英伟达一季度净利涨超6倍，微软发布Copilot+PC

全球科技 行业研究/行业周报 英伟达一季度净利涨超6倍，微软发布Copilot+PC 报告日期：2024-5-26 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002邮箱：wangqj@hazq.com 联系人：傅晓烺 执业证书号：S0010122070014邮箱：fuxiaolang@hazq.com联系人：来祚豪 执业证书号：S0010122090082邮箱：laizhahao@hazq.com 相关报告 ·公司点评：携程集团：利润超预期，国际出行需求高涨2024-05-24 ·公司点评：网易：《永劫无间》手游将驱动未来增长2024-05-24 ·公司点评：拼多多：利润大超预期，净利润增长超2倍2024-05-24 ·公司点评：英伟达：Blackwell出货进展超预期2024-05-23 ·公司点评：阿里巴巴：核心业务超预期，GMV双位数增长2024-05-16 ·公司点评：名创优品：毛利率创历史新高，直营占比扩大2024-05-15 ·公司点评：腾讯控股：利润大幅超预期,视频号等持续增利2024-05-14 主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2024-05-20至2024-05-24),上证指数周涨跌幅为-2.07%,创业板指周涨跌幅为-2.49%,沪深300周涨跌幅为-2.08%,中证1000周涨跌幅为-3.83%,恒生科技周涨跌幅为-7.61%,纳斯达克指数周涨跌幅为1.41%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-3.75%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-7.89%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-5.79%,人工智能指数周涨跌幅为-3.7%,计算机指数周涨跌幅为-4.17%,数据要素指数周涨跌幅为-3.75%,云计算指数周涨跌幅为-3.57%,信创指数周涨跌幅为-4.4%,工业软件指数周涨跌幅为-4.92%。 TikTok推出SymphonyAI工具 TikTok推出SymphonyAI具。该套件包括名为“SymphonyCreativeStudio”的AI视频生成器，可以帮助营销人员编写脚本和制作视频。“SymphonyAssistant”的AI助手，可以帮助广告商生成和优化脚本，并提供建议来提高广告质量。"SymphonyAdsManagerIntegration”可以自动修复和优化现有的视频，使其更加醒目。 英伟达发布2025财年的第一季度财报 5月23日，英伟达发布2025财年的第一季度财报，美国通用会计准则（GAAP）下，其营收达260.4亿美元，同比增长262%，环比增长18%；净利润148.8亿美元，同比上涨628%，环比上涨 21%。 英伟达一季度毛利润率达78.9%，预计第二季度营收在280亿美元，上下浮动2%，高于预期。预计全年毛利率预计在70%左右。 微软发布Copilot+PC：集成GPT-4o 5月21日，微软发布了Copilot+PC，这是全球首个专为AI设计的WindowsPC，也是Windows史上最强版本。Copilot+PC内置了OpenAI的GPT-4o模型并搭载了超强芯片，每秒能执行40多万亿次操作。可提供实时的语音、语言翻译，实时绘画、文本、图片生成等一系列超强创新功能。目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名PC厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+PC。（AIGC开放社区） 国家电投董事长就深化电力体制改革提出意见划 5月23日，总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。（新华社） 投资建议 1.海外AI： TikTok宣布推出SymphonyAI工具，包括可以帮助营销人员编写脚本和制作视频的AI视频生成器SymphonyCreativeStudio，和可以帮助广告商生成和优化脚本的AI助手SymphonyAssistant；Adobe推出生成式消除（用户可以选择照片中不需要的部分，AI将自动将其移除，并分析照片背景信息，自动填充该区域）和镜头模 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 糊功能（无需手动调整参数，可直接虚化背景突出主体）；Reddit与OpenAI宣布合作，OpenAI获得Reddit的DataAPI访问权限，能够实时、结构化地获取Reddit社区的丰富内容。建议关注：Meta、Adobe、Microsoft、Nvidia、AMD、Amazon等。 2.国内AI： 百川智能发布新一代基座大模型Baichuan4，相较Baichuan3，通用能力提升超过10%，数学和代码能力分别提升14%和9%，并推出首款AI助手“百小应”，可以回答问题、速读文件、整理资料、辅助创作等，还具备多轮搜索、定向搜索等搜索能力。建议关注：万兴科技、昆仑万维、腾讯控股、科大讯飞、人民网、网易-S、美图公司、百度集团-SW等。 3.海外科技： 5月23日，英伟达发布2025财年的第一季度财报，美国通用会计准则（GAAP）下，其营收达260.4亿美元，同比增长262%，环比增长18%；净利润148.8亿美元，同比上涨628%，环比上涨21%。英伟达一季度毛利润率达78.9%，预计第二季度营收在280亿美元，上下浮动2%，高于预期。预计全年毛利率预计在70%左右。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，AMD，Meta等。 4.