电子行业周报：面板价格保持续涨，建议关注可穿戴设备边际创新机遇

证面板价格保持续涨，建议关注可穿戴设 研 券备边际创新机遇 究——电子行业周报（2024.04.22-2024.04.26） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（04.22-04.26），SW电子指数上涨5.21%，板块整体跑赢沪 日期: 2024年04月29日 深300指数4.01pct，从六大子板块来看，元件、其他电子Ⅱ、消费电子、半导体、电子化学品Ⅱ、光学光电子涨跌幅分别为6.80%、6.73%、5.53%、5.39%、4.37%、3.42%。 分析师:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870523090001 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯 Tel:021-53686412 E-mail:chenkai@shzq.com 行SAC编号:S0870123070004 业联系人:杨蕴帆 周Tel:021-53686417 报E-mail:yangyunfan@shzq.com SAC编号:S0870123070033 核心观点 可穿戴设备：终端需求持续回暖，板块公司业绩大幅修复，建议关注诸如OTC助听器，OWS耳机、智能指环等细分品类创新机会。据IDC数据显示，2024年可穿戴设备出货量有望同比+10.5%，到2028年底，市场预计将增长到6.46亿部，复合增长率为3.6%。板块公司24Q1业绩表现亮眼：恒玄科技24Q1实现营收6.53亿元，同比 +70.27%；归母净利润0.28亿元，同比扭亏；其主要受益于消费市场改善与智能手表以及手环等芯片产品持续上量。天键股份24Q1实现营收4.14亿元，同比+52.21%；归母净利润0.40亿元，同比+111.24%。公司抢先布局医疗健康领域并持续拓展产品品类，未来成长空间广阔：公司自主品牌助听器产品已在国内外部分电商平台进行销售；智能戒指在23Q4已经小批量量产。 面板：价格端持续迎来修复，4月下旬电视、显示器面板价格保持续涨，笔电面板也跟进涨价。据TrendForce数据：1）65/55/43/32吋面板均价为176/129/65/37美元，较前期价格分别上涨4/1/1/1美元；2）27/23.8吋显示器面板均价分别为62.4/48.8美元，较前期价格上涨 0.3/0.3美元；3）11.6/14.0吋笔记本面板均价为24.9/26.7美元，较前期价格上涨0.1/0.1美元。龙头公司业绩率先回暖释放积极信号： 2024年3月台厂群创光电/友达光电分别实现营收201.26/212.04亿新 台币，同比+14.97%/10.52%，环比+45.14%/6.92%。京东方24Q1预 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 9% 4% 0% 04/23 -5% 07/23 09/2312/2302/2404/24 -10% -14% -19% -23% -28% 相关报告： 《中国液冷服务器市场快速增长，速腾聚创MX或将开启激光雷达千元新时代》 ——2024年04月22日 《速腾聚创MX发布，激光雷达或将开启 “千元”新元年》 ——2024年04月19日 《AIPC或提振全球PC销量，关注OLED 及上游材料国产化进展》 ——2024年04月15日 计实现归母净利润8-10亿元，同比+223%-304%，分产品来看：1）LCD：需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放，三月稼动率持续提升；2）OLED：2023年公司柔性AMOLED产品出货量创新高，24Q1出货量保持同比增长，预计2024年目标出货1.6亿片，同比增长超30%。 智能手机：奇点时刻有望来临，复苏+创新共振。智能手机出货量延续回暖趋势：据IDC数据显示，24Q1全球智能手机出货量同比+7.8%达 2.9亿部，连续三个季度出货量保持增长，放眼国内，据Counterpoint数据，24Q1中国智能手机销量同比+1.5%，环比+4.6%，连续两个季度实现同比正增长。“AI+折叠屏”等终端创新持续发酵：1）华为Pura70系列发布，独创超聚光伸缩摄像头，搭载业界首创旋动伸缩镜头结构，接入盘古大模型，全系支持AI隔空操控，智感支付、AI云增强等智慧应用。据CounterpointResearch数据，2024年AI手机出货量占比将高达11%，并有望在2027年增长到43%，出货量将达到5.5亿台。2）受益于技术成熟与产品良率的提升，折叠屏手机市场渗透率有望稳步提升，据IDC数据，2023年1000美元（约7200元rmb）以上的折叠屏手机份额同比-14.5pct达到66.5%，2023年折叠屏售价已经下探到400-600美元（约2879-4319rmb），全年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长114.5%，其中23Q4中国折叠屏手机出货量约277.1万台，同比+149.6%，展望2024年中国折叠屏手机市场出货量将近1000万台，同比增长53.2%，到2027年复合增长率将达到37.5%。 行业周报 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续 博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾4 1.1板块表现4 1.2个股表现5 2行业新闻6 3公司公告7 4风险提示8 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26）4 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26）4 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26）5 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（04.22-04.26）5 表2:本周A股公司要闻核心要点7 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（04.22-04.26），SW电子指数上涨5.21%，板块整体跑赢沪深300指数4.01pct、跑赢创业板综指数0.46pct。