北向资金行为跟踪系列九十九：流入金融板块

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券流入金融板块 份 限 有——北向资金行为跟踪系列九十九 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2024年4月2日 本周要点：上周四个交易日北向资金整体净流入，配置盘、交易盘累计净流入分别为37.53亿元、14.39亿元。结构上，价值风格流入规模较大，流入33.55亿。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计29.03亿，其中流入银行30.57亿。 上周北向资金整体净流入。上周的四个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入51.92亿元。截至2024/03/28，北向资金本月累计净流入542.7亿元。 北向整体：半数行业流入。上周有14个行业流入，16个行业流出。其中银行（30.57亿）、食品饮料（16.66亿）、电子（9.97亿）流入较多；医药 （-12.33亿）、传媒（-8.72亿）、基础化工（-5.79亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流入。上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交 易盘净流入。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计29.03亿，其中配置盘15.53亿，交易盘13.5亿元；流出成长板块规模最大，累计 净流入-0.11亿，其中配置盘-0.99亿、交易盘0.86亿元。 行业流向：配置盘上周有20个行业流入，10个行业流出。其中银行（16.74亿）、食品饮料（8.96亿）、电子（7.68亿）流入较多；医药（-9.1亿） 、传媒（-4.37亿）、计算机（-3.65亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（13.83亿）、食品饮料（7.7亿）、电力及公用事业（3.77亿）流入较多；基础化工（-5.89亿）、传媒（-4.36亿）、医药（-3.23亿）流出较多。行业整体上周有14个行业流入，16个行业流出。其中银行（30.57亿）、食品饮料（16.66亿）、电子（9.97亿）流入较多；医药（-12.33亿）、传媒（-8.72亿）、基础化工（-5.79亿） 流出较多。 个股流向：招商银行流入最多，迈瑞医疗流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为招商银行（9.09亿）、五粮液（9.08亿）、长安汽车（5.49亿）。上周北向资金流出排名前三的个股为迈瑞医疗（-6.02亿）、小康股份（-4.82亿）、歌尔股份（-4.05亿）。 累计统计：上月累计21个行业资金流入，9个行业资金流出。其中，电力设备及新能源（76.79亿）、食品饮料(75.48亿）、银行(61.03亿）3个行业累计流入超60亿，计算机（-62.77亿）、医药(-51.05亿）2个行业累计流出超50亿；上季度银行（251.9亿）、食品饮料(164.89亿）、电子(143.57亿）3个行业累计流入超100亿，医药（-80.8亿）、传媒(-66.89亿）、计算机(-42.26亿）等3个行业累计流出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》（2022/3/16）构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2024/03/28，北向行业的累计收益率为16.27%（2020/5/8-2024/03/28），累计超额收益率为31.93%，夏普比率为3.03，最大回撤为67.31%。基于最新的跟踪情 况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的29次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 上周的四个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入51.92亿元。截至2024/03/28，北向资金本月累计净流入542.7 亿元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘净流入、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 亿元 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2024/01/01 2023/08/01 2023/03/01 2022/10/01 2022/05/01 2021/12/01 2021/07/01 2021/02/01 2020/09/01 2020/04/01 2019/11/01 2019/06/01 2019/01/01 2018/08/01 2018/03/01 2017/10/01 2017/05/01 2016/12/01 2016/07/01 2016/02/01 2015/09/01 2015/04/01 2014/11/01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘净流入、交易盘净流入，累计净流入分别为37.53亿元、14.39亿元。截至2024/03/28，配置盘本月已累计净流入 489.82亿元，交易盘本月已累计净流入52.88亿元。 