农林牧渔行业点评报告：4月猪价中枢环比抬升，供需双驱渐成趋势向上

农林牧渔行业2024年中期投资策略

行业动态与趋势分析

• 猪价与供需格局：4月猪价中枢环比抬升，供需双驱动下猪价呈现趋势向上。据涌益咨询，全国生猪销售均价为15.10元/公斤，环比增长2.78%，同比增长4.71%。涌益监控样本4月屠宰量达394.64万头，环比减少0.90%，同比大幅下滑12.65%。预计自8月起，行业生猪供给将大幅收缩，供需双驱局面逐渐形成。

• 5月计划出栏情况：5月规模场计划出栏较4月实际出栏量增加2.89%，表明市场对未来猪价走势持乐观态度。5-6月为二次育肥入场的关键时期，猪价可能加速上涨。

• 冻品库存与价格：4月毛白价差改善，全国冻品库容率降至17.1%，较去年显著下降，表明冻品库存持续释放，对猪价的压制作用减弱。

• 母猪与仔猪市场：4月涌益监控样本能繁母猪存栏环比增加0.96%，但行业整体自繁自养头均亏损36.34元，较上月减亏109.85元。15公斤仔猪出栏价稳定在712元/头，50公斤二元母猪价格为1576元/头，低于去年同期水平。

上市猪企表现

• 出栏量与价格变动：截至5月9日，10家主要生猪养殖上市企业4月合计出栏生猪1147.00万头，同比减少0.42%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望等企业出栏量同比分别增长2.02%、17.88%、-6.21%，显示出行业内部的分化态势。

• 出栏均重与销售价格：温氏股份、ST正邦、大北农等企业的4月出栏均重环比分别增加1.6公斤、2.3公斤、2.7公斤。主要上市猪企中，除ST正邦外，其他企业4月商品猪销售均价均有所提升，显示行业整体盈利能力增强。

风险提示

• 猪价异常波动：猪价受到多种因素影响，存在不确定性。
• 疫病不确定性：非瘟等疫病的风险依然存在，可能对市场造成冲击。
• 成本下降不及预期：养殖成本控制对行业盈利至关重要，若成本下降不达预期，可能影响企业盈利空间。

结论与建议

当前，农林牧渔行业尤其是生猪养殖领域展现出积极的发展态势，随着供需格局的优化和猪价的潜在上涨，投资者可关注具备成本控制优势、产能布局合理的企业。同时，应警惕猪价异常波动、疫病风险以及成本控制不力带来的不确定性。建议投资者采取分散投资策略，关注行业动态和技术进步，以期获取稳定回报。