北向资金行为跟踪系列六十四：流入消费板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流入消费板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列六十四 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2023年7月18日 本周要点：上周汇率压力缓解，北向大幅流入过百亿。受益于暑期来临，线下消费、出行出现回升，上周北向资金流入消费板块64.45亿元，其中流 入食品饮料行业39.42亿元。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入166.19亿元。截至2023/07/14，北向资金本月累计净流入85.34亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有19个行业流入，11个行业流出。其中食品饮料（39.42亿）、非银行金融（18.59亿）、计算机（15.19亿）流入较多；消费者服务（-6.71亿）、电力设备及新能源（-4.86亿）、交通运输（-4.33亿）流出较多。配置盘、交易盘均流入。上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为40.65亿元、125.54亿元。上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘净流入。分行业看，流入消费板块规模最大，累计 净流入共计64.45亿，其中配置盘19.73亿，交易盘44.73亿元；少量流出电新行业，累计净流入-4.86亿，其中配置盘4.97亿、交易盘-9.86亿元。 行业流向：配置盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中家电（19.27亿）、通信（7.74亿）、汽车（5.83亿）流入较多；银行（-7.44亿）、交通运输（-5.82亿）、消费者服务（-5.07亿）流出较多；交易盘上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电子（7.41亿）、银行（14.33亿）、汽车（7.65亿）流入较多；食品饮料（34.92亿）、医药（13.49亿）、家电（-4.6亿）流出较多。上周北向整体有19个行业流入，11个行业流出。食品饮料流入最多。其中食品饮料（39.42亿）、非银行金融（18.59亿）、计算机（15.19亿）流入较多；消费者服务（-6.71亿）、电力设备及新能源（-4.86亿）、交通运输（-4.33亿）流出较多。 个股流向：贵州茅台流入最多，沪电股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（19.64亿）、五粮液（10.8亿）、兖州煤业 （9.27亿）;上周北向资金流出排名前三的个股为沪电股份（-7.74亿）、中国中免（-5.82亿）、北方华创（-5.32亿）。 累计统计：上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，食品饮料(-60.46亿）累计流出超出50亿；以季度为单位，在过去一个季度，汽车行业流入超百亿；食品饮料、非银金融等6个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/07/14，北向行业的累计收益率为29.31%，累计超额收益率为36.36%，夏普比率为3.54，最大回撤为41.09%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的21次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入166.19亿元。截至2023/07/14，北向资金本月累计净流入85.34亿 元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为40.65亿元、125.54亿元。截至2023/07/14，配置盘本月已累计净流入22.15亿元， 交易盘本月已累计净流入63.19亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 亿元 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/7/14，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，沪深300、国证价值、创业板指分别流入33.08亿、13.87亿、12.94亿元。相对规模来看，小盘成长、创业板指“流入规模/自由流通市值”为0.032%、0.03%. 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 7.3-7.7 7.10-7.14 7.3-7.7 7.10-7.14 400.04% 300.03% 20 0.02% 10 0 -10 0.01% 0.00% -20 -0.01% -30 -0.02% -40 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.03% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有19个行业流入，11个行业流出。其中食品饮料（39.42亿）、非银行金融（18.59亿）、计算机（15.19亿）流入较多；消费者服务（-6.71亿）、电力设备及新能源（-4.86亿）、交通运输（-4.33亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、煤炭整体流入相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 50亿元 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 食品饮料非银行金融 计算机 家电医药汽车煤炭电子 有色金属基础化工 银行通信建筑 电力及公用事业 石油石化农林牧渔轻工制造商贸零售 传媒 钢铁纺织服装综合金融 综合房地产国防军工 建材 机械 交通运输电力设备及新能源 消费者服务 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 电子银行机械计算机 有色金属 医药传媒 非银行金融 汽车交通运输 家电 石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建筑 轻工制造 农林牧渔 建材钢铁综合 纺织服装综合金融商贸零售国防军工消费者服务 房地产食品饮料 -500 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中家电（19.27亿）、通信（7.74亿）、汽车（5.83亿）流入较多；银行（-7.44亿）、交通运输（-5.82亿）、消费者服务（-5.07亿）流出较多。相比较历史数据，家电、通信、煤炭等流入相对增加，交通运输整体 流出相对增加。 25 亿元 20 15 10 5 0 -5 -10 1.上周：配置盘行业净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 2.对照：配置盘行业累计净流入 家电通信汽车煤炭 电力设备及新能源 机械 电子 食品饮料 建筑有色金属非银行金融 电力及公用事业 纺织服装农林牧渔国防军工商贸零售轻工制造 医药 综合综合金融 钢铁房地产基础化工石油石化 传媒建材计算机 消费者服务 交通运输 银行 电力设备及新能源 计算机 基础化工 医药银行电子机械 有色金属 非银行金融 家电传媒 交通运输 食品饮料 汽车 石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建材 农林牧渔 建筑 轻工制造 综合钢铁 纺织服装综合金融商贸零售消费者服务国防军工房地产 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电子（7.41亿）、银行（14.33亿）、汽车（7.65亿）流入较多；食品饮料（34.92 亿）、医药（13.49亿）、家电（-4.6亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、计算机、煤炭整体流入相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 40亿元 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2.对照：交易盘行业累计净流入 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 食品饮料 计算机非银行金融 银行 医药 基础化工 汽车煤炭电子 有色金属 石油石化 传媒轻工制造农林牧渔 电力及公用事业 交通运输商贸零售 钢铁 建筑综合金融 建材综合房地产 纺织服装消费者服务国防军工 通信家电机械 电力设备及新能源 电子银行汽车 基础化工 机械有色金属 传媒非银行金融交通运输石油石化 电力及公用事业 电力设备及新能源 通信 钢铁轻工制造商贸零售 建筑纺织服装综合金融国防军工 综合煤炭计算机 农林牧渔消费者服务 建材 房地产 家电医药 食品饮料 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘净流入。分行业看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计64.45亿，其中配置盘19.73亿，交易盘44.73亿元；少量流出电新行业，累计净流入-4.86亿，其中配置盘4.97亿、交易盘-9.86亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 1.11%57.53%40.61%29.45% 金融银行4.810.77%26.44%15.90%16.63%0.530.77%16.44% 9.88%4.93% -7.44 14.33 6.89 汽车 27.05 -0.41%30.14% 52.80% 76.47% 2.55 -0.38% 32.47% 59.39% 41.44% 5.83 7.65 13.48 机械 30.63 0.71%56.58% 43.25% 31.83% 3.01 0.84% 27.40% 56.10% 44.07% 4.94 -7.29 -2.35 非银行金融 15.03 1.33 1.09%29.04% 17.46% 8.71% 2.88 15.72 18.59 41.93% 32.44% -1.58 10.97 9.39 0.58% 0.29% -1.96 -0.20 -2.16 有色金属 14.64 基础化工 19.02 建材 16.24 周期 建筑 8.65 14.41% 2