计算机行业周观点：AI算力驱动英伟达业绩超预期，微软宣布将推出Windows Copilot

AI算力驱动英伟达业绩超预期，微软宣布将推出WindowsCopilot 证券研究报告|计算机 强于大市(维持) 行业核心观点： ——计算机行业周观点(05.22-05.28)2023年05月29日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌2.37%，申万计算机行业下跌1.03%，领先于指数1.35pct，在申万一级行业中排名11位。本周建议重点关注人工智能、信创等细分板块的投资机会。 投资要点： AI算力需求激增，英伟达业绩大幅超预期：我们认为英伟达的业绩超 预期显示了AI算力的高景气，公司对二季度的高指引也印证了AI芯 片需求旺盛。我们认为随着国内外巨头先后投入大模型军备竞赛，以及 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 计算机沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，叠加垂直行业大模型不断丰富、下游应用层出不穷、用户规模不断攀升，AI算力的需求有望持续增长。建议关注AI芯片及服务器相关厂商。 微软宣布6月推出WindowsCopilot预览版：我们认为将大模型嵌入操作系统，有望大幅提升人机交互的体验，真正为用户提供一个智能化水平较高的个人助手。大模型的文本理解能力、生成能力以及各种任务能力，可以降低大多数软件的使用门槛，用户的学习成本将会大幅降低。同时，随着应用插件的不断丰富，大模型可以直接调用第三方应用的 API，用户或可免于在不同应用间进行高频的切换，通过简单的指令就能使大模型完成一系列跨应用操作。 行业估值高于历史中枢，行业关注度略有下降：上周日均成交额793.14 亿元，较前一个交易周下降5.77%。从估值情况来看，SW计算机行业PE （TTM）已调整至49.00倍，高于2016年至今历史均值48.91倍，行业估值高于历史中枢水平。 上周计算机板块表现集中：342只个股中，132只个股上涨，201只个股下跌，9只个股持平。上涨股票数占比38.60%。 投资建议：我们建议把握“大安全”和“数字化”两大机遇，具体推荐“大安全”主线下的信创和信息安全赛道，以及“数字化”主线下的产 业数字化和数据要素赛道。其中产业数字化赛道具体推荐电力IT、医疗IT和证券IT三个细分板块。 风险因素：疫情反复风险、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 OpenAI发布ChatGPTiOS版，具身智能概念获广泛关注 2022年报及2023Q1业绩综述：静待需求修复，利润拐点可期 谷歌发布PaLM2，大模型竞争有望加速 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:�景宜 电话：13277970182 邮箱：wangjy@wlzq.com.cn 正文目录 1行业热点事件及点评3 1.1人工智能：AI算力需求激增，英伟达业绩大幅超预期3 1.2人工智能：微软宣布6月推出WindowsCopilot预览版3 2计算机行业周行情回顾4 2.1计算机行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3计算机行业估值情况5 2.4计算机行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 2.6重点跟踪个股行情7 3计算机行业公司情况和重要动态（公告）7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁8 3.3股东增减持10 4投资建议11 5风险提示11 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今）5 图表6:申万计算机行业周成交额情况6 图表7:申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8:申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9:上周重点跟踪个股行情7 图表10:上周计算机板块大宗交易情况7 图表11:未来三个月计算机板块限售解禁情况8 图表12:上周计算机板块股东增减持情况10 1行业热点事件及点评 1.1人工智能：AI算力需求激增，英伟达业绩大幅超预期 北京时间5月25日，英伟达发布截至4月30日的2024财年第一季度财报，收入为71.9亿美元，高于市场预期的65.2亿美元，与上年同期的82.88亿美元相比下降13%，与上一财季的60.51亿美元相比增长19%。其中一半以上收入来自其创下历史新高的数据中心业务。黄仁勋透露，现在整个数据中心产品系列——H100、GraceCPU、GraceHopper等都在大幅增加供应，以满足激增的需求。英伟达对2024财年第二季度的收入展望为110亿美元（上下浮动2%），同比增长约32.7%，较分析师预期高53.2%。（来源：澎湃新闻） 点评：我们认为英伟达的业绩超预期显示了AI算力的高景气，公司对二季度的高指引也印证了AI芯片需求旺盛。我们认为随着国内外巨头先后投入大模型军备竞赛，以及大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，叠加垂直行业大模型不断丰富、下游应用层出不穷、用户规模不断攀升，AI算力的需求有望持续增长。建议关注AI芯片及服务器相关厂商。 1.2人工智能：微软宣布6月推出WindowsCopilot预览版 在北京时间24日凌晨举办的2023微软Build大会上，微软宣布将在6月推出WindowsCopilot的预览版，适配最新的Windows11操作系统。根据微软大会现场演示情况，WindowsCopilot位于Windows11的底边栏，用户可以在Copilot中输入问题寻求答案或者帮助，在没有任何APP作为中介的情况下，直接调用AI大模型能力完成各项工作，包括让AI助理处理文件内容、更改电脑设置、辅助创意工作等。