中国央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款

日度报告——综合晨报 中国央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款 报告日期：2024-05-20 外汇期货 伊朗总统莱希的直升机发生了“硬着陆” 伊朗总统直升机出现硬着陆，这表明了可能存在的地缘风险，因此市场避险情绪将会上升。 股指期货 全国保交楼工作会议：商品房库存较多城市，政府可以需定购 5月17日央行等多部门联合发布的房地产新规中仍表露出市场化去库存的政策基调，但地产现实是需求端下降速度高于供给 综端，因此在落地效果上仍需谨慎对待。 合国债期货 晨央行拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元 报地产政策虽发力，但最终效果不宜高估，债市风险尚可控。品种上超长债或弱于短债。 农产品 巴西中南部：4月下半月产糖184万吨，同比增加84% ICE原糖上周破位下跌，主力7月合约逼近18美分一线，主要是因为干燥的天气令巴西新榨季开局压榨生产强劲，4月下半月巴西高于预期的生产数据对盘面形成利空打压。 黑色金属 4月中国进口煤及褐煤4525万吨，同比增11.3% 短期煤价提前透支部分补库，而供需层面边际略有走弱。看好夏季煤价表现，但短期煤价在需求尚未启动之间或波动较大。 有色金属 新疆、天津地区社会仓库库存继续增加 库存压力下，硅厂让利出货意愿再度增强，现货端的疲软或再度打开盘面的下方空间。 王培丞高级分析师（宏观策略）从业资格号：F03093911 投资咨询号：Z0017305Tel：63325888-1610 Email：peicheng.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆油/棕榈油）7 2.3、农产品（白糖）8 2.4、农产品（棉花）8 2.5、农产品（生猪）9 2.6、黑色金属（动力煤）10 2.7、黑色金属（铁矿石）10 2.8、农产品（玉米淀粉）10 2.9、农产品（玉米）11 2.10、农产品（豆粕）11 2.11、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）12 2.12、有色金属（铜）13 2.13、有色金属（镍）13 2.14、有色金属（碳酸锂）14 2.15、有色金属（锌）15 2.16、有色金属（工业硅）15 2.17、有色金属（氧化铝）16 2.18、有色金属（铝）16 2.19、能源化工（碳排放）16 2.20、能源化工（原油）17 2.21、能源化工（PX）17 2.22、能源化工（PTA）18 2.23、能源化工（LLDPE/PP）18 2.24、能源化工（甲醇）19 2.25、能源化工（苯乙烯）19 2.26、能源化工（纸浆）20 2.27、能源化工（PVC）20 2.28、能源化工（纯碱）21 2.29、能源化工（浮法玻璃）21 2.30、航运指数（集装箱运价）21 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储或就银行增资计划妥协(来源：Bloomberg) 美联储要求银行持有更多资本，然而，摩根大通CEO戴蒙和其他大银行的首席执行官对该提议持强硬态度，现在看来，他们的策略可能奏效了。据知情人士透露，美联储和另外两家联邦监管机构正在制定一项新计划，该计划将大幅放宽美国大型银行近20%的增资要求。增资要求是为了确保大型银行有足够的缓冲来吸收潜在的损失，而新的计划可能只是原计划的一半。这对银行来说是一次重大胜利。 内塔尼亚胡与沙利文讨论拉法行动和人质问题(来源：Bloomberg) 以色列总理府声明，以色列总理内塔尼亚胡在耶路撒冷会见了美国国家安全顾问沙利文，双方讨论了正在加沙进行的针对哈马斯的行动，重点讨论了拉法行动。声明补充称，双方还讨论了目前为人质返回加沙所做的努力。以色列战略事务部长罗恩·德默、国家安全顾问扎奇·哈内格比以及白宫中东特使布雷特·麦格克也参加了此次会议。 伊朗总统莱希的直升机发生了“硬着陆”(来源：Bloomberg) 美联社、路透社等多家外媒19日援引伊朗当地媒体消息称，伊朗总统莱希及其团队乘坐的 3架直升机中的一架当日遭遇“事故”。外媒的报道一度混乱矛盾，路透社最新消息称，载有伊朗总统莱希的直升机发生了“硬着陆”。法新社刚刚又发布最新消息称，伊朗媒体尚未确认总统莱希在发生事故的飞机上。 点评：我们看到伊朗总统直升机出现硬着陆，这表明了可能存在的地缘风险，因此市场避险情绪将会上升。在目前这个环境下，伊朗总统直升机出现硬着陆，最新的消息报道正在救援之中，目前来看存在天气方面的原因，但是不能排除其他方面的因素。因此这个事件可鞥比哦啊了地缘风险将进一步上升，市场避险情绪会进一步回升，随着市场避险情绪的上升，预计市场波动率会加大。 投资建议：短期美元震荡。 1.2、股指期货（美股） 4月美国咨商会领先经济指标环比下滑0.6%(来源：iFind) 美国咨商会领先经济指标在4月环比下滑0.6%，弱于预期和前值的回落0.3%。这是该指数连续两个月回落，消费者对商业状况的前景恶化、新订单疲软以及新屋建造许可减少等因素都加剧了降幅。 美联储鲍曼：如有必要，不排除进一步加息(来源：iFind) 鲍曼表示，在考虑未来政策立场变化时，她将保持谨慎的态度：去年美国在减缓通胀方面 取得了显著进展，但今年我们尚未看到进一步的进展。虽然目前的货币政策立场似乎处于限制性水平，但如果未来公布的数据表明美国通胀进展已经停滞或逆转，我仍然愿意在之后的会议上提高联邦基金利率的目标范围。 点评：鲍曼发言后，三大股指盘中下跌，但最终基本收回跌幅，仅有纳斯达克小幅下跌，这反映出市场对于通胀以及美联储货币政策以外紧缩的担忧并未完全消除，未来通胀数据和经济数据的不确定性仍然有可能改变市场的交易方向，短期在降息预期的支撑下股指维持震荡偏强。