电子行业周报：面板价格持续回温，关注下游需求变化

面板价格持续回温，关注下游需求变化 电子行业周报（2023/04/03-2023/04/09） 核心结论 本周核心观点：上周电子行业指数上涨6.69%，441只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的355只，周涨幅在5个点以上的189只，周涨幅在10 个点以上的79只，全周下跌的标的75只，周跌幅在3个点以上的23只。 王凌涛S0800522090004 分析师 证券研究报告 行业周报|电子 2023年04月09日 历经一年半持续跌价的面板价格，在去年底各大厂商纷纷降低稼动率的动作下，2月LCD电视面板价格实现小幅反弹，进入3月后，LCD电视面板价格更是全面翻扬，且涨幅进一步扩大，预计4月更可望进一步攀升。近期的 LCD面板价格反弹，主要是由电视应用所带动，主因是国内品牌为了618促销档期备货，加上面板厂减产、维持低稼动率已超过半年的时间，且整体产业链库存也逐渐去化至健康水准，大尺寸的电视面板价格早已跌破现金成本，导致面板业者处于亏损状态中，奋力与品牌客户展开价格博弈战，力求现金转盈利为先等等。 终端需求方面，我们仍然延续先前年度策略的观点，电视是最早去化库存的终端品种，PC/NB目前仍弱，但预期二季末很多品牌的库存会逐渐落底，去化告一段落，叠加6月前开启的苹果新机拉货，今年整个电子制造的供需平衡和景气反转可能就在二季末左右。但是黎明前的夜色可能会是最黑暗的，即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好，尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下，对一些标的年报和季报发布应做好回避准备，但目前电子行业除了AI细分之外，其他制造类细分估值都非常低，chatgpt又一直引导着板块情绪，我们仍维持行业“超配”评级。 板块方面，我们依然继续推荐miniled的荣景持续，miniled的成本确实有革命性的降低，整个行业已经逐渐进入商业甜蜜点，受益最为明确的就是疫后商业重建带动的小间距商显板块，包括洲明、利亚德和艾比森等公司皆在其列，而在此基础上，还叠加有芯片、直显全面成长，技术革新替代的兆驰股份则更应引起重视。 建议关注个股：汇创达、兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天通股份。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。 wanglingtao@xbmail.com.cn 沈钱S0800522090003 shenqian@xbmail.com.cn 相关研究 电子：华为P60创新亮点纷繁，ChatGPT带动板块热度持续上升—电子行业周报 （2023/03/20-2023/03/26）2023-03-27 电子：三星与海力士制程同样受限，本土化替代长路前行不易—电子行业周报 （2023/02/20-2023/02/26）2023-02-27 电子：对“复苏”留一半清醒，为2023的成长与转型多一份重视—电子行业周报 （2023/02/06-2023/02/12）2023-02-12 索引 内容目录 一、本周市场表现及核心观点3 二、本周行业重要新闻5 三、本周上市公司重要信息6 四、建议关注个股及逻辑7 五、风险提示8 图表目录 图1：电子板块相对大盘涨跌4 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4 图3：电子行业个股换手率排名5 表1：电子行业个股涨跌幅排名5 一、本周市场表现及核心观点 上周电子行业指数上涨6.69%，441只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的355只，周涨幅在5个点以上的189只，周涨幅在10个点以上的79只，全周下跌的标的75只， 周跌幅在3个点以上的23只。 本周上证综指整体上涨1.67%，上周上涨0.22%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第2位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为通信、计算机和房地产，涨幅分别为7.94%、6.69%和5.55%，跌幅最大的三个板块依次为汽车、煤炭和食品饮料，跌幅分别为-2.40%、-2.01%和-1.91%。 历经一年半持续跌价的面板价格，在去年底各大厂商纷纷降低稼动率的动作下，2月LCD电视面板价格实现小幅反弹，进入3月后，LCD电视面板价格更是全面翻扬，且涨幅进一步扩大，预计4月更可望进一步攀升。近期的LCD面板价格反弹，主要是由电视应用所带动，主因是国内品牌为了618促销档期备货，加上面板厂减产、维持低稼动率已超过半年的时间，且整体产业链库存也逐渐去化至健康水准，大尺寸的电视面板价格早已跌破现金成本，导致面板业者处于亏损状态中，奋力与品牌客户展开价格博弈战，力求现金转盈利为先等等。 终端需求方面，我们仍然延续先前年度策略的观点，电视是最早去化库存的终端品种，PC/NB目前仍弱，但预期二季末很多品牌的库存会逐渐落底，去化告一段落，叠加6月前开启的苹果新机拉货，今年整个电子制造的供需平衡和景气反转可能就在二季末左右。但是黎明前的夜色可能会是最黑暗的，即将在4月披露的很多电子行业公司的一季报可能都不会太好，尤其是在当下chatgpt把整个AI细分半导体板块预期都打到历史新高的当下，对一些标的年报和季报发布应做好回避准备，但目前电子行业除了AI细分之外，其他制造类细分估值都非常低，chatgpt又一直引导着板块情绪，我们仍维持行业“超配”评级。 就chatgpt而言，虽然有些科学家或者国家机构对AI研究过快引发的后果有所担忧，但是在各国商业竞争思维的引导下，这种担忧很难对AI模型的部署推进造成多少影响，因此今年chatgpt的行业热度都不会有太大的衰减，而二三季度后，一些车载新能源转型标的的业绩开始兑现成长，果链在苹果新机以及MR等产品的带动下，低位估值也有预期变更的可能，因此四五月后，这轮电子行业反弹的空间与时间应该可以看得更长。 