此外，由于WindowsCopilot建立在和BingChat相同的基础上，开发者为必应或ChatGPT写的插件，可以直接扩展到WindowsCopilot上。（来源：新智元） 点评：我们认为将大模型嵌入操作系统，有望大幅提升人机交互的体验，真正为用户提供一个智能化水平较高的个人助手。大模型的文本理解能力、生成能力以及各种任务能力，可以降低大多数软件的使用门槛，用户的学习成本将会大幅降低。同时，随着应用插件的不断丰富，大模型可以直接调用第三方应用的API，用户或可免于在不同应用间进行高频的切换，通过简单的指令就能使大模型完成一系列跨应用操作。 2计算机行业周行情回顾 2.1计算机行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，计算机行业涨幅位列行业第11位。上周沪深300指数下跌2.37%，申万计算机行业下跌1.03%，领先于指数1.35pct，在申万一级行业中排名11位。 图表1:申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 300 公通环汽机医电电综社计基美食家轻纺钢建国沪农交传商有银石房非建煤用信保车械药子力合会算础容品用工织铁筑防深林通媒贸色行油地银筑炭 事设生设 服机化护饮电制服材军 牧运零金 石产金装 业备物备 务工理料器造饰料工 渔输售属 化融饰 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第3位。沪深300指数下跌0.53%，申万计算机上涨22.27%，领先于指数22.80pct。 图表2:申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 300 传通计建公电石机家非环国纺医银沪汽钢煤有轻电交食基社综建农美房商媒信算筑用子油械用银保防织药行深车铁炭色工力通品础会合筑林容地贸 机装事 石设电金 军服生 金制设运饮化服 材牧护产零 饰业化备器融 工饰物 属造备输料工务 料渔理售 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周计算机子行业涨幅最大的为计算机设备。计算机设备行业上涨1.19%，IT服务Ⅱ下跌1.47%，软件开发下跌2.12%。2023年累计来看，申万二级计算机设备行业上涨27.88%，IT服务Ⅱ上涨20.89%，软件开发上涨20.01%。 图表3:计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4:计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 1.19 -1.47 -2.12 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 3027.88 20.89 20.01 25 20 15 10 5 0 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3计算机行业估值情况 从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已调整至49.00倍，高于2016年至今历史均值48.91倍，行业估值高于历史中枢水平。 图表5:申万计算机行业估值情况（2016年至今） 90 80 70 60 50 40 3048.91 20 10 0 2016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 PE(TTM)2016年至今平均PE 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4计算机行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周略有下降。上周5个交易日申万计算机行业成交额达 3965.72亿元，平均每日成交793.14亿元，日均交易额较前一个交易周下降5.77%。图表6:申万计算机行业周成交额情况 2500100% 2000 1500 1000 80% 60% 40% 20% 0% -20% 500 -40% 2019/1/4 2019/2/4 2019/3/4 2019/4/4 2019/5/4 2019/6/4 2019/7/4 2019/8/4 2019/9/4 2019/10/4 2019/11/4 2019/12/4 2020/1/4 2020/2/4 2020/3/4 2020/4/4 2020/5/4 2020/6/4 2020/7/4 2020/8/4 2020/9/4 2020/10/4 2020/11/4 2020/12/4 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/4 2022/7/4 2022/8/4 2022/9/4 2022/10/4 2022/11/4 2022/12/4 2023/1/4 2023/2/4 2023/3/4 2023/4/4 2023/5/4 0-60% 周平均日成交额（亿元）,左轴环比变动,右轴 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 个股表现集中，下跌股数较多。342只个股中，132只个股上涨，201只个股下跌，9只个股持平。上涨股票数占比38.60%。行业涨幅前�的公司分别为：中科信息、维宏股份、朗科科技、曙光数创、美亚柏科。跌幅前�的公司分别为：金证股份、朗玛信息、同花顺、云从科技、方直科技。 图表7:申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8:申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周） 中科信息 -25.29 金证股份 维宏股份 -16.18 朗玛信息 朗科科技 -13.92 同花顺 曙光数创 -13.68 云从科技 美亚柏科 38.55 30.87 26.63 20.27 20.23 01020304050