北交所2023年报及2024Q1季报分析显示,尽管总需求继续探底,但归母净利润同比降幅速度2024Q1较2023年显著收窄,说明企业在费用端支出更为克制,以及对非经常损益的依赖暂时性加大。同时,2024Q1盈利能力处于历史低分位,费用率处于历史高分位。从资本开支和库存周期观察,业绩或弱复苏。当下存在持续分红、大消费等四大结构性机会,包括稳定分红+稳健成长+经营性净现金流为正、设备更新相关标的、大消费类优质个股和化工、有色等产业链绩优股。但需要注意的是,宏观环境、政策落地和总需求复苏等都存在风险。