计算机行业周报（2024.5.20—2024.5.24）：微软发布Copilot+PC，英伟达Q1财报超预期
证券研究报告 行业周报 微软发布Copilot+PC，英伟达Q1财报超预期 ——计算机行业周报（2024.5.20—2024.5.24） [Table_Rating] 增持（维持） able_Summary] [Table_Summary] ◼ 市场回顾 过去一周（5.20-5.24）上证综指下跌2.07%，创业板指下跌2.49%，沪深300指数下跌2.08%，计算机（申万）指数下跌4.17%，跑输上证综指2.10pcts，跑输创业板指1.68pcts，跑输沪深300指数2.09pcts，位列全行业第26名。 ◼ 周观点 微软发布Copilot+PC，或将重塑PC生态。5月22日，微软召开“Build 2024”全球开发者大会，大模型、生成式AI成为本次大会的重点。模型生态方面，GPT-4o现可在Azure AI Studio中使用，也可作为API使用；微软开发的AI小语言模型（SLMs）Phi-3 系列发布目标端侧的Phi-3-vision，可在 Azure 中使用。Copilot能力再升级，推出Team Copilot，将Copilot的功能从个人助理扩展到团队协作领域，有效提升生产力；推出Agent代理功能，开发者能够根据特定任务和功能，构建主动响应数据和事件的Copilot，Copilot自主性凸显，有望进化为全自动的AI Agent。Copilot+PC发布，相较于早先上市的一众AI PC，此次微软将旗下AI助手Copilot全面引入Windows系统，并且内置OpenAI的GPT-4o模型，搭载采用Arm架构的高通骁龙X Elite芯片，AI算力据称可每秒执行超过40万亿次运算。目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名PC厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+ PC。Canalys报告指出，2024年将是AI PC放量初期，预计2024年全球AI PC出货量达4800万台，在PC市场占比约为19%，预计2025年出货量将超1亿台，占比增至40%，2024~2028年CAGR可达44%。 英伟达财报超预期，持续看好AI算力。英伟达发布2025财年第一财季业绩，营收创历史新高至260亿美元，环比增长18%、同比增长262%；净利润增超620%至148.8亿美元；预计二季度收入为280亿美元（加减2%）。分业务来看，数据中心收入226亿美元，环比增长23%、同比增长427%。其中，英伟达Hopper GPU出货量增加，数据中心计算收入实现194亿美元，环比增长29%、同比增长478%；InfiniBand端到端解决方案增长强劲，网络收入同比增长242%至32亿美元。黄仁勋表示，Blackwell下一代超强芯片正“满负荷生产”，将在Q2发货，Q3增产，Q4投放到数据中心，今年会看到大量的Blackwell芯片收入。 国产大模型持续大降价，AI商业化落地有望加快。国产大模型价格战愈演愈烈，阿里降价97%、百度免费。上周，字节跳动发布豆包大模型，并宣布豆包通用模型pro-32k版的推理输入价格为0.0008元/千Tokens。近日，通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long的API输入价格从0.02元/千Tokens降至0.0005元/千Tokens，直降97%，相当于GPT-4价格的约1/400；百度旗下两款大模型ERNIE Speed、ERNIE Lite免费；腾讯云混元-lite模型调整为全面免费，万亿参数模 [Table_Industry] 行业: 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 吴婷婷 Tel: 021-53686158 E-mail: wutingting@shzq.com SAC编号: S0870523080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《国内外大模型持续迭代，移动智算集采大单落地》 ——2024年05月22日 《国产大模型进步显著，北美云巨头capex预期乐观》 ——2024年05月14日 《大模型加速迭代，海外科技大厂上调capex》 ——2024年04月30日 《Llama 3发布，开源大模型迎重要进展》 ——2024年04月23日 《华为发布AI PC新品，鸿蒙生态再迎里程碑式进展》 ——2024年04月16日 -38%-30%-23%-16%-9%-2%6%13%20%05/2308/2310/2312/2303/2405/24计算机沪深3002024年05月27日 行业周报 型混元-pro，API输入价格从0.1元/千tokens降至0.03元/千tokens，降幅达70%；讯飞星火Lite API永久免费开放，讯飞星火Pro/Max API低至0.21元/万tokens。此外，国产大模型性能持续赶超GPT-4，商汤科技日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE以总分80.03分的成绩超过GPT-4 Turbo的79.13分，成绩第一。我们认为，随着国产大模型性能的持续提升、以及定价的持续走低，有望加快AI大模型在金融、教育、法律、医疗等垂直行业的商业化落地。 ◼ 投资建议 建议关注：（1）AI算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等；（3）AI PC链：星环科技、联想集团、软通动力、芯海科技、卓易信息等。 ◼ 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 周观点 ......................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................... 5 2.1 计算机板块表现 ................................................................ 5 2.2 计算机个股表现 ................................................................ 6 3 行业要闻 ..................................................................................... 7 3.1 国内要闻 ........................................................................... 7 3.2 海外动态 ........................................................................... 7 4 公司动态 ..................................................................................... 8 4.1 重大事项 ........................................................................... 8 4.2 股份增减持 ....................................................................... 9 4.3 股权激励 ........................................................................... 9 5 一级投融资一览 .......................................................................... 9 6 风险提示 ................................................................................... 10 图 图 1：过去一周申万一级行业指数市场表现 ........................... 6 图 2：计算机指数（申万）近10年PE（TTM） .................. 6 表 表1：过去一周各类指数行情回顾 ......................................... 5 表2：过去一周计算机个股涨跌幅及换手率前五 ................... 7 表3：过去一周计算机行业一级投融资情况 ......................... 10 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 周观点 微软发布Copilot+PC，或将重塑PC生态。5月22日，微软召开“Build 2024”全球开发者大会，大模型、生成式AI成为本次大会的重点。模型生态方面，GPT-4o现可在Azure AI Studio中使用，也可作为API使用；微软开发的AI小语言模型（SLMs）Phi-3 系列发布目标端侧的Phi-3-vision，可在 Azure 中使用。Copilot能力再升级，推出Team Copilot，将Copilot的功能从个人助理扩展到团队协作领域，有效提升生产力；推出Agent代理功能，开发者能够根据特定任务和功能，构建主动响应数据和事件的Copilot，Copilot自主性凸显，有望进化为全自动的AI Agent。Copilot+PC发布，相较于早先上市的一众AI PC，此次微软将旗下AI助手Copilot全面引入Windows系统，并且内置OpenAI的GPT-4o模型，搭载采用Arm架构的高通骁龙X Elite芯片，AI算力据称可每秒执行超过40万亿次运算。目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名PC厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+ PC。Canalys报告指出，2024年将是AI PC放量初期，预计2024年全球AI PC出货量达4800万台，在PC市场占比约为19%，预计2025年出货量将超1亿台，占比增至40%，2024~2028年CAGR可达44%。 英伟达财报超预期，持续看好AI算力。英伟达发布2025财年第一财季业绩，营收创历史新高至260亿美元，环比增长18%、同比增长262%；净利润增超620%至148.8亿美元；预计二季度收入为280亿美元（加减2%）。分业务来看，数据中心收入226亿美元，环比增长23%、同比增长427%。其中，英伟达Hopper GPU出货量增加，数据中心计算收入实现194亿美元，环比增长29%、同比增长478%；InfiniBand端到端解决方案增长强劲，网络收入同比增长242%至32亿美元。黄仁勋表示，Blackwell下一代超强芯片正“满负荷生产”，将在Q2发货，Q3增产，Q4投放到数据中心，今年会看到大量的Blackwell芯片收入。 国产大模型持续大降价，AI商业化落地有望加快。国产大模型价格战愈演愈烈，阿里降价97%、百度免费。上周，字节跳动发布豆包大模型，并宣布豆包通用模型pro-32k版的推理输入价格为0.000
