冠通研究：PP：震荡上行

【冠通研究】 PP：震荡上行 制作日期：2024年05月17日 【策略分析】前期多单轻仓持有 下游开工小幅回升，但中国制造业PMI连续两个月处于扩张区间，超长期国债陆续发行，房地产 不断有利好政策出台，需求预期向好，关注后续需求能否继续回升，本周PP开工率环比下降4个百分点至偏低水平，石化五一期间累库较多，但符合预期，五一节后首周石化去库尚可，只是本周去库缓慢，关注节后去化情况，叠加原油跌幅有限，PP估值仍偏低。只是PP成品库存去化有限，高价原料受抵触，L-PP价差高位回落，PP前期多单轻仓持有。 【期现行情】 期货方面： PP2409合约增仓震荡上行，最低价7619元/吨，最高价7777元/吨，最终收盘于7774元/吨，在20日均线上方，涨幅2.34%。持仓量增加86820手至565159手。 现货方面： PP现货品种价格多数上涨。拉丝报7600-7750元/吨，共聚报7900-8100元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 下，节后首周石化去库尚可，只是本周去库缓慢，关注节后去化情况。 原料端原油：布伦特原油07合约在83美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价环比持平于845美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 140 90% 120 85% 100 80 80% 75% 60 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-03-25 22-04-25 22-05-25 22-06-25 22-07-25 22-08-25 22-09-25 22-10-25 22-11-25 22-12-25 23-01-25 23-02-25 23-03-25 23-04-25 23-05-25 23-06-25 23-07-25 23-08-25 23-09-25 23-10-25 23-11-25 23-12-25 24-01-25 24-02-25 24-03-25 24-04-25 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，独山子三四线等装置停车检修，但宁波金发一线等检修装置重启开车，PP企业开工率维持在80%左右，较去年同期低了2个百分点，PP开工再次降至偏低水平。 需求方面，截至5月17日当周，PP下游开工率环比上升0.39个百分点至至51.95%，与1月中旬水平相当，不过塑编订单继续小幅回落。 五一期间石化累库21万吨至93万吨，与去年同期相较高了5万吨，累库幅度与近两年基本相当，符合预期，周五石化早库环比下降1.5万吨至86万吨，较去年同期高了8万吨，节后下游补库需求 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。