汽车行业周报：欧盟拟对中国电动车加征关税，持续关注基本面变化

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 汽车2024年06月16日 汽车行业周报（20240610-20240615） 推荐 （维持） 欧盟拟对中国电动车加征关税，持续关注基本面变化 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 本周更新以下内容： 投资建议： 1) 整车：上周欧盟拟对中国电动车加征关税、特斯拉投票事件好于预期，带动整车、零部件投资情绪有所修复。虽然近期新车较少，但5月新能源销量表现仍然亮眼，经过调整后整车标的也较容易受到新车/逻辑之外的催化剂影响，尤其建议关注车企自身/合作出海的逻辑，随着财报、Q3旺季渐进，建议关注赛力斯、北汽蓝谷、蔚来汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车，以及小米集团、路特斯。 2) 零部件：近期市场正在消化5月销量和原材料对汽零板块投资情绪的影响，板块PE、PB开始回落至历史中枢位之下，关注回调配置机会。继续推荐： ① 今年基本面变化较大：立中、继峰、豪能、中鼎（建议关注）； ② 相对有情绪和估值压制的T链配置机会，认知差和潜在空间可能更大：拓普、新泉、福赛、多利。 3) 重卡：商用车以旧换新政策仍在等待细则出台，当前潍柴配置位置较好。 一、 数据跟踪 6月上旬行业折扣率及折扣金额环比提升。折扣率6/10为5.8%，环比+0.6PP（5/25），较去年同期+1.4PP（6/10）；折扣金额6/10为7521元，较上期+521元（5/25），较去年同期+1430元（6/10）。 二、 行业要闻 1) 6月12日，欧盟发布关于对华电动汽车反补贴调查初裁披露，拟对中国进口电动汽车征收临时反补贴税。 2) 6月13日，马斯克560亿美元薪酬方案被批准通过。 三、 市场表现 本周汽车板块涨幅+3.54%，板块排名5/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.61%、沪深300-0.91%、创业板指+0.58%、恒生指数-2.31%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.51%、零部件+0.63%、乘用车+4.03%、商用车-1.21%、流通服务-4.57%。 四、 风险提示 宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料价格波动、汇率波动、海外汽车相关政策不确定性等。 汽车行业周报（20240610-20240615） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 数据跟踪 ......................................................................................................................... 4 二、 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 三、 市场表现 ......................................................................................................................... 7 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 8 汽车行业周报（20240610-20240615） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1：平均折扣率中位数（%） ........................................................................................... 4 图表2：折扣中位数（元） ...................................................................................................... 4 图表3：分车企折扣率（%） ................................................................................................... 4 图表4：汽车板块涨跌个股数 .................................................................................................. 7 图表5：本周涨跌TOP5 ............................................................................................................ 7 图表6：本周汽车板块指数 ...................................................................................................... 7 图表7：本周综合指数 .............................................................................................................. 7 图表8：汽车板块估值（PE） ................................................................................................. 7 图表9：汽车板块估值（PB） ................................................................................................. 7 汽车行业周报（20240610-20240615） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、 数据跟踪 图表1：平均折扣率中位数（%） 图表2：折扣中位数（元） 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 图表3：分车企折扣率（%） 资料来源：汽车之家、华创证券 1%2%3%4%5%6%7%按车企中位数按车型中位数2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,000按车企中位数按车型中位数05-2506-1002-2503-1003-2504-1004-2505-1005-2506-10同比环比上汽集团上汽大众9.0%9.9%14.4%15.2%13.6%13.2%13.2%13.0%13.4%13.5%3.6%0.0%上汽通用凯迪拉克14.3%13.9%15.2%15.7%16.3%16.5%16.5%14.0%14.0%13.9%0.0%-0.1%上汽通用别克16.6%17.0%9.5%9.8%10.5%9.7%8.1%8.6%9.0%9.0%-8.0%0.0%上汽通用雪佛兰19.1%23.5%16.9%17.0%17.1%17.9%18.8%16.7%16.8%17.0%-6.5%0.2%上汽通用五菱1.7%1.6%1.7%1.7%1.7%1.8%1.7%1.8%1.7%1.7%0.2%0.0%上汽乘用车6.9%7.2%8.4%8.8%8.6%9.0%8.1%7.6%7.4%7.4%0.3%0.0%广汽集团广汽丰田9.7%10.4%12.8%9.8%10.0%10.2%13.2%13.9%15.3%13.1%2.7%-2.2%广汽本田10.2%11.3%10.2%10.3%11.0%11.6%12.1%11.9%13.0%13.2%1.9%0.2%广汽乘用车4.9%5.0%5.6%6.5%7.1%5.5%5.5%5.6%5.6%6.3%1.3%0.7%长安集团长安汽车4.7%5.3%10.7%12.3%12.3%13.6%13.8%13.6%13.5%13.0%7.7%-0.4%长安福特3.0%3.6%4.3%4.4%4.3%4.1%4.2%4.1%4.0%4.4%0.9%0.4%长安马自达7.6%7.5%0.7%1.1%2.9%2.9%2.9%5.0%5.1%10.6%3.1%5.5%长城汽车2.0%1.7%3.4%3.7%3.9%4.0%3.7%3.7%3.8%4.0%2.3%0.2%WEY0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%哈弗6.5%6.8%7.9%8.2%8.8%9.2%9.3%9.3%9.6%9.7%2.9%0.1%欧拉4.4%4.7%13.8%14.0%14.4%15.7%15.7%9.9%9.9%9.7%5.0%-0.2%皮卡2.0%2.0%2.6%2.8%2.9%2.2%2.3%1.8%2.8%3.1%1.1%0.3%吉利汽车吉利5.7%5.5%7.3%8.9%9.0%9.2%9.1%9.3%9.4%9.0%3.5%-0.4%银河--4.9%7.4%7.4%7.4%7.4%11.2%11.2%11.2%-0.0%领克5.0%5.1%5.3%5.0%4.1%4.2%4.6%4.4%4.4%4.7%-0.4%0.3%比亚迪0.2%0.3%2.4%2.6%2.1%2.0%1.4%1.5%1.2%0.4%0.1%-0.8%BBA华晨宝马13.6%12.8%9.4%11.1%13.3%13.8%14.7%16.1%20.0%22.2%9.4%2.2%北京奔驰6.4%7.1%7.4%8.1%6.9%6.1%6.6%7.0%10.6%11.8%4.6%1.2%一汽大众奥迪10.0%13.1%15.6%16.4%17.2%17.5%18.1%18.5%20.4%20.8%7.7%0.4%车企/品牌20232024最新一期 汽车行业周报（20240610-20240615） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 二、 行业要闻 A. 国内新闻： 1) 6月10日，乘联会秘书长崔东树发文称，从降价节奏来看， 2024年的降价在2-4月达到了超强的程度，2月份有29款车型降价，3月份有49款车型降价，4月份有54款车型降价，5月降到10款的较低水平，体现了降价潮暂时结束。（财联社） 2) 6月11日，浙江吉利控股集团与韩国SK集团签署战略合作框架协议。通过此次战略合作，吉利控股和SK将围绕电池、绿色甲醇能源科技和汽车电子零部件等业务寻求深入合作机会。（盖世汽车） 3) 6月11日，零跑汽车与Ambarella（安霸）在杭州正式签署战略合作协议。根据协议，零跑汽车和安霸将共同投入研发资源，基于CV3