北向资金行为跟踪系列一百零三：流入周期板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流入周期板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列一百零三 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2024年4月29日 本周要点：上周五个交易日北向资金整体净流入，配置盘、交易盘累计净流入分别为33.01亿元、215.95亿元。结构上，价值风格流入规模较大，净 流入23.82亿。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入84.57亿。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入248.96亿元。截至2024/04/26，北向资金本月累计净流入36.63亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电（-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流入。上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交易盘净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计84.57亿，其中配置盘22.73亿，交易盘61.84亿元；流出其他板块规模最大，累计净 流入14.34亿，其中配置盘0.03亿、交易盘14.31亿元。 行业流向：配置盘上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（18.95亿）、银行（14.99亿）、有色金属（13.61亿）流入较多；传媒（-6.89亿）、电力设备及新能源（-4.9亿）、消费者服务（-3.99亿）流出较多。交易盘上周有25个行业流入，5个行业流出。其中有色金属（33.55亿）、医药（28.55亿）、电力设备及新能源（20.35亿）流入较多；建筑（-6.45亿）、钢铁（-6.29亿）、家电（-4.21亿）流出较多。行业整体上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电（-8.19亿）、传媒（-8.1 亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。 个股流向：招商银行流入最多，江苏银行流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为招商银行（17.87亿）、贵州茅台（17.5亿）、中国平安 （11.01亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为江苏银行（-10.74亿）、美的集团（-6.85亿）、国电南瑞（-5.43亿）。 累计统计：上月累计13个行业资金流入，17个行业资金流出；上季度银行（216.25亿）、食品饮料(210.34亿）、电力设备及新能源(158.52亿）、电子（134.50亿）和有色金属（132.47亿）5个行业累计流入超100亿，计算机（-86.42亿）、传媒(-59.57亿）、医药(-26.63亿）等3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/04/26，北向行业的累计收益率为15.45%（2020/05/08-2024/04/19），累计收益率为17.10%，累计超额收益率为31.66%，夏普比率为3，最大回撤为65.62%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的30次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入248.96亿元。截至2024/04/26，北向资金本月累计净流入 36.63亿元。 1.北向资金整体净流出 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘净流入、交易盘净流出 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2024-01-01 2023-08-01 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流入、交易盘净流入，累计净流入分别为33.01亿元、215.95亿元。截至2024/04/26，配置盘本月已累计净流 入50.47亿元，交易盘本月已累计净流入-13.84亿元。 1.2024配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2023配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2024配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2024交易盘资金累计流入情况 600 2021交易盘累计流入 2023交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2024交易盘累计 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2024/4/26，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，上证50、上证综指、国证价值分别 流入23.82亿、23.79亿、21.46亿元。从相对规模来看，小盘成长、大盘成长、沪深300“流入规模/自由流通市值”为0.022%、0.017%、0.015%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 4.15-4.19 4.22-4.26 4.15-4.19 4.22-4.26 300.02% 200.01% 0.00% 10 0 -10 -20 -0.01% -0.02% -0.03% -0.04% -30 -0.05% -40 沪深300中证1000中证500创业板指上证50 -0.06% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电 （-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属、食品饮料、医药、房地产、农林牧渔行业整体流入处于历史高位。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 60亿元 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 有色金属食品饮料 医药银行 非银行金融电力设备及新能源 房地产计算机 汽车通信电子 农林牧渔基础化工交通运输 机械煤炭 电力及公用事业 轻工制造石油石化国防军工 建材综合 综合金融商贸零售消费者服务纺织服装 建筑钢铁传媒家电 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 电子银行 基础化工有色金属计算机 机械汽车医药 交通运输电力及公用事业非银行金融 家电传媒 石油石化 通信煤炭建筑 农林牧渔纺织服装 钢铁综合 轻工制造商贸零售综合金融 建材国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -1000 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（18.95亿）、银行（14.99亿）、有色金属（13.61亿）流入较多；传媒（-6.89亿）、电力设备及新能源（-4.9亿）、消费者服务（-3.99亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属业整体流入处于历史高位；传媒、通信、纺织服装行业整体流出处于历史高位。 25亿元 20 15 10 5 0 -5 -10 1.上周：配置盘行业净流入 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 2.对照：配置盘行业累计净流入 食品饮料 银行有色金属基础化工 医药石油石化农林牧渔交通运输轻工制造国防军工 机械房地产 非银行金融 建筑钢铁 综合金融 综合商贸零售 建材纺织服装 煤炭汽车 电力及公用事业 计算机 通信电子家电 消费者服务电力设备及新能源 传媒 电力设备及新能源 电子基础化工计算机 医药银行 有色金属 机械汽车家电 电力及公用事业 交通运输 传媒石油石化非银行金融 通信煤炭 农林牧渔 建筑食品饮料 建材纺织服装 综合钢铁 轻工制造商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 -500 上周有25个行业流入，5个行业流出。其中有色金属（33.55亿）、医药（28.55亿）、电力设备及新能源（20.35亿）流入较多；建筑（-6.45亿）、钢铁（-6.29亿）、家电（-4.21亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属、医药、非银行金融、通信、汽车、房地产行业整体流入处于历史高位；建筑、钢铁整体流出处于历史高位。 40亿元 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 有色金属 医药电力设备及新能源 非银行金融食品饮料 银行计算机 通信电子汽车房地产 农林牧渔电力及公用事业 煤炭机械 交通运输消费者服务轻工制造基础化工国防军工 建材综合 石油石化商贸零售综合金融纺织服装 传媒家电钢铁建筑 -10 1.上周：交易盘行业净流入 300亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 银行电子 非银行金融有色金属 汽车交通运输 机械基础化工石油石化 传媒电力设备及新能源 钢铁 建筑 商贸零售 煤炭纺织服装 通信轻工制造综合金融 综合国防军工农林牧渔消费者服务 房地产 建材电力及公用事业 计算机 家电医药 食品饮料 -500 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘均净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计84.57亿，其中配置盘22.73亿，交易盘61.84亿元。 图表：上周行业估值及净流 分类行业PE(上周金融银行 非银行金融 入情况 ，TTM)周环比 5.37-2.09% 16.815.84% 3年分位数73.90%80.86% 5年分位数44.98%68.18% 10年分位数28.65%53.59% PB(上 周，LF) 0.641.23 周环比 -2.07%5.11% 3年分位数5年分位数76.38%46.26%18.38%11.12% 10年分位数23.38%5.57% 配置 盘流入 14.99 0.65 交易盘 流入整体净流入 13.5228.5120.0220.67 汽车 20.73 -0.17% 2.12% 15.04% 54.79% 2.32 2.70% 16.83%38.25% 29.24% -2.16 11.05 8.89 机械 25.26 1.04% 5.15% 3.24% 1.69% 2.35 0.53% 6.61%10.90% 11.22% 0.90 5.47 6.36 有色金属 19.94 -0.54%