北交所2023年报&2024Q1季报分析：期待弱复苏表现，存在结构性机会

北交所2024年一季度业绩分析与未来展望

业绩概况与趋势

• 2024年一季度业绩承压：北交所整体业绩在2024年一季度承压，表现为营收和归母净利润的双下滑。其中，营收同比下滑9.1%，归母净利润下滑14.4%。
• 净利润下滑速度显著收窄：与2023年相比，2024年一季度归母净利润的同比降幅速度明显收窄，这反映出企业在费用控制和非经常损益方面的调整。
• 盈利能力与资本开支：尽管盈利能力在2024年一季度略有改善，但费用率依然处于历史高位。资本开支在2023年出现修复迹象，但2024年一季度有所放缓，可能受到季节性因素影响。

经营业绩亮点与挑战

• 费用率与资本开支：销售、管理、研发等费用率在2024年一季度处于历史较高分位，表明在营收下滑背景下，企业费用控制能力的挑战。资本开支增速虽有修复，但整体上受季节性因素影响有所减弱。
• 库存与运营效率：库存水平在2024年一季度有所恢复，但营运效率指标如存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率仍处于历史低位，显示出企业运营效率面临压力。

结构性机会与风险提示

• 结构性机会：存在持续分红、大消费、设备更新相关以及化工、有色产业链的结构性投资机会。
• 大消费类优质个股：大消费板块在年初至今表现稳健，出海需求向好、国内需求复苏以及政策刺激等因素支撑其发展潜力。
• 风险提示：宏观经济环境变化、政策执行效果、总需求复苏进度慢于预期等均为潜在风险。

总体展望

虽然2024年一季度北交所业绩面临挑战，但随着总需求的逐步复苏和结构性机会的显现，未来业绩存在一定的复苏预期。特别是对于稳定分红、具备稳健成长潜力以及拥有良好现金流的公司，以及与设备更新和大消费相关的行业，投资者可关注其投资机会。然而，宏观经济环境的不确定性、政策执行效果和总需求复苏进度仍然是需要持续关注的风险因素。