汽车行业周报（20240624-20240630）：6月下旬折扣环比提升，持续关注基本面变化

华创证券研究所 证券分析师：张程航电话：021-20572543 证券分析师：夏凉电话：021-20572532 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 执业编号：S0360522030001 本周更新以下内容： 投资建议： 1)整车：二季度新车和逻辑对整车标的的催化较少，市场聚焦短期业绩和销量，三季度起车企重点新车会陆续上市，届时个股机会可能会增加。临近二季度结束，市场开始交易二季度业绩预期，涵盖三个方向： ①比亚迪DM5.0发布，竞争优势的维持继续超预期，未来一年的潜在产品周期及业绩确定性较高； ②销量快速提升的赛力斯等，开始跃过规模效益、盈利曲线最陡峭的阶段，财务端有望有所表现； ③出口对盈利的继续提振，如长城等。 此外，建议继续关注北汽蓝谷、吉利汽车、长安汽车，以及小米集团、路特斯。本周上市的零跑C16以及公布的吉利一季报，建议重点关注。 2)零部件：板块机会受到销量增速、原材料等压制，但是板块PE、PB开始回落至历史中枢位之下，此时建议关注其中潜在的反弹配置机会： ①T链相对有情绪和估值压制，后续T的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛； ②原材料涨价预期后续如缓解，可能带来中游制造业包括汽车零部件的修复，推荐：爱柯迪、银轮。 ③预期二季度业绩增速较好：豪能、立中、文灿等。 3)重卡：商用车以旧换新政策仍在等待细则出台，上周市场对潍柴Q2及全年预期置信度有提升，当前估值低于历史中枢，位置较好，继续推荐。 一、数据跟踪 6月下旬行业折扣率及折扣金额环比提升（油车为主）。折扣率6/25为5.9%，环比+0.1PP（6/10），较去年同期+1.6PP（6/25）；折扣金额为7695元，较上期+174元（6/10），较去年同期+1672元（6/25）。 二、行业要闻 1)6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。 2)6月25日，比亚迪在日本推出海豹车型，售价定528万-605万日元（约合人民币24万-27.5万元）。 3)6月28日，零跑Leap3.0旗舰车型零跑C16正式上市，分为纯电与增程两种动力形式，共6个版本，售价区间15.58万-18.58万元。 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-2.23%，板块排名19/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.03%、沪深300-0.97%、创业板指-4.13%、恒生指数-1.72%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.23%、零部件-2.65%、乘用车-2.50%、商用车1.17%、流通服务-7.07%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。 一、数据跟踪 图表1：平均折扣率中位数（%） 图表2：折扣中位数（元） 图表3：分车企折扣率（%） 二、行业要闻 A.国内新闻： 1)6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中提出，拓展汽车消费新场景，稳步推进自动驾驶商业化落地运营开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。（财联社） 2)6月24日，武汉蔚来能源有限公司与一汽红旗汽车销售有限公司正式达成充电网络互联互通合作，这是蔚来与中国一汽于5月21日签署战略合作框架协议后的首个落地项目。根据协议，一汽红旗将全面接入蔚来充电网络。（财联社） 3)6月24日，沃飞长空官方宣布，完成了旗下首款“飞行汽车”——AE200电动垂直起降航空器（eVTOL）首次公开飞行，顺利完成全尺寸、全重量、全包线倾转过渡等系列飞行试验所有科目，成为中国首个、全球第二个完成该类试验科目的eVTOL企业。（盖世汽车） 4)6月25日，在2024年华为开发者大会上，长城汽车与华为签署《HUAWEI HiCar集成开发合作协议》。这不仅标志着双方相关团队在技术方面的深度合作，更体现了两家公司共同提升未来智能出行体验的共同愿景。（汽车之家） 5)6月25日，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请11.3万份，近一周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现加快增长态势。5月，全国报废汽车回收量52.3万辆，同比增长55.6%。（财联社） 6)6月26日，长安汽车旗下高端智能电动品牌阿维塔，将成为首批搭载华为乾崑ADS 3.0的汽车品牌，并计划于6月29日开始在全国开启为期一个月的智驾体验营活动。 （财联社） 7)6月26日，广东省发改委发布《广东省广湛氢能高速示范项目实施方案》，旨在推动氢燃料电池汽车在广东省的规模化商业化应用，打造零碳物流的示范标杆。（财联社） 8)6月27日，吉利自研自产的新一代“刀片式”磷酸铁锂电池“神盾短刀电池”正式发布，将“刀片式”磷酸铁锂电池的能量密度提升至近200Wh/kg。据悉，新一代电池会在吉利银河E5上率先搭载。（财联社） 9)6月28日，禾赛科技与九识智能达成合作，发布2024 Z5全新车型产品，该产品采用了禾赛激光雷达产品AT128，将加速智能城配车量产落地。（盖世汽车） 10)6月28日，零跑Leap3.0旗舰车型零跑C16正式上市，分为纯电与增程两种动力形式，共6个版本，售价区间15.58万-18.58万元。新车定为中大型六座SUV，采用2+2+2三排布局，配备高通8295座舱芯片、OrinX智驾芯片，标配全域800V高压平台，将于7月开启交付。（财联社） B. 海外新闻： 1)6月24日，长城汽车东盟区域总裁程金奎接受采访称，计划今明两年在马来西亚、印尼和越南新建工厂。程金奎透露，长城汽车正与马来西亚EP Manufacturing合作，寻求在马六甲州组装产品，预计最快7月投产。在调整欧洲战略后，长城汽车或将海外重心转移向东南亚。（财联社） 2)6月25日，德国汽车制造商大众汽车集团宣布，将向美国电动汽车制造商Rivian投资高达50亿美元，作为共同创建一家新的、同等控股的合资企业的一部分。通过这一投资计划，双方旨在共享电动汽车架构和软件技术，共同推动电动汽车行业的发展。（盖世汽车） 3)6月25日，比亚迪在日本推出海豹车型，售价定528万-605万日元（约合人民币24万-27.5万元）。这是比亚迪在日本推出第三款电动汽车，去年比亚迪在日本推出了Atto 3和比亚迪海豚。（财联社） 4)6月27日，大众汽车集团、上汽集团、大众汽车（中国）投资有限公司、大众汽车（中国）科技有限公司、上汽大众在上海签署多项有关上汽大众新产品项目的技术合作协议，内容包括在中国开发三款插电混动车型以及两款纯电车型的技术合作协议。（盖世汽车） 5)6月28日，沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco，通称沙特阿美）准备在雷诺集团和浙江吉利控股集团组建的动力总成合资企业Horse Powertrain Ltd.中持有约10%的股份，Horse Powertrain Ltd.的估值约为74亿欧元（合79亿美元）。（汽车之家） 三、市场表现 图表4：汽车板块涨跌个股数 图表5：本周涨跌TOP5 图表6：本周汽车板块指数 图表7：本周综合指数 图表8：汽车板块估值（PE） 图表9：汽车板块估值（PB） 四、风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。