北向资金行为跟踪系列一百零三：流入周期板块

SECURITIES 流入周期板块——北向资金行为跟踪系列一百零三 摘要 本周要点：上周五个交易日北向资金整体净流入，配置盘、交易盘累计净流入分别为33.01亿元、215.95亿元。结构上，价值风格流入规模较大，净流入23.82亿。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入84.57亿。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入248.96亿元。截至2024/04/26，北向资金本月累计净流入36.63亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电（-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流入。上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交易盘净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计84.57亿，其中配置盘22.73亿，交易盘61.84亿元；流出其他板块规模最大，累计净流入14.34亿，其中配置盘0.03亿、交易盘14.31亿元。 行业流向：配置盘上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（18.95亿）、银行（14.99亿）、有色金属（13.61亿）流入较多；传媒（-6.89亿）、电力设备及新能源（-4.9亿）、消费者服务（-3.99亿）流出较多。交易盘上周有25个行业流入，5个行业流出。其中有色金属（33.55亿）、医药（28.55亿）、电力设备及新能源（20.35亿）流入较多；建筑（-6.45亿）、钢铁（-6.29亿）、家电（-4.21亿）流出较多。行业整体上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电（-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。 个股流向：招商银行流入最多，江苏银行流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为招商银行（17.87亿）、贵州茅台（17.5亿）、中国平安（11.01亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为江苏银行（-10.74亿）、美的集团（-6.85亿）、国电南瑞（-5.43亿）。 累计统计：上月累计13个行业资金流入，17个行业资金流出；上季度银行（216.25亿）、食品饮料(210.34亿）、电力设备及新能源(158.52亿）、电子（134.50亿）和有色金属（132.47亿）5个行业累计流入超100亿，计算机（-86.42亿）、传媒(-59.57亿）、医药(-26.63亿）等3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/04/26，北向行业的累计收益率为15.45%（2020/05/08-2024/04/19），累计收益率为17.10%，累计超额收益率为31.66%，夏普比率为3，最大回撤为65.62%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的30次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 北向整体：北向资金净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入248.96亿元。截至2024/04/26，北向资金本月累计净流入36.63亿元。 北向结构：配置盘流入、交易盘流入 上周配置盘净流入、交易盘净流入，累计净流入分别为33.01亿元、215.95亿元。截至2024/04/26，配置盘本月已累计净流入50.47亿元，交易盘本月已累计净流入-13.84亿元。 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，上证50、上证综指、国证价值分别流入23.82亿、23.79亿、21.46亿元。从相对规模来看，小盘成长、大盘成长、沪深300“流入规模/自由流通市值”为0.022%、0.017%、0.015%。 行业结构：多数行业流入，有色金属行业流入最多 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多；家电（-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属、食品饮料、医药、房地产、农林牧渔行业整体流入处于历史高位。 行业结构：配置盘多数行业流入，食品饮料行业流入最多 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（18.95亿）、银行（14.99亿）、有色金属（13.61亿）流入较多；传媒（-6.89亿）、电力设备及新能源（-4.9亿）、消费者服务（-3.99亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属业整体流入处于历史高位；传媒、通信、纺织服装行业整体流出处于历史高位。 行业结构：交易盘多数行业流入，有色金属行业流入最多 上周有25个行业流入，5个行业流出。其中有色金属（33.55亿）、医药（28.55亿）、电力设备及新能源（20.35亿）流入较多；建筑（-6.45亿）、钢铁（-6.29亿）、家电（-4.21亿）流出较多。相比较历史数据，有色金属、医药、非银行金融、通信、汽车、房地产行业整体流入处于历史高位；建筑、钢铁整体流出处于历史高位。 行业结构：流入周期板块 上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘均净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计84.57亿，其中配置盘22.73亿，交易盘61.84亿元。 个股动向：上周流入最多—招商银行 上周北向资金流入排名前三的个股为招商银行（17.87亿）、贵州茅台（17.5亿）、中国平安（11.01亿）。北向资金累计流入排名前三的个股为宁德时代（711.11亿）、迈瑞医疗（333.39亿）、汇川技术（214.87亿）。 个股动向：上周流出最多—江苏银行 上周北向资金流出排名前三的个股为江苏银行（-10.74亿）、美的集团（-6.85亿）、国电南瑞（-5.43亿）。北向资金累计流出排名前三的个股为贵州茅台（-284.47亿）、海康威视（-250.97亿）、五粮液（-242.9亿）。 上月13个行业净流入 上月累计13个行业资金流入，17个行业资金流出。 上月配置盘12个行业净流入，7个行业流入超5亿 上月度配置盘累计12个行业资金流入，18个行业资金流出。其中，有色金属（61.46亿）、基础化工（41.36亿）、银行（27.07亿）等7个行业配置盘累计流入超5亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值。 上月累计流入超30亿的行业 上月有色金属（57.05亿）、银行(32.32亿）2个行业累计流入超30亿。配置盘来看，上月有色金属（61.46亿）、基础化工(41.36亿）、银行(27.07亿）3个行业配置盘累计流入超20亿。 上季度5个行业流入超百亿，3个行业流出超25亿 上季度银行（216.25亿）、食品饮料(210.34亿）、电力设备及新能源(158.52亿）、电子（134.50亿）和有色金属（132.47亿）5个行业累计流入超100亿，计算机（-86.42亿）、传媒(-59.57亿）、医药(-26.63亿）等3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向资金持仓Top50股票 北向资金持仓Top50股票所属行业变动 在过去一周，北向资金持仓Top50股票所属行业占比略有变动，且较上次持仓调整比例总体变动比例未达到我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）中所设定的阈值，本周不进行调仓。 北向50行业收益率跟踪 近期，专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）中我们所构造的北向行业策略，截至2024/04/26，北向行业的累计收益率为17.10%，累计超额收益率为31.66%，夏普比率为3，最大回撤为65.62%。 北向行业持仓策略历史仓位变化 《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50股票所属行业的投资策略，设定相对上周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%进行调仓。截至2024/4/26，行业变动未达到我们所设定的阈值，本周不进行调仓。下表为至2024/4/19的30次调仓情况。 p19全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所该表记录了2020/5/8-2024/4/19北向行业策略共计30次调仓，表中数据为北向行业持仓比例变动，单位为%注释：为了更好地捕捉行业的变动，删除了2020/5/11-2022/3/11一直只有一支股票且长期不变的行业，包括传媒和消费者服务；以及只在极短的期间内出现过一只股票的行业，包括农林牧渔、通信等。阈值为相对上次持仓的周单个行业占比累计变动达到4%或者总体累计变动达到10%。 风险提示 风险提示：数据统计可能存在误差。 分析师简介 分析师简介 分析师：孙涤，S1480523040001 对外经济贸易大学金融硕士，曾就职于中债资信研究部，负责债券市场研究。2021年3月加入东兴证券研究所，侧重货币政策分析，市场流动性研判，利率走势分析，投资者行为研究。 分析师承诺及风险提示 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上； 推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场