房地产行业周报：推动保障性住房再贷款工作，新房二手房成交同比下滑

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 房地产 2024年06月17日 房地产行业周报（2024年第24周） 推荐 （维持） 推动保障性住房再贷款工作，新房二手房成交同比下滑 ❑ 板块行情：第24周（6月10日-6月14日）申万一级行业指数中，房地产指数下降1.5%，在31个一级行业板块中排名第22。 ❑ 政策要闻：中央层面： 1）国务院常务会议：继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，完善“市场+保障”住房供应体系，改革相关基础性制度。2）中国人民银行：要设立保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成存量商品房用作保障性住房配售或租赁，有利于通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给。地方层面：1）深圳：发布《关于既有非居住房屋改建保障性租赁住房的通知（修订征求意见稿）》，拟允许产权清晰、已通过规划验收但未取得产权证的房屋实施改建，取消已纳入更新、整备、征收计划非居住房屋的改建限制，并适当调整相关业主同意的条件。2）辽源：取消住房商业贷款利率下限，首套房最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%。3）咸宁：推出住房"以旧换新"活动，客户签订协议时至少支付10%新房房款。4）厦门：符合条件的多子女家庭住房公积金贷款额度增加20万元。5）西安：推行商品房“以旧换新”房票发放，业主可定向购买当地一套新房。 ❑ 公司动态：1）中海集团：董事长颜建国与济南市委书记举行会谈，下一步中海集团在城市更新和老旧小区改造、建筑业转型、基础设施投资建设、城市运营、供应链生态建设及产业导入等方面加大投资合作力度。2）金地集团：每股分配比例A股每股现金红利0.0197元，2023年度共计派发现金红利8893.73万元。3）保利发展：100亿元公募债券项目获上交所更新反馈，状态为“已受理”。4）万科：向邮储银行申请41亿元贷款，徐州万喆置业以其项目地块为16亿元贷款提供担保，西安万高房地产以其项目在建工程为25亿元贷款提供担保。5）招商蛇口：90亿元小公募债券项目获上交所更新反馈，状态为“通过”。6）华润置地：42.08亿元消费基础设施ABS债券项目获上交所更新反馈，状态为“通过”。 ❑ 销售端：新房成交同比下降37%，二手房成交同比下降14%。1）本周21城商品房成交面积191.9万方，商品房日平均成交面积27.4万方，环比下降7%，同比下降37%；2）从累计数据来看，年初至今21城成交面积4956万方，累计同比下降36.8%。3）第24周11城二手房成交面积137.6万方，日平均成交面积19.7万方，环比下降19%，同比下降14%。4）从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积3502万方，同比下降13%。 ❑ 投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕2024年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找alpha较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W等。 ❑ 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 110 0.01 总市值(亿元) 10,776.58 1.24 流通市值(亿元) 10,201.43 1.50 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.3% -14.0% -24.4% 相对表现 1.8% -19.6% -16.0% 相关研究报告 《房地产行业深度研究报告：房价见底：一种可能的逻辑》 2024-06-12 《房地产行业周报（2024年第23周）：多地持续因城施策，二手房成交同比上升》 2024-06-11 《房地产行业周报（2024年第22周）：沪穗深跟进新政，二手房成交同比上升》 2024-06-04 -32%-17%-1%14%23/0623/0823/1124/0124/0424/062023-06-19~2024-06-14房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 房地产下降1.5%，板块排名第22位 ........................................................................... 4 二、 政策要闻：完善“市场+保障”住房供应体系，推动保障房再贷款政策 ..................... 5 三、 销售端：新房成交同比下降37%，二手房成交同比下降14% ............................... 10 （一） 新房市场：24周21城成交面积同比下降37% .............................................. 10 （二） 二手房市场：第24周11城成交面积同比下降14% ..................................... 11 四、 融资端：本周发债企业大部分为地方国企 ................................................................. 12 五、 投资建议 ......................................................................................................................... 12 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 13 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 第24周申万地产板块下降1.5%，板块排名第22位 ............................................ 4 图表 2 万通发展周涨幅达20% ............................................................................................. 4 图表 3 华侨城A周跌幅达9.92% ......................................................................................... 4 图表 4 远洋集团涨幅达10% ................................................................................................. 5 图表 5 美的置业周跌幅达9.2% ............................................................................................ 5 图表 6 完善“市场+保障”住房供应体系，推动保障性住房再贷款政策 ............................ 5 图表 7 各地房地产政策回顾 ................................................................................................. 6 图表 8 公司公告 ..................................................................................................................... 9 图表 9 第24周21城商品房单日平均成交面积27.4万方 .............................................. 10 图表 10 第24周21城新建商品房成交面积191.9万方 .................................................. 11 图表 11 第24周11城合计二手房日平均成交面积19.7万方 ......................................... 11 图表 12 第24周11城二手房成交面积137.6万方 .......................................................... 12 图表 13 第24周陆家嘴发行17.6亿元公司债 .................................................................. 12 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、房地产下降1.5%，板块排名第22位 第24周申万地产板块下降1.5%。第24周（6月10日-6月14日）申万一级行业指数中，房地产指数下降1.5%，在31个一级行业板块中排名第22。 图表 1 第24周申万地产板块下降1.5%，板块排名第22位 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为万通发展，累计涨幅达20%。从A股表现来看，涨幅前五的个股分别为万通发展、三湘印象、新黄浦、空港股份、亚通股份，跌幅前五的个股分别为华侨城A、绿地控股、西藏城投、首开股份、京基智农。 图表 2 万通发展周涨幅达20% 图表 3 华侨城A周跌幅达9.92% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为远洋集团，上涨10%。从港股表现来看，第24周涨幅排名前五的个股分别为远洋集团、新城悦服务、建发国际集团、中海物业、旭辉永升服务，跌幅前五的个股分别为美的置业、万科企业、中骏集团控股、中国海外发展、中国金茂。 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%通信电子计算机传媒汽车非银金融国防军工机械设备煤炭家用电器社会服务轻工制造环保电力设备医药生物石油石化基础化工公用事业综合建筑装饰纺织服饰房地产商贸零售钢铁美容护理建筑材料银行有色金属食品饮料农林牧渔交通运输24周涨跌幅0%5%10%15%20%25%万通发展三湘印象新黄浦空港股份亚通股份冠城大通中交地产天保基建万业企业南都物业A股涨幅前十-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%华侨城A绿地控股西藏城投首开股份京基智农深振业A金融街新华联香江控股皇庭国际A股跌幅前十 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 4 远洋集团涨幅达10% 图表 5 美的置业周跌幅达9.2% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻：