北向资金行为跟踪系列一百零四：流入消费板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流入消费板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列一百零四 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2024年5月15日 本周要点：上周五个交易日北向资金整体净流入，配置盘、交易盘累计净流入分别为-85.23亿元、141.04亿元。结构上，价值风格流出规模较大， 净流入-77.82亿。分行业看，流入消费板块规模最大，累计净流入54.58亿。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入55.81亿元。截至2024/05/10，北向资金本月累计净流入55.81亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（41.45亿）、银行（16.91亿）、医药（15.76亿）流入较多；汽车 （-18.18亿）、传媒（-15.71亿）、通信（-13.43亿）流出较多。配置盘流出，交易盘流入。上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流出，交易 盘净流入。分行业看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计54.58亿，其中配置盘16.97亿，交易盘37.62亿元；流出成长板块规模最大，累计净 流入-51.7亿，其中配置盘-46.1亿、交易盘-5.59亿元。 行业流向：配置盘上周有7个行业流入，23个行业流出。其中食品饮料（14.27亿）、医药（6.34亿）、有色金属（1.23亿）流入较多；电子（-12.45亿）、传媒（-12.24亿）、电力设备及新能源（-8.92亿）流出较多。交易盘上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（27.18亿）、银行（23.95亿）、电力及公用事业（18.15亿）流入较多；汽车（-17.46亿）、通信（-7.49亿）、家电（-5.43亿）流出较多。行业整体上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（41.45亿）、银行（16.91亿）、医药（15.76亿）流入较多；汽车（-18.18亿）、传媒（-15.71亿）、 通信（-13.43亿）流出较多。 个股流向：贵州茅台流入最多，国电南瑞流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（44.89亿）、招商银行（9.39亿）、汇川技术 （9.26亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为国电南瑞（-12.31亿）、璞泰来（-7.46亿）、美的集团（-7.16亿）。 累计统计：上月累计15个行业资金流入，15个行业资金流出；上季度银行（244.18亿）、食品饮料(232.62亿）、有色金属(138.68亿）、电力设备及新能源（122.72亿）4个行业累计流入超100亿，计算机（-110.81亿）、传媒(-73.65亿）、医药(-26.78亿）等3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/05/10，北向行业的累计收益率为20.79%（2020/05/08-2024/05/10），累计超额收益率为33.39%，夏普比率为3.17，最大回撤为58.21%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的30次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入55.81亿元。截至2024/05/10，北向资金本月累计净流入55.81 亿元。 1.北向资金整体净流出 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘净流入、交易盘净流出 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2024-01-01 2023-08-01 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流出、交易盘净流入，累计净流入分别为-85.23亿元、141.04亿元。截至2024/05/10，配置盘本月已累计净流 入-85.23亿元，交易盘本月已累计净流入141.04亿元。 1.2024配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2023配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2024配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2024交易盘资金累计流入情况 600 2021交易盘累计流入 2023交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2024交易盘累计 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2024/5/10，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流出。绝对规模来看，价值风格流出规模较大，沪深300、上证综指、国证价值分 别流入-77.82亿、-54.84亿、-34.71亿元。从相对规模来看，沪深300、创业板指、国证成长“流入规模/自由流通市值”为-0.053%、0.025%、-0.021%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 4.22-4.26流入规模5.6-5.10流入规模 亿元 4.22-4.26流入规模/自由流通市值（右轴） 5.6-5.10流入规模/自由流通市值（右轴） 40 0.03% 20 0 -20 0.02% 0.01% 0.00% -0.01% -40 -0.02% -60 -80 -0.03% -0.04% -0.05% -100 沪深300中证1000中证500创业板指上证50 -0.06% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（41.45亿）、银行（16.91亿）、医药（15.76亿）流入较多；汽车（-18.18亿）、传媒（-15.71亿）、通信（-13.43亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、电力及公用事业行业整体流入处于历史高位；汽车、传媒、通信行业流出处于历史高位。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 50亿元 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 食品饮料 银行 医药基础化工 电力及公用事业 有色金属农林牧渔 机械交通运输 建筑建材 轻工制造石油石化 煤炭商贸零售纺织服装综合金融 综合非银行金融 钢铁房地产国防军工 消费者服务 家电电子 电力设备及新能源 计算机 通信传媒汽车 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 电子银行 基础化工有色金属计算机 机械汽车医药 交通运输电力及公用事业非银行金融 家电石油石化 传媒通信煤炭建筑 农林牧渔纺织服装 钢铁轻工制造 综合商贸零售综合金融 建材国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -500 上周有7个行业流入，23个行业流出。其中食品饮料（14.27亿）、医药（6.34亿）、有色金属（1.23亿）流入较多；电子（-12.45亿）、传媒（-12.24亿）、电力设备及新能源（-8.92亿）流出较多。相比较历史数据，电子、传媒、交通运输、电力及公共事业、通信、煤炭、石油石化、纺织服装行业整体流出处于历史高位。 1.上周：配置盘行业净流入2.对照：配置盘行业累计净流入 20亿元 15 10 5 0 -5 -10 -15 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 食品饮料 医药有色金属 机械 家电轻工制造综合金融 综合纺织服装 汽车商贸零售农林牧渔国防军工 钢铁建筑建材房地产 消费者服务石油石化基础化工 煤炭通信计算机 银行电力及公用事业非银行金融 交通运输电力设备及新能源 传媒电子 电力设备及新能源 电子基础化工计算机 医药银行 有色金属 机械汽车家电 电力及公用事业 交通运输 传媒石油石化非银行金融 通信煤炭 农林牧渔食品饮料 建筑建材 纺织服装 综合轻工制造 钢铁商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 -500 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（27.18亿）、银行（23.95亿）、电力及公用事业（18.15亿）流入较多；汽车（-17.46亿）、通信（-7.49亿）、家电（-5.43亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、电力及公用事业、基础化工、交通运输、农林牧渔、建筑、煤炭、建材、纺织服装行业整体流入处于历史高位；汽车、通信整体流出处于历史高位。 1.上周：交易盘行业净流入2.对照：交易盘行业累计净流入 30亿元 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 食品饮料 银行电力及公用事业 基础化工交通运输 医药非银行金融农林牧渔 建筑煤炭建材 有色金属 电子石油石化 机械轻工制造商贸零售纺织服装房地产 电力设备及新能源 钢铁消费者服务综合金融 综合国防军工计算机 传媒家电通信汽车 -20 400亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 银行电子 非银行金融有色金属交通运输 汽车基础化工 机械石油石化 电力设备及新能源 传媒钢铁建筑煤炭 商贸零售纺织服装轻工制造综合金融 综合通信 国防军工农林牧渔 电力及公用事业消费者服务 建材房地产计算机 家电医药 食品饮料 -500 上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流出，交易盘净流入。分行业看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计54.58亿，其中配置盘16.97亿，交易盘37.62亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-51.7亿，其中配置盘-46.1亿、交易盘-5.59亿元 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比金融银行5.440.33% 非银行金融18.021.86% 3年分位数79.40%95.84% 5年分位数48.38%82.84% 10年分位数30.16%65.50% PB( 上周，LF) 0.641.25 周环比3年分位数0.33%77.98%1.79%24.30% 5年分位数47.26%14.72% 10年分位数23.91%7.39% 配置 盘流入 -7.03-8.56 交易盘流入 23.957.64 整体净流入 16.91-0.92 汽车 21.74 0.92% 2.59% 14.73% 54.48% 2.33 0.39%18.97% 39.09% 29.72% -0.