板块方面，我们依然继续推荐miniled的荣景持续，miniled的成本确实有革命性的降低，整个行业已经逐渐进入商业甜蜜点，受益最为明确的就是疫后商业重建带动的小间距商显板块，包括洲明、利亚德和艾比森等公司皆在其列，而在此基础上，还叠加有芯片、直显全面成长，技术革新替代的兆驰股份则更应引起重视。 图1：电子板块相对大盘涨跌 25008.00% 2000 1500 1000 2.84% 3.33%3.33% 1.29% 6.72% 6.69% 1.79% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 500 0 1.70% 0.98% 0.92% 0.19.2%9% 1.11.31%3% 1.98% 1.00% 0.00% 2023/4/32023/4/42023/4/52023/4/62023/4/7 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 通电计房建传非国医建综石交农机轻银社有钢家环纺美公基商电食煤汽信子算地筑媒银防药筑合油通林械工行会色铁用保织容用础贸力品炭车 机产装 饰 金军生材融工物料 石运牧设制化输渔备造 服金电 务属器 服护事化零设饮饰理业工售备料 资料来源：wind，西部证券研发中心 从个股来看，本周电子行业个股涨幅较大的个股为佰维存储（73.74%），源杰科技（63.91%）和奋达科技（39.36%）；下跌幅度较大的个股为百邦科技（-30.50%）、鸿合科技（-14.77%）和胜利精密（-11.34%）。 表1：电子行业个股涨跌幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 688525.SH 佰维存储 73.74 300736.SZ 百邦科技 -30.50 688498.SH 源杰科技 63.91 002955.SZ 鸿合科技 -14.77 002681.SZ 奋达科技 39.36 002426.SZ 胜利精密 -11.34 300458.SZ 全志科技 37.33 605218.SH 伟时电子 -7.88 002222.SZ 福晶科技 36.32 003028.SZ 振邦智能 -7.46 688072.SH 拓荆科技-U 34.60 301326.SZ 捷邦科技 -6.87 300389.SZ 艾比森 30.15 002922.SZ 伊戈尔 -6.74 300672.SZ 国科微 29.53 300964.SZ 本川智能 -5.80 688036.SH 传音控股 27.93 002782.SZ 可立克 -5.32 002409.SZ 雅克科技 27.64 002199.SZ 东晶电子 -5.08 资料来源：wind，西部证券研发中心 本周电子行业个股换手率最高的为C华海，换手率为208.7%。其余换手率较高的还有佰维存储（204.9%）、江波龙（167.1%）和本川智能（119.4%）。 图3：电子行业个股换手率排名 73.7% 208.7% 204.9% 63.9% 16.1% 167.1% 7.7% 1.1% -5.8% 119.4%110.4% 11.6% 106.96.9% 5.9% %10 8.1% -2.3% 103.6%101.2% 80.1% 250%100% 200% 150% 100% 50% 0% 50% 天德钰 惠威科技 金海通 源杰科技 容大感光 富乐德 本川智能 江波龙 佰维存储 C华海 0%-50% 周换手率（基准.自由流通股本，左轴）周涨跌幅（%，右轴） 资料来源：wind，西部证券研发中心 二、本周行业重要新闻 1、集微网报道，受半导体部门亏损拖累，三星电子今年第一季度营业利润跌破1万亿韩元，仅剩6000亿韩元，同比下滑约96%。这是三星电子2009年第一季度以来的最差业绩，而且首次被LG集团超越。因此，三星电子一改此前“没有人为减产”的基调，今日正式宣布减产，称“正在将内存产量下调至有意义的水平”。这将加速半导体行业从供过于求向供需均衡转向，第二季度存储器价格降幅将缩窄，第三季度有可能止跌反弹。（信息来源：集微网） 2、4月8日上午，在鹤壁举行的信息技术自主创新高峰论坛上，龙芯中科正式发布了龙芯3D5000处理器，这是龙芯5000家族的最新成员，首次使用芯粒（chiplet）技术 将2个龙芯3C5000封装在一起，做到了32核。龙芯在2020年推出了自主指令系统LoongArch，2021年到2022年以来陆续发布了面向桌面的龙芯3A5000、面向服务器的龙芯3C5000，分别是4核、16核架构。这次发布的龙芯3D5000则是2个3C5000封装，做到了32核，主要面向高性能计算。（信息来源：芯智讯） 3、4月9日消息，vivo执行副总裁胡柏山在3月29日出席博鳌亚洲论坛2023年年会时，向论坛秘书长赠送了即将发布的vivoXFold2，暗示新机即将发布，从真机图看，vivoXFold2拥有“华夏红”的配色，后置采用圆形的镜头模组，内含三颗摄像头。配置方面，vivoXFold2将会配备一块8.03寸三星E6内屏，分辨率为2160*1916，支持120Hz高刷，峰值亮度为1800nit。同时，其还配备了一块6.53寸三星E6的外屏，分辨率为2520*1080，支持120Hz高刷，峰值亮度为1600nit。该手机还配备了双超声波屏下指纹识别技术，可以在内屏和外屏上都实现指纹解锁。机重量大概270g左右。（信息来源：OLEDIndustry） 4、富士康母公司鸿海集团近日宣布，为扩大其全球服务计划，通过旗下鸿腾精密科技注资4亿美元到其全资新加坡全资子公司FoxconnInterconnectTechnologySingaporePte.Ltd.，以扩张印度、越南制造基地。在这4亿美元中，1.5亿美元用于印度子公司，5000万美元用于越南子公司，另有2亿美元则为年初宣布的德国车用线束厂并购案做准备。（信息来源：旭日大数据） 5、4月7日晚，维