重卡：预计5月终端有望同比增长，继续推荐潍柴。 一、数据跟踪 4月受观望情绪情况，销量环比下滑。4月乘用车批发销量198万辆，同比+9.1%，环比-12%；狭义乘用车批发销量200万辆，同比+12%，环比-9.8%；出口销量43万辆，同比+36%，环比+1.2%；零售销量150万辆，同比-3.6%，环比-2.5%；测算库存变化+4.2万辆。 5月下旬行业折扣率及折扣金额环比提升。折扣率5/25为5.3%，环比+0.3PP（5/10），较去年同期+0.9PP（5/25）；折扣金额5/25为7000元，较上期+151元（5/10），较去年同期+1382元（5/25）。 5月新势力车企交付量，极氪、蔚来增幅明显。蔚来交付2.1万辆，同比+234%，环比+32%；极氪交付1.9万台，同比+115%，环比+16%。 二、行业要闻 1)5月28日，比亚迪第五代DM技术及新车型秦L DM-i和海豹06 DM-i发布。 2)5月31日，享界S9开启预定，预售价45-55万元，将于8月上旬在北京正式上市。 3)6月1日，蔚来汽车公布5月交付数据，共交付20760辆，创月度交付新高。 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+5.83%，板块排名4/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.07%、沪深300-0.60%、创业板指-0.74%、恒生指数-2.84%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.85%、零部件+1.48%、乘用车+4.30%、商用车-1.41%、流通服务+0.63%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。 一、数据跟踪 图表1：平均折扣率中位数（%） 图表2：折扣中位数（元） 图表3：分车企折扣率（%） 图表4：22- 24M4 批发销量及增速（万辆、%） 图表5：22- 24M4 出口销量及增速（万辆、%） 图表6：22- 24M4 零售（万辆、%） 图表7：22- 24M4 零售库存变化（估算） 图表8：各主机厂4月销量情况 图表9：5月各新能源车企交付量 二、行业要闻 A.国内新闻： 1)5月27日，哪吒L纯电版本于日前开启预售，新车提供三个配置版本，续航均为510公里，预售价为14万元起。新车预计将于6月下旬上市，7月开启交付。（TechWeb） 2)5月27日，深圳佑驾创新科技股份有限公司（MINIEYE）正式向港交所递交上市申请。佑驾创新主要致力于智能驾驶和智能座舱相关解决方案研发。（盖世汽车） 3)5月28日，海马汽车在互动平台表示，公司首批氢燃料电池汽车已生产下线，相关示范运营推广工作正在落地实施，后续相关工作正在按计划推进中。（财联社） 4)5月28日，比亚迪第五代DM技术发布暨秦L DM-i、海豹06 DM-i发布会在西安举行。第五代DM技术实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里亏电油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里。（盖世汽车） 5)5月29日，工信部规划1亿个11位公众移动通信网号码专用于车联网业务，支持智能网联汽车高质量发展，提升车辆数据通信和用户体验。（盖世汽车） 6)5月29日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。 落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。（财联社） 7)5月31日，吉利远程新能源商用车集团与曲靖市人民政府、宣威市人民政府签署战略合作协议，双方将在新能源项目开发二氧化碳绿氢合成绿醇等领域展开深度合作。 （盖世汽车） 8)5月31日，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，享界S9将首发ADS 3.0，即刻开启预定，预售价45-55万元，将于8月上旬在北京正式上市。余承东透露，华为与江淮合作的智选车品牌首款车型将于2025年春季上市。（财联社） 9)5月31日，蔚来汽车宣布，蔚来能源投资（湖北）有限公司获武汉光创新兴技术一期创业投资基金合伙企业（有限合伙）等机构15亿元人民币战略投资。本轮战略投资将用于充电、换电、储能、电池服务、能源互联网等领域的技术研发、制造、运维，蔚来能源充换电基础设施的布局发展，并支持车网互动创新业务的投入。（财联社） 10)6月1日，蔚来汽车公布5月交付数据，共交付20760辆，创月度交付新高。具体来看，蔚来ES6交付7995辆，蔚来ET5T交付4898辆，蔚来EC6和蔚来ET5分别交付了2841辆和2633辆。（汽车之家） B. 海外新闻： 1)5月27日，smart官方宣布在澳大利亚成立全资子公司，这标志着smart品牌正式回归澳大利亚市场。smart将与利星行汽车澳大利亚携手，共同在悉尼、墨尔本和布里斯班开展业务，将打造一系列充满品牌特色的销售及售后服务体验。（汽车之家） 2)5月28日，麦格纳斯太尔正在与中国车企进行谈判，希望他们能在其欧洲的工厂生产汽车。Roland Prettner表示，除了“考虑我们可以扮演什么角色”之外，麦格纳斯太尔还可以帮助他们在欧洲拥有一个制造基地。（盖世汽车） 3)5月29日，FF法拉第未来创始人贾跃亭，发布视频称：FF计划大约一个月左右正式发布中美汽车产业桥梁战略，推动中国汽车企业出海和产品出海，加速美国AI EV产业的滚动发展。（快科技） 4)5月29日，法国企业Blue Solutions计划在法国东部建造一座耗资约20亿欧元的超级工厂，生产充电时间仅需20分钟的新型固态电池，目标续航里程为1,000公里，预计2030年投产。（盖世汽车） 5)5月29日，大众计划开发售价约为2万欧元的低成本电动汽车ID.1，预计2027年在全球首次亮相，以与中国竞争对手竞争，强调欧洲本土生产和成本优势。（盖世汽车） 三、市场表现 图表10：汽车板块涨跌个股数 图表11：本周涨跌TOP5 图表12：本周汽车板块指数 图表13：本周综合指数 图表14：汽车板块估值（PE） 图表15：汽车板块估值（PB） 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。