核心观点与策略分析
- PP市场行情：春节假期后第九周，PP下游整体开工环比基本稳定，处于年内较低水平。塑编开工率微升至47.6%，订单小幅回升。美国加征关税对下游出口不利。扬子石化等检修装置重启，PP企业开工率回升至86%左右，标品拉丝生产比例下降至24%。石化库存降至近年同期偏低水平。
- 供应与需求：内蒙古宝丰3#刚投产，近期检修装置增多，下游恢复缓慢，新增订单有限，刚需采购为主，成交一般。全球贸易战缓和，原油价格大幅反弹。
- 策略建议：建议PP空单逐步止盈平仓，同时多PP空LL，因塑料下游地膜进入旺季尾声，PP检修集中。
期现行情
- 期货：PP2505合约低开后减仓震荡上行，最低价7158元/吨，最高价7411元/吨，收盘7279元/吨，涨幅1.35%，持仓量减少41088手至151876手。
- 现货：PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报7100-7450元/吨。
基本面跟踪
- 供应端：扬子石化等检修装置重启，PP企业开工率86%，中性水平。
- 需求端：下游开工率环比回落至50.40%，塑编开工率47.6%，订单与前两年同期相当。
- 库存：周四石化早库环比下降3万吨至76万吨，较去年同期低10万吨，假期累库后快速去库。
- 原料：布伦特原油06合约涨至64美元/桶，CFR丙烯价格持平于825美元/吨。
研究结论
- PP市场短期震荡，供应端检修装置重启但库存降至偏低水平，需求端恢复缓慢但订单小幅回升。全球贸易战缓和推动原油反弹，建议逐步止盈空单，关注多PP空LL机会。