信息化： 5月23日，总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。座谈会上就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。建议关注：国能日新、南网科技、东方电子、国网信通、安科瑞、远光软件等。 5.人工智能： 5月21日，联想在海外发布首款搭载高通骁龙XElite处理器的联想YogaSlim7x和联想ThinkPadT14sGen6，这两款AIPC新品同时搭载了微软的Copilot+功能。联想YogaSlim7x预计起售价为1,199美元，联想ThinkPadT14sGen6预计起售价为1,699 美元，两款产品将于2024年6月上市。建议关注：中科创达、科大讯飞、虹软科技、联想集团等。 6.智能汽车： 5月22日，广东省发布《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024-2026年）》提出，到2026年，推动形成低空制造和服务融合、应用和产业互促的发展格局，打造世界领先的低空经济产业高地，低空经济规模超过3000亿元。适度超前布局低空基础设施，支持广州、深圳、珠海等具备条件的城市开通市内和城际低空客运航线；鼓励利用直升机、eVTOL等低空飞行器探索拓展空中通勤、商务出行、空中摆渡、联程接驳、跨境飞行等低空新业态；探索开辟粤琼低空航线。建议关注：莱斯信息、中科星图、广电计量等。 7.中长视频及院线： 电影局副局长毛羽在2024文化强国建设高峰论坛上提出5点重要看法，一是鼓励开展分线发行、多轮次发行、区域发行、分众发 行等创新业务；二是支持院线公司并购重组，推动资产联结型院线占据市场主导地位，对不符合现行准入条件的院线实行退出，显著提高产业集中度；三是希望更多金融、保险企业进入电影领域，也希望各地政府制定更精准的鼓励政策，缓解电影投资不足的问题；四是积极拥抱AI新机遇，推动AI在电影内容创作、后期制作、虚拟拍摄、市场分析和优化、自动化管理等方面的应用；五是积极融入全球电影市场，加强中外电影合拍合作，支持更多国产电影走向世界，并将广泛引进反映世界优秀文明成果的好电影，丰富电影市场供给。建议关注：万达电影、中国电影、光线传媒、横店影视、猫眼娱乐、华策影视、上海电影。 8.短视频及直播电商： 快手发布财报，24Q1实现经调整归母净利润43.9亿，高于彭博一致预期的32.0亿，实现收入294.1亿(yoy+16.6%),高于彭博一致预期的290.4亿(yoy+15.2%)；哔哩哔哩发布财报，24Q1实现经调整归母净亏损4.6亿，好于彭博一致预期的亏损5.0亿，实现 收入56.7亿(yoy+11.7%)，高于彭博一致预期的56.1亿(yoy +10.6%)，预计24Q3实现non-gaap收支平衡。建议关注：快手-W、哔哩哔哩-W、东方甄选、腾讯控股。 9.游戏： SensorTower发布4月全球热门移动游戏收入排行榜， Scopely《MonopolyGO!》在全球AppStore和GooglePlay吸金 2.58亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。腾讯《王者荣耀》以2.34亿美元的收入位列榜单第2名。收入榜前五另外三款游戏为DreamGames《RoyalMatch》、《Roblox》和King《CandyCrushSaga》。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、神州泰岳，吉比特、三七互娱、恺英网络等。 10.海外消费： 亚马逊宣布推出一站式商店AmazonAccess，有利于吸引低收入客群，为他们提供更为贴心、经济的购物选择。用户可以使用SNAPEBT卡（美国电子福利转账卡）、AmazonLayaway等优惠、灵活的付款方式。建议关注海外龙头消费零售公司，包括：Amazon，Shopify，沃尔玛等。 11.本地生活： 5月23日，第14届中美旅游高层对话日前在西安开幕，主题为“旅游促进中美人文交流”，由中国文化和旅游部、陕西省人民政府、美国商务部、美国旅游推广局共同主办。同程旅行平台数据显示，今年以来，中国前往美国的旅客明显增多，1~5月份预订热度同比增长近两倍，其中，进入5月以来，预订热度同比涨幅达到247%。同时在供给侧，近期陆续有中美航班在复飞或开通新航线，其中，海南航空于5月16日起恢复开通重庆直飞西雅图国际客运航 线，停航4年的福州至纽约客运航线于5月20日正式复航，3月底 开始，中美双方航空公司每周最多可运营定期客运航班数量从70班 增加至100班。自去年底以来，免签政策及旅游刺激政策频出，同时伴随着国际运力的持续恢复，建议关注国际出入境出行旅游情况，重点关注携程集团-S、同程旅行、美团-W。 12.电商： 5月24日，亚马逊在中国宣布推出“2024亚马逊出口跨境物流加速器计划”，该计划涵盖了一系列物流创新和举措，增强本地化服务，更好地响应卖家的跨境物流和仓储需求。包括从首公里提货的一站式包提货安排，到覆盖中国12大港口，400多条航线的物流网络，再到进口清关方面的改进和提升，以及仓储和入库方面诸如亚马逊优享入仓（AMP）等创新。并且在现有包提货区域的基础上，还增加了“广佛一体化提货”，为该地区的中国卖家提供更便捷的提货功能。我们看好亚马逊在全球电商行业之中领先的履约能力，这也是其经营线上零售业务最坚固的壁垒所在，建议关注亚马逊。 13.产业互联网： 5月23日，阿里云宣布将在全球五个国家投资新建数据中心，位于韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥。这也是阿里云首次进入墨西哥市场，向更大规模的全球基础设施布局冲刺。目前阿里云覆盖东南亚、日本、美国、英国、欧洲、中东等主要海外市场，服务LVMH路威酩轩集团、新加坡AI创企FathomX、洲际酒店集团、马来西亚知名电商PrestoMall、马来西亚最大电器零售商Senhen