在31 个子行业中，电子排名第4位。 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 计算机非银金融美容护理 电子通信 创业板综医药生物食品饮料房地产传媒 国防军工社会服务 汽车商贸零售农林牧渔轻工制造沪深300 环保电力设备交通运输基础化工机械设备 综合建筑材料建筑装饰家用电器公用事业 银行纺织服饰有色金属 钢铁石油石化 煤炭 -8% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（04.22-04.26）SW电子二级行业中，元件板块上涨6.80%，涨幅最大；涨幅最小的是光学光电子板块，上涨3.42%。元件、其他电子Ⅱ、消费电子、半导体、电子化学品Ⅱ、光学光电子涨跌幅分别为6.80%、6.73%、5.53%、5.39%、4.37%、3.42%。 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26） 6.80%6.73% 5.53% 5.39% 4.37% 3.42% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（04.22-04.26）SW电子三级行业中，模拟芯片设计板块上涨8.71%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为品牌消费电子、面板以及分立器件板块，涨跌幅分别为-5.60%、2.32%、2.65%。 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（04.22-04.26） 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 模拟芯片设计 印制电路板 消费电子零部件及组装 其他电子Ⅲ 数字芯片设计 半导体材料 集成电路封测 光学元件 LED 半导体设备 电子化学品Ⅲ 被动元件 分立器件 面板 品牌消费电子 -8% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（04.22-04.26）涨幅前十的公司分别是胜蓝股份 （31.13%）、国芯科技（28.61%）、*ST长方（23.93%）、腾景科技（21.38%）、雅创电子（20.41%）、超频三（20.27%）、南亚新材（19.61%）、神工股份（18.66%）、晶丰明源（18.38%）、纳芯微（18.21%），跌幅前十的公司分别是硅烷科技（-23.02%）、*ST碳元（-22.68%）、ST恒久（-13.44%）、传音控股（-13.21%）、合力泰（-11.27%）、合肥高科（-10.59%）、锦富技术（-9.80%）、凯华材料（-9.80%）、闻泰科技（-9.58%）、朗特智能（-9.41%）。 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（04.22-04.26） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名 股票简称 周涨幅(%) 300843.SZ 胜蓝股份 31.13% 838402.BJ 硅烷科技 -23.02% 688262.SH 国芯科技 28.61% 603133.SH *ST碳元 -22.68% 300301.SZ *ST长方 23.93% 002808.SZ ST恒久 -13.44% 688195.SH 腾景科技 21.38% 688036.SH 传音控股 -13.21% 301099.SZ 雅创电子 20.41% 002217.SZ 合力泰 -11.27% 300647.SZ 超频三 20.27% 430718.BJ 合肥高科 -10.59% 688519.SH 南亚新材 19.61% 300128.SZ 锦富技术 -9.80% 688233.SH 神工股份 18.66% 831526.BJ 凯华材料 -9.80% 688368.SH 晶丰明源 18.38% 600745.SH 闻泰科技 -9.58% 688052.SH 纳芯微 18.21% 300916.SZ 朗特智能 -9.41% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业新闻 2024年一季度全球PC市场：联想以24%份额位居第一！ 联想的2024年第一季度PC出货量同比增长了8%至1370万台，成功夺回了24%的市场份额（上年同期为23%），排名第一；惠普出货量同比增长了1%至1200万台，市场份额为21%，排名第二；排名第三的是戴尔，出货量同比下滑0.4%至920万台，市场份额为16%；苹果出货量同比增长2%至500万台，主要受益于M3处理器Mac产品的支撑；排名第五的是宏碁，出货量同比增长6%至370万台。（资料来源：芯智讯） 传三星已与AMD签订30亿美元HBM3E供货协议 4月24日消息，据韩国媒体报道，三星已经成功与处理器大厂AMD签订了价值30亿美元的新供应协议。三星将向AMD供应HBM3E12HDRAM，预计会用在AMDInstinctMI350系列AI芯片上。在此协议中，三星还同意购买AMD的GPU以换取HBM产品的交易，但是具体的产品和数量暂时还不清楚。（资料来源：芯智讯） 意法半导体一季度净利润5.13亿美元，同比大跌50.9% 当地时间4月25日，意法半导体（ST）公布了截至2024年3月 30日为止的2024年第一季财报。该季度营收同比增长18.4%（环比减少19.1%）至34.65亿美元，低于财测中间值（36.