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【冠通研究】PP：震荡下行

2024-10-29 苏妙达冠通期货 Elise

策略分析：建议多塑料空PP。塑编订单稳定但处于低位，BOPP订单下降，PP下游开工小幅回升但成品库存待消化。中景石化等装置重启使开工率升至84%，标品拉丝比例仍偏低，供应压力不大。关注英力士天津等新增产能投产影响。山东金诚石化投产推迟，国庆累库与近年持平，近期石化去库加速但库存仍处高位。旺季需求有望小幅回升，政策利好市场情绪，但原油大跌削弱成本支撑，预计PP震荡运行。农膜订单增速较快，强化多空逻辑。
期现行情：期货PP2501合约增仓震荡下行，收盘7451元/吨，跌幅0.79%，持仓量增410手至332391手。现货价格多数稳定，拉丝报7340-7710元/吨，共聚报7480-7930元/吨。
基本面跟踪：
- 供应端：中景石化等装置重启，开工率涨至84%（同比低2%），处于偏低水平。
- 需求端：下游开工率环比升0.07个百分点至51.81%（近年同期低位），塑编订单稳定偏低，BOPP订单下降。
- 库存：石化库存降3.5万吨至75.5万吨（同比高10.5万吨），仍处高位。
- 原料：布伦特原油跌至71美元/桶，CFR丙烯持平于865美元/吨。

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