1.2024配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2023配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2024配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2024交易盘资金累计流入情况 600 2021交易盘累计流入 2023交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2024交易盘累计 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2024/3/28，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金半数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指、国证价值分 别流入33.55亿、32.16亿、26.32亿元。相对规模来看，创业板指、沪深300、大盘价值“流入规模/自由流通市值”为-0.038%、0.024%、0.013%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 3.18-3.22 3.25-3.28 3.18-3.22 3.25-3.28 1000.06% 800.04% 600.02% 400.00% 20-0.02% 0-0.04% -20 沪深300中证1000中证500创业板指 -0.06% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有14个行业流入，16个行业流出。其中银行（30.57亿）、食品饮料（16.66亿）、电子（9.97亿）流入较多；医药（-12.33亿）、传媒（-8.72亿）、基础化工（-5.79亿）流出较多。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 银行食品饮料 电子有色金属 汽车建筑 电力及公用事业 家电国防军工 通信农林牧渔轻工制造纺织服装石油石化综合金融 综合房地产商贸零售 煤炭建材 非银行金融 计算机电力设备及新能源 机械钢铁 交通运输消费者服务基础化工 传媒 医药 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 电力设备及新能源 电子 银行基础化工计算机有色金属 机械汽车医药 交通运输电力及公用事业 家电非银行金融 传媒石油石化 通信煤炭建筑 农林牧渔 钢铁纺织服装 综合商贸零售轻工制造综合金融 建材国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -1000 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中银行（16.74亿）、食品饮料（8.96亿）、电子（7.68亿）流入较多；医药（- 9.1亿）、传媒（-4.37亿）、计算机（-3.65亿）流出较多。相比较历史数据，传媒行业整体流出处于相对高位。 20亿元 1.上周：配置盘行业净流入2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 15 10 5 0 -5 -10 -15 亿元 2000 1500 1000 500 0 银行食品饮料 电子有色金属 汽车 家电 农林牧渔 建筑电力及公用事业 通信建材 石油石化 机械国防军工轻工制造纺织服装基础化工房地产 综合综合金融 钢铁商贸零售消费者服务交通运输非银行金融 煤炭电力设备及新能源 计算机 传媒医药 电力设备及新能源 电子基础化工计算机 医药银行 有色金属 机械汽车 电力及公用事业 家电交通运输 传媒非银行金融石油石化 通信煤炭 农林牧渔 建筑建材 纺织服装食品饮料 综合钢铁 轻工制造商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 -500 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中银行（13.83亿）、食品饮料（7.7亿）、电力及公用事业（3.77亿）流入较多；基础化工（-5.89亿）、传媒（-4.36亿）、医药（-3.23亿）流出较多。 1.上周：交易盘行业净流入2.对照：交易盘行业累计净流入 15亿元 10 5 0 -5 银行食品饮料 电力及公用事业 建筑汽车 国防军工 电子家电计算机 有色金属 电力设备及新能源 煤炭通信 轻工制造纺织服装综合金融商贸零售非银行金融 综合房地产石油石化农林牧渔交通运输 钢铁消费者服务 机械建材医药传媒 基础化工 -10 300亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 银行电子 有色金属 汽车基础化工非银行金融 机械交通运输石油石化 传媒钢铁建筑煤炭 电力设备及新能源 商贸零售 通信纺织服装综合金融 综合国防军工轻工制造农林牧渔消费者服务 建材计算机房地产 电力及公用事业 家电医药 食品饮料 -500 上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交易盘净流入。分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计29.03亿，其中配置盘15.53亿，交易盘13.5亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-0.11亿，其中配置盘-0.99亿、交易盘0.86亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行5.17 非银行金融16.09 汽车20.76 1.06% -4.11% -5.20% 62.47% 70.31% 6.15% 37.99%25.85% 56.12%42.69% 20.92%58.13% 0.61 1.19 2.25 0.75% -1.86% -2.43% 71.00% 8.91% 8.14% 43.00% 5.39% 33.97% 21.74% 2.70% 25.85% 16.74 -1.21 4.01 13.83 -0.33 3.34 30.57 -1.54 7.35 机械 有色金属基础化工建材 周期建筑房地产 交通运输 24.98 19.01 19.91 15.15 7.14 11.40 13.69 -0.19% 9.16% -0.73% -7.52% -0.57% 8.79% 6.23% 12.21% 56.62% 55.98% 71.02% 27.42% 0.00%