但下周即将公布英伟达财报，市场对于AI的关注会再度提高，除盈利本身以外，Blackwell芯片对当前芯片型号的需求的影响以及毛利率水平的变化都由可能会影响市场对英伟达盈利能力持续性。在缺乏新故事可讲的情况下，市场对于不及预期的坏消息将会更加敏感，而对于超出预期的好消息有所钝化，AI对于股指的支撑力度预计减弱。 投资建议：短期降息交易推动股指震荡偏强，关注英伟达财报 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 多地市下调公积金贷款利率(来源：wind) 在央行调整公积金贷款利率政策发布后，北京、上海、深圳、广州、东莞、中山、江门、汕头、苏州、合肥、南京、成都、重庆、长沙、郑州、湖北等地住房公积金中心积极响应，纷纷下调公积金贷款利率。另外，陕西、杭州、合肥还调整了公积金贷款政策。 4月经济数据出炉，工业增长较快(来源：wind) 中国4月份经济“成绩单”出炉，4月份，规模以上工业增加值增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；社会消费品零售总额增长2.3%；服务业生产指数同比增长3.5%；城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.2个百分点。1-4月份，固定资产投资增长4.2%；房地产开发投资下降9.8%。 全国保交楼工作会议：商品房库存较多城市，政府可以需定购(来源：wind) 全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，国务院副总理强调，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。会议指出，要着力分类推进在建已售难交付商品房项目处置，全力支持应续建项目融资和竣工交付。相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。 央行出台四项措施优化住房金融政策(来源：wind) 央行打出优化住房金融政策组合拳，5月17日央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时，央行拟设立保障性 住房再贷款，规模3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。 点评：5月17日央行等多部门联合发布的新规中仍表露出市场化去库存的政策基调，因此 在落地效果上仍需谨慎对待。地产政策供需关系已经发生逆转，需求端下降速度相较于供给端偏高。总体而言，当前A股估值的安全边际已有所减少，A股面临阶段性回调压力。 投资建议：市场近期对于政策预期给予了较为乐观的情绪，但从基本面来看，股价抬升已使得估值的安全边际有所减弱，阶段性回调风险压力加大。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元(来源：中国人民银行) 央行5月17日宣布，拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，利率1.75%，期限1年， 可展期4次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、 股份制商业银行等21家全国性银行。银行按照自主决策、风险自担原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，收购已建成未出售商品房，用作保障性住房。央行按照贷款本金60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。 央行取消全国层面首二套房贷款利率政策下限(来源：中国人民银行) 央行调整商业性个人住房贷款利率政策，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，各省级分行按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定是否设定辖区内各城市商业性个人住房贷款利率下限及下限水平。银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的利率下限，结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。 中国4月经济数据多数不及预期(来源：国家统计局) 4月经济数据多数不及预期。具体来看，4月工业增加值同比增速为6.7%，前值4.5%，预期值为5.43%；1-4月固定资产投资累计增速同比为4.2%，前值为4.5%，预期值为4.73%；4月社零同比增速为2.3%，前值3.1%，预期值4.54%。数据公布后，国债期货跌幅收窄。 点评：本轮稳地产政策态度较为坚决，市场预期得到了一定提振，地产相关标的明显上涨。但由于存在着商业银行贷款意愿或不强、居民部门主动举债意愿不高等问题，政策的最终效果尚有待观察。综合来看，地产政策对于债市的冲击相对有限。品种选择方面，短债暂强于超长债。非银资金面较为宽松，短债走牛的基础仍旧存在。央行连续多次指出超长债利率水平偏低，另外随着超长期特别国债的不断发行，超长债承接能力也将面临着更大的考验，利率上行的压力相对更大。 投资建议：建议做陡曲线 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 伊朗总统莱希乘坐的直升机硬着陆(来源：wind) 伊朗总统莱希乘坐的直升机在当地时间19日晚间发生硬着陆事故（初步原因判断为大雾天气所致）。伊朗副总统称曾与事故直升机建立联系，但信号随后中断。伊朗军事官员表示，直升机具体位置已被确定。当地目前处于凌晨、天气寒冷且局部有雪/雨，加之地形因素同样限制了救援工作展开。 美联储计划放宽拟议中的大银行资本上调要求(来源：wind) 据华尔街日报：美联储计划放宽拟议中的大银行资本上调要求，先前的计划要求平均增加近20%的资本